US ការអនុញ្ញាតសាងសង់ (Building Permits) បានកើនដល់ 1.538 លាន ក្នុងខែមីនា។ នេះលើសពីការព្យាករណ៍ 1.39 លាន។
លទ្ធផលពិត 0.148 លាន ខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុក។ ការប្រកាសទិន្នន័យនេះ រាយការណ៍ជាប្រៀបធៀបខែទៅខែ (month-on-month = ប្រៀបធៀបជាមួយខែមុន)។
ការភ្ញាក់ផ្អើលពីការអនុញ្ញាតសាងសង់ ប្រែទិសទស្សនៈអំពី Fed
ទិន្នន័យការអនុញ្ញាតសាងសង់ខែមីនា 2026 ចេញខ្ពស់ដល់ 1.538 លាន លើសច្រើនពី 1.39 លានដែលយើងរំពឹង។ សញ្ញាខ្លាំងពីទីផ្សារលំនៅឋាននេះ បង្ហាញថា សេដ្ឋកិច្ចទូទៅនៅតែមានកម្លាំងជំរុញ (momentum = និន្នាការកំណើនបន្ត) ខ្លាំងជាងដែលគេគិត។ ព័ត៌មានថ្មីនេះ ធ្វើឲ្យត្រូវពិចារណាឡើងវិញអំពីពេលវេលា និងឱកាសដែលធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed = ធនាគារកណ្ដាល) អាចកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅរដូវក្តៅនេះ។
តួលេខលំនៅឋាននេះ ព្រមជាមួយរបាយការណ៍សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ (Consumer Price Index/CPI = សន្ទស្សន៍វាស់អតិផរណា តាមតម្លៃទំនិញ/សេវាកម្ម) ចុងក្រោយ ដែលបង្ហាញថា អតិផរណា (inflation = កម្រិតតម្លៃទូទៅកើនឡើង) នៅតែខ្ពស់ 3.4% បង្កើតរូបភាពច្បាស់។ Fed មានហេតុផលតិចណាស់ក្នុងការកាត់បន្ថយថ្លៃខ្ចីប្រាក់ (borrowing costs = អត្រាការប្រាក់/ថ្លៃដើមការខ្ចី) នៅពេលឆាប់ៗនេះ។ ក្នុងទីផ្សារ យើងឃើញការឆ្លុះបញ្ចាំងថា ប្រូបាប៊ីលីតេ (probability = ភាគរយឱកាស) នៃការកាត់អត្រាការប្រាក់ខែមិថុនា 2026 ធ្លាក់ចុះក្រោម 20% ពីកាលពីប៉ុន្មានសប្តាហ៍មុនដែលខ្ពស់ជាងនេះ។
សម្រាប់អ្នកជួញដូរ ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុភ្ជាប់នឹងអត្រាការប្រាក់ (interest rate derivatives = កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើអត្រាការប្រាក់) នេះមានន័យថា និន្នាការ “ខ្ពស់យូរ” (higher for longer = អត្រាការប្រាក់នៅខ្ពស់រយៈពេលយូរ) ត្រឡប់មកវិញយ៉ាងច្បាស់។ អ្នកគួរពិចារណាទៅលើការរៀបចំទីតាំងវិនិយោគ (positioning = របៀបកាន់ការវិនិយោគ/បើកប្រតិបត្តិការ) ដើម្បីបើកទទួលស្ថានភាពដែល “ទិន្នផល” (yields = អត្រាផលចំណេញលើប័ណ្ណបំណុល) នៅខ្ពស់ ឬអាចកើនបន្ត។ វាអាចរួមមាន ការលក់កុងត្រាអនាគត SOFR (SOFR futures = កុងត្រាអនាគតលើអត្រាខ្ចីប្រាក់រយៈពេលខ្លីនៅអាមេរិក) ឬទិញអុបស្យុងប្រភេទ Put (put options = សិទ្ធិលក់ក្នុងតម្លៃកំណត់) លើ ETF ប័ណ្ណបំណុលរដ្ឋាភិបាលអាមេរិក ដូចជា TLT (Treasury bond ETF = មូលនិធិ ETF ដែលតាមដានតម្លៃប័ណ្ណបំណុលរយៈពេលវែង) សម្រាប់ខែខាងមុខ។
កម្លាំងសេដ្ឋកិច្ចនេះ ក៏ជាសញ្ញាវិជ្ជមានសម្រាប់វិស័យភាគហ៊ុនខ្លះៗ។ យើងរំពឹងថា ក្រុមក្រុមហ៊ុនសាងសង់ផ្ទះ (homebuilders = ក្រុមហ៊ុនអភិវឌ្ឍ/សាងសង់លំនៅឋាន) នឹងដំណើរការល្អបន្ត ដែលភាគហ៊ុនត្រូវបានតាមដានដោយ ETF XHB ហើយក៏រួមមានក្រុមផ្គត់ផ្គង់សម្ភារៈសំណង់ ដូចជា Home Depot។ អ្នកជួញដូរ អាចពិចារណាទិញអុបស្យុងប្រភេទ Call (call options = សិទ្ធិទិញក្នុងតម្លៃកំណត់) លើឈ្មោះទាំងនេះ ដើម្បីទទួលប្រយោជន៍ពីកត្តាគាំទ្រពិសេសសម្រាប់វិស័យ (tailwind = កត្តាជួយជំរុញ) ដែលមិនបានរំពឹងទុក។
គ្រប់គ្រងហានិភ័យ ក្នុងបរិយាកាស “អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់យូរ”
ទោះទិន្នន័យនេះមិនមែនជាហេតុការណ៍ធំដែលបង្កឲ្យភាពកក្រើក (volatility = តម្លៃឡើងចុះខ្លាំង) កើនភ្លាមៗក្តី ប៉ុន្តែវាបង្កើតភាពមិនប្រាកដ (uncertainty = មិនច្បាស់លាស់) ចំពោះគោលនយោបាយ Fed នៅពេលអនាគត។ យើងបានឃើញថា សន្ទស្សន៍ VIX (VIX index = សន្ទស្សន៍វាស់ការភ័យខ្លាច/ការកក្រើកក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិក) នៅខ្ពស់រយៈពេលជាច្រើនខែ នៅឆ្នាំ 2022 ពេល Fed ចាប់ផ្តើមវដ្តឡើងអត្រាការប្រាក់ (hiking cycle = រយៈពេលឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ត) ដោយសារភាពមិនច្បាស់លាស់នៃគោលនយោបាយ។ អាចមានភាពសមស្របក្នុងការទិញការការពារ (protection = ការកាត់បន្ថយហានិភ័យ) ដូចជា VIX call options (សិទ្ធិទិញលើ VIX) ជា “ហេដច៍” (hedge = ការការពារការខាតបង់) ប្រឆាំងនឹងការរញ្ជួយទីផ្សារ ប្រសិនបើ Fed ផ្តល់សញ្ញាតឹងរ៉ឹងជាងមុន (hawkish = តែងតែគាំទ្រការរឹតបន្តឹង ដូចជារក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់)។
