លិខិតអនុញ្ញាតសាងសង់ (Building Permits៖ ការអនុម័តពីអាជ្ញាធរ មុនចាប់ផ្តើមសាងសង់) នៅសហរដ្ឋអាមេរិក បានកើនឡើងជាប្រចាំខែ (month on month៖ ប្រៀបធៀបខែនេះនឹងខែមុន) នៅខែកុម្ភៈ។ វាកើនពី 1.376 លាន ទៅ 1.538 លាន។

នេះបង្ហាញថា ចំនួនលិខិតអនុញ្ញាតដែលបានចេញ មានច្រើនជាងខែមុន។ ការកើនឡើងសរុបគឺ 0.162 លានលិខិតអនុញ្ញាត។

សញ្ញាភាពរឹងមាំនៃទីផ្សារលំនៅឋាន

ការកើនឡើងរហ័សក្នុងខែកុម្ភៈ ទៅដល់ 1.538 លាន បង្ហាញថា ទីផ្សារលំនៅឋានមានភាពរឹងមាំលើសការរំពឹង។ នេះជាសូចនាករនាំមុខ (leading indicator៖ ទិន្នន័យដែលជួយទស្សន៍ទាយទិសដៅអនាគត) ដែលបញ្ជាក់ថា សកម្មភាពសាងសង់អាចនៅខ្លាំងក្នុងរដូវផ្ការីក និងរដូវក្តៅ។ វាជាសញ្ញាវិជ្ជមានសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចទូលំទូលាយ។

ភាពរឹងមាំក្នុងវិស័យលំនៅឋាន នឹងជួយដល់ក្រុមហ៊ុនដែលផ្គត់ផ្គង់សម្ភារៈ និងកម្លាំងពលកម្ម ហើយអាចនាំទៅរកប្រាក់ចំណេញក្រុមហ៊ុន (corporate earnings៖ ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ/លទ្ធផលហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុន) ខ្ពស់ឡើងក្នុងវិស័យពាក់ព័ន្ធ។ ទិន្នន័យនេះបង្ហាញថា តម្រូវការសេដ្ឋកិច្ចនៅតែធន់ (resilient៖ អាចទប់ទល់បាន) ជាងដែលមនុស្សជាច្រើនបានរំពឹងនៅដើមឆ្នាំ ហើយវាធ្វើឲ្យការព្យាករណ៍អំពីការធ្លាក់ចុះខ្លាំងមើលទៅមិនសូវត្រឹមត្រូវ។

បើសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចនៅតែរក្សាបានល្អ ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed៖ ស្ថាប័នកំណត់គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់) មិនប្រញាប់កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ឡើយ។ ទិន្នន័យអតិផរណាថ្មីៗពីខែមីនា បង្ហាញថា សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ (Consumer Price Index/CPI៖ វាស់ការកើនឡើងតម្លៃទំនិញ និងសេវាកម្មសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់) នៅជិត 3.1% ដែលនៅខ្ពស់ជាងគោលដៅរបស់ Fed។ ទិន្នន័យលំនៅឋាននេះ ក៏ជាមូលហេតុបន្ថែមឲ្យ Fed ប្រយ័ត្ន និងអាចរក្សាអត្រាការប្រាក់ឲ្យខ្ពស់យូរ។

សម្រាប់អ្នកជួញដូរ (traders) នេះអាចបង្កើតឱកាសក្នុងអុបសិនប្រភេទ Call (call options៖ កិច្ចសន្យាដែលអនុញ្ញាតឲ្យទិញទ្រព្យសកម្មនៅតម្លៃកំណត់) លើ ETF ក្រុមហ៊ុនសាងសង់ផ្ទះ (homebuilder ETFs៖ មូលនិធិជួញដូរតាមផ្សារ ដែលវិនិយោគលើក្រុមហ៊ុនសាងសង់/អភិវឌ្ឍលំនៅឋាន) ដូចជា XHB ដែលបានកើនជាង 8% ក្នុងឆ្នាំនេះ។ កាលពីដើមឆ្នាំ 2025 ក៏មានការកើនឡើងស្រដៀងគ្នា មុនពេលភាគហ៊ុនក្រុមនេះខ្ពស់ក្នុងត្រីមាសទី 2។ លំនាំនេះបង្ហាញថា អាចនៅមានទិសដៅកើនបន្តក្នុងវិស័យលំនៅឋាន។

ទស្សនៈអត្រាការប្រាក់ និងសញ្ញាប័ណ្ណ

ការរំពឹងថា អត្រាការប្រាក់អាចនៅខ្ពស់យូរ ធ្វើឲ្យឧបករណ៍ចំណូលថេរ (fixed-income instruments៖ ទ្រព្យដែលផ្តល់ការប្រាក់ថេរ ដូចជា សញ្ញាប័ណ្ណ) មិនសូវទាក់ទាញ។ អត្រាផលចំណេញសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋអាមេរិក 10 ឆ្នាំ (10-year Treasury yield៖ ភាគរយផលចំណេញពីសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋអាយុ 10 ឆ្នាំ) បានឡើងដល់ 4.5% ជាលើកដំបូងចាប់តាំងពីរដូវស្លឹកឈើជ្រុះឆ្នាំមុន ដែលបង្ហាញច្បាស់ពីអារម្មណ៍ទីផ្សារ។ អ្នកជួញដូរ អាចពិចារណា Put options (put options៖ កិច្ចសន្យាដែលអនុញ្ញាតឲ្យលក់ទ្រព្យសកម្មនៅតម្លៃកំណត់) លើ ETF សញ្ញាប័ណ្ណ ដូចជា TLT ដើម្បីទទួលផលប្រសិនបើអត្រាផលចំណេញបន្តឡើង (ព្រោះតម្លៃ ETF សញ្ញាប័ណ្ណជាញឹកញាប់ធ្លាក់នៅពេល yield ឡើង)។

របាយការណ៍នេះក៏មានន័យផ្ទាល់លើទំនិញ (commodities៖ វត្ថុធាតុដើមជួញដូរ) ជាពិសេសឈើ (lumber៖ ឈើសម្រាប់សាងសង់)។ ការសាងសង់កើនឡើង មានន័យថា តម្រូវការវត្ថុធាតុដើមកើនឡើងផងដែរ។ នៅឆ្នាំ 2024 យើងបានឃើញកិច្ចសន្យាអនាគតឈើ (lumber futures៖ កិច្ចសន្យាទិញ/លក់ឈើនៅពេលអនាគត តម្លៃកំណត់ជាមុន) កើនខ្លាំង នៅពេលការចាប់ផ្តើមសាងសង់ផ្ទះ (housing starts៖ ចំនួនគម្រោងផ្ទះដែលចាប់ផ្តើមសាងសង់) លោតឡើងលើសការរំពឹង។ ស្ថានភាពស្រដៀងគ្នា អាចកំពុងកើតឡើងវិញ សម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រទិញ (long position៖ ទិញដោយរំពឹងថាតម្លៃឡើង) លើ futures ឈើ។