ប្រាក់ដុល្លារ​អាមេរិក (USD) មាន​ស្ថិរភាព​ជាទូទៅ ខណៈ​ភាគហ៊ុន​អាមេរិក​នៅតែរឹងមាំ និង​លទ្ធផល​ចំណេញ​ក្រុមហ៊ុន​ខ្លាំង ធ្វើឲ្យ​អ្នកវិនិយោគ​កាត់បន្ថយ​ការ​ខ្លាច​ហានិភ័យ ទោះ​បី​តានតឹង​មជ្ឈិមបូព៌ា​កើនឡើង និង​ច្រក​សមុទ្រ Hormuz (ផ្លូវសមុទ្រ​សំខាន់​សម្រាប់​ដឹកជញ្ជូន​ប្រេង) នៅតែ​បិទ។ បរិបទ​នេះ​ពាក់ព័ន្ធ​នឹង​ការ​កើនឡើង​នៃ​អត្រា​ទិន្នផល (yield = អត្រា​ចំណេញ/ការប្រាក់​លើ​ប័ណ្ណបំណុល) រយៈពេល​ខ្លី​របស់​អាមេរិក និង​តម្រូវការ USD កាន់តែខ្លាំង។

តម្លៃ​ប្រេង​ឆៅ (crude oil) ឡើង​វិញ​លើស USD 110 ក្នុង​មួយ​បារ៉ែល បង្កើន​ហានិភ័យ​ថា លក្ខខណ្ឌ​សេដ្ឋកិច្ច​អាច​តឹងតែង​នៅ​រដូវក្តៅ។ អឺរ៉ុប និង​អាស៊ី​ត្រូវបាន​ចាត់ទុក​ថា​ទទួល​ផលប៉ះពាល់​ច្រើនជាង ហើយ​បើ​ស្ថានការណ៍​អូសបន្លាយ វាអាច​ដាក់​សម្ពាធ​ឲ្យ​ប្រាក់​អឺរ៉ូ និង​រូបិយប័ណ្ណ​អាស៊ី​ទន់ខ្សោយ​បន្ថែម។

សារ​របស់ FOMC និង​ជំហរ​គោលនយោបាយ

មុន​កិច្ចប្រជុំ FOMC (Federal Open Market Committee = គណៈកម្មការ​គោលនយោបាយ​អត្រាការប្រាក់​របស់​ធនាគារ​កណ្ដាល​អាមេរិក) សារ​ដែល​គេ​រំពឹង​គឺ​ថា គោលនយោបាយ​ប្រាក់បញ្ញើ/អត្រាការប្រាក់​បច្ចុប្បន្ន​គួរតែ​សមស្រប ពីព្រោះ​មិនប្រាកដភាព​នៅតែ​ខ្លាំង។ ការណែនាំ (guidance = សារ/ចង្អុលបង្ហាញ​អំពី​អ្វី​អាច​កើតឡើង​បន្ទាប់) ទំនង​នៅមាន​កម្រិត តែ​ផ្តោត​លើ​ការ​មាន​ពេល​វេលា​ដើម្បី​វាយតម្លៃ​ហានិភ័យ។

ប្រធាន Fed លោក Powell (Fed = ធនាគារ​កណ្ដាល​អាមេរិក) ត្រូវបាន​រំពឹង​ថា​នឹង​និយាយ​តឹងរ៉ឹង​ជាង​ខែមីនា (hawkish = ជំហរ​ឲ្យ​ចាប់អារម្មណ៍​លើ​ការគ្រប់គ្រង​អតិផរណា ដោយ​អាច​រក្សា/បង្កើន​អត្រាការប្រាក់) ព្រោះ​មាន​សញ្ញា​ហានិភ័យ​អតិផរណា ក្រោម​សេដ្ឋកិច្ច និង​ទីផ្សារ​ភាគហ៊ុន​ដែល​នៅតែរឹងមាំ។ បើ​អត្រា​ទិន្នផល​រយៈពេល​ខ្លី​កើនឡើង អត្ថបទ​ជម្រាប​ថា ហានិភ័យ EUR/USD (អត្រាប្ដូរ​ប្រាក់​អឺរ៉ូ/ដុល្លារ) ធ្លាក់​មាន​ម៉ោងខ្ពស់ និង USD/JPY (ដុល្លារ/យេន​ជប៉ុន) ឡើង​មាន​ម៉ោងខ្ពស់។

ដុល្លារ​អាមេរិក​ទំនង​នឹង​ទទួល​កម្លាំង​ខ្លាំង​ក្នុង​សប្ដាហ៍​ខាងមុខ ទោះ​ទីផ្សារ​ភាគហ៊ុន​ល្អក៏ដោយ។ គេ​ឃើញ Fed អាច​តឹងរ៉ឹង​ចំពោះ​អតិផរណា​នៅ​កិច្ចប្រជុំ FOMC សប្ដាហ៍នេះ។

តម្លៃ​ប្រេង​កើនឡើង ដែល​ឥឡូវ​នៅលើស $112 ក្នុង​មួយ​បារ៉ែល​ជា​ញឹកញាប់ ដោយសារ​បញ្ហា Hormuz កំពុង​ជំរុញ​ការ​ព្រួយបារម្ភ​អតិផរណា។ ទិន្នន័យ CPI អាមេរិក (Consumer Price Index = សន្ទស្សន៍​តម្លៃ​ទំនិញ​សម្រាប់​អ្នកប្រើប្រាស់) ចុងក្រោយ​ពី​ខែមីនា 2026 ក្តៅ​ជាង​ការ​រំពឹងនៅ 3.8% ធ្វើឲ្យ Fed មាន​មូលហេតុ​និយាយ​តឹងរ៉ឹង​ជាងមុន។ អត្ថបទ​រំលឹក​ថា មុននេះ Fed បាន​ផ្អាក​ការ​ដំឡើង​អត្រាការប្រាក់​ភាគច្រើន​នៅឆ្នាំ 2025 ប៉ុន្តែ​ទិន្នន័យ​ថ្មី​បង្ហាញ​ថា ហានិភ័យ​តម្លៃ​កំពុង​កើនឡើង​វិញ។

គំនិត​ជួញដូរ​ក្នុង FX និង​អត្រាការប្រាក់

សម្រាប់​អ្នក​ជួញដូរ FX (foreign exchange = ទីផ្សារ​ប្ដូរ​រូបិយប័ណ្ណ) នេះ​បង្ហាញ​ថា USD អាច​ខ្លាំង​ប្រឆាំង​យេន ជាពិសេស​ពេល​ជប៉ុន​មាន​ឱនភាព​ពាណិជ្ជកម្ម (trade deficit = នាំចូល​ច្រើនជាង​នាំចេញ) ពង្រីក ដោយសារ​ថ្លៃ​ថាមពល​ខ្ពស់។ ការទិញ call options (អុបសិន​ប្រភេទ “សិទ្ធិ​ទិញ” = សិទ្ធិ​ទិញ​តាម​តម្លៃ​កំណត់​មុន) លើ​គូ USD/JPY អាច​ជា​វិធី​ផ្ទាល់ ដើម្បី​ដាក់ទីតាំង​លើ​ការ​ឡើង​ដែល​រំពឹង។ យុទ្ធសាស្ត្រ​នេះ​កំណត់​ហានិភ័យ (defined risk = ខាត​អតិបរមា​ត្រឹម​ថ្លៃ​អុបសិន) ប្រសិនបើ​កម្លាំង USD ឈប់​ឡើង។

គេ​ក៏​ឃើញ​អឺរ៉ូ​ទន់ខ្សោយ​កាន់តែច្បាស់ ព្រោះ​អឺរ៉ុប​ទទួល​ប៉ះពាល់​ខ្លាំង​ពី​ការកើន​ថ្លៃ​ថាមពល។ PMI ផលិតកម្ម (Purchasing Managers’ Index = សន្ទស្សន៍​អ្នកគ្រប់គ្រង​ការទិញ; ក្រោម 50 មានន័យ​ថា សកម្មភាព​ធ្លាក់ចុះ) ចុងក្រោយ​របស់​អាល្លឺម៉ង់ ធ្លាក់​ទៅ 48.5 បញ្ជាក់​ពី​សម្ពាធ​សេដ្ឋកិច្ច។ ដូច្នេះ ការទិញ put options (អុបសិន​ប្រភេទ “សិទ្ធិ​លក់” = សិទ្ធិ​លក់​តាម​តម្លៃ​កំណត់​មុន) លើ EUR/USD គឺ​ជា​វិធី​ងាយ ដើម្បី​ជួញដូរ​ការ​ធ្លាក់​ដែល​រំពឹង។

ការ​រំពឹង​ថា Fed តឹងរ៉ឹង​ជាងមុន អាច​ជំរុញ​អត្រាការប្រាក់​អាមេរិក​រយៈពេល​ខ្លី​ឲ្យ​ខ្ពស់ឡើង។ អ្នក​ជួញដូរ​អាច​ដាក់ទីតាំង​ដោយ short (លក់​មុន) លើ​កុងត្រា​អនាគត​អត្រាការប្រាក់​រយៈពេល​ខ្លី (interest rate futures = កុងត្រា​តម្លៃ​អនាគត​លើ​អត្រាការប្រាក់) ដូចជា​កុងត្រា​ទាក់ទង​នឹង SOFR (Secured Overnight Financing Rate = អត្រាការប្រាក់​ខ្ចី​ខ្លី​មួយ​យប់ ដែល​មាន​ទ្រព្យបញ្ចាំ; ជា​អត្រាគោល​សម្រាប់​ទីផ្សារ​អាមេរិក)។ ជួញដូរ​នេះ​អាច​ចំណេញ បើ yield ផ្នែក​រយៈពេល​ខ្លី (front-end of the curve = ខ្សែកោង​អត្រាការប្រាក់​ផ្នែក​ពេល​ខ្លី) កើនឡើង​ដូច​ការ​រំពឹង។