គូ USD/CAD កំពុងជាប់រវាងធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Federal Reserve ឬ Fed) ដែលមានទស្សនៈ “តឹងរ៉ឹង” (hawkish = ចូលចិត្តដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ឬរក្សាអត្រាខ្ពស់ ដើម្បីទប់អតិផរណា) និងការកើនឡើងខ្លាំងនៃវិនិយោគបរទេសចូលមកវិស័យថាមពលកាណាដា។ សញ្ញាដែលផ្ទុយគ្នាទាំងនេះកំពុងបង្កើតជាជួរជួញដូរតឹងៗជុំវិញ 1.3680 ប៉ុន្តែភាពស្ថិតស្ថេរនេះមិនទំនងថានឹងនៅយូរទេ។ ចំណុចសំខាន់គឺត្រូវត្រៀមសម្រាប់ “ការបែកចេញ” (breakout = តម្លៃឆ្លងផុតជួរតឹងៗ ហើយផ្លាស់ទីខ្លាំង) មួយ ដោយមិនចាំបាច់ភ្នាល់លើទិសដៅជាក់លាក់។

តម្លៃប្រេងគឺជាកត្តាបន្ទាន់ដែលអាចបង្កើតភាពរំញ័រតម្លៃ (volatility = តម្លៃឡើងចុះរហ័ស និងខ្លាំង) ដោយ WTI (West Texas Intermediate = ប្រេងស្តង់ដារអាមេរិក សម្រាប់វាស់តម្លៃ) កំពុងជួញដូរនៅកម្រិតខ្ពស់ $104 ក្នុងមួយបារ៉ែល។ ទោះមានការធ្លាក់ចុះតិចតួច ការរាំងស្ទះផ្លូវសមុទ្រនៅកំពង់ផែអ៊ីរ៉ង់ និងការចាកចេញដោយភ្ញាក់ផ្អើលរបស់ UAE ចេញពី OPEC (អង្គការប្រទេសនាំចេញប្រេង) បង្កើតហានិភ័យខាងលើខ្លាំងចំពោះតម្លៃប្រេងឆៅ។ ដោយគិតថា ការនាំចេញប្រេងពីកាណាដាទៅសហរដ្ឋអាមេរិកលើស 4.2 លានបារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃ នៅត្រីមាសទី១ ឆ្នាំ 2026 ការកើនឡើងខ្លាំងនៃតម្លៃប្រេងនឹងជួយឲ្យប្រាក់ដុល្លារកាណាដា (CAD) រឹងមាំឡើងភ្លាមៗ។

ការខ្វែងគំនិតក្នុង Fed និងភាពមិនច្បាស់លាស់របស់ដុល្លារ

ការសម្រេចចិត្តរបស់ Fed ក្នុងការរក្សាអត្រាការប្រាក់ មិនសំខាន់ប៉ុនការបែងចែកសំឡេងបោះឆ្នោត 8-4 ដែលកើតឡើងកម្រណាស់ (មិនឃើញចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1992)។ កម្រិតខ្វែងគំនិតខាងក្នុងនេះបង្ហាញថាមានភាពមិនប្រាកដខ្លាំងអំពីរបៀបដោះស្រាយអតិផរណា ដែលសមាជិកគណៈកម្មការផ្ទាល់បានចោទថាបណ្តាលមកពីតម្លៃថាមពលខ្ពស់។ ការបែកបាក់មតិនៅ Fed ជាញឹកញាប់កើតមុនចលនាទីផ្សារធំៗ ដែលមានន័យថាទិសដៅរបស់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក (USD) ពិបាកទាយ។

ទោះតម្លៃប្រេងដែលរំញ័រអាចជាហានិភ័យរយៈខ្លីចំពោះ CAD ក៏ដោយ យើងឃើញការគាំទ្ររយៈវែងខ្លាំងពីការវិនិយោគបរទេស។ កិច្ចព្រមព្រៀង Shell-ARC តម្លៃ $16.4 ពាន់លានដុល្លារ មិនមែនជាករណីឯកឡែកទេ ប៉ុន្តែជាផ្នែកមួយនៃនិន្នាការធំ ដែលធ្វើឲ្យ ទុនវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស (foreign direct investment/FDI = ទុនបរទេសចូលវិនិយោគដោយផ្ទាល់ក្នុងអាជីវកម្ម/គម្រោង) ក្នុងវិស័យថាមពលកាណាដា ឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 6 ឆ្នាំ នៅត្រីមាសមុន។ ការហូរចូលនៃទុននេះជួយ “ទប់” តម្លៃរូបិយប័ណ្ណ (floor = កម្រិតទាបដែលពិបាកធ្លាក់ក្រោម) កាត់បន្ថយទំហំការធ្លាក់ចុះ ទោះតម្លៃប្រេងអាចទន់ខ្សោយបណ្តោះអាសន្នក៏ដោយ។

ដោយសារកម្លាំងធំៗទាំងពីរនេះផ្ទុយទិសគ្នា យុទ្ធសាស្ត្រដែលមានហេតុផលបំផុតគឺ “ទិញភាពរំញ័រ” តាមរយៈអុបសិន (options = កិច្ចសន្យាដែលផ្តល់សិទ្ធិ—មិនមែនកាតព្វកិច្ច—ក្នុងការទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់)។ បើមើលត្រឡប់ទៅការឡើងចុះខ្លាំង និងពិបាកទាយក្នុងទីផ្សារទំនិញ និងរូបិយប័ណ្ណពេញឆ្នាំ 2025 វាច្បាស់ថា ការរៀបចំទីតាំងសម្រាប់ចលនាធំ មិនថាឡើងឬចុះ គឺមានប្រសិទ្ធភាពជាង។ “Long straddle” ឬ “long strangle” លើ USD/CAD (យុទ្ធសាស្ត្រអុបសិនសម្រាប់ចំណេញពីចលនាខ្លាំង; straddle = ទិញ call និង put នៅតម្លៃធ្វើការ/strike ដូចគ្នា; strangle = ទិញ call និង put នៅ strike ខុសគ្នា) អនុញ្ញាតឲ្យអ្នកជួញដូររកចំណេញ ប្រសិនបើគូនេះបែកឡើងខ្លាំង ឬបែកចុះខ្លាំង ក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ។

បន្ថែមលើភាពមិនច្បាស់នេះ គឺបញ្ហាអំពីមេដឹកនាំ Fed នៅពេលអនាគត ដោយអាណត្តិរបស់ Powell ជាប្រធាន (chair = មេដឹកនាំ Fed) កំពុងបញ្ចប់ ហើយអ្នកអាចស្នងតំណែង Kevin Warsh មានទស្សនៈគោលនយោបាយខុសគ្នា។ ធាតុនយោបាយនេះបន្ថែមអថេរមួយទៀត ដែលអាចបង្កអោយ USD ផ្លាស់ទីភ្លាមៗ។ ដូច្នេះ ការកាន់កាប់អុបសិន ជាការភ្នាល់លើភាពតានតึงនេះនឹង “បែកចេញ” ហើយវាមានប្រូបាប៊ីលីតេខ្ពស់ថានឹងកើតឡើង។