Christine Lagarde បាននិយាយថា ECB (ធនាគារកណ្ដាលអឺរ៉ុប) រក្សា “អត្រាការប្រាក់គោល” (អត្រាការប្រាក់សំខាន់ ដែលប៉ះពាល់ដល់ការខ្ចីប្រាក់ និងការផ្ដល់ឥណទានទូទាំងសេដ្ឋកិច្ច) ដដែល នៅកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយខែមេសា។ នាងបានបញ្ជាក់ថា “stagflation” (ស្ថានភាពដែលសេដ្ឋកិច្ចកំណើនយឺត ឬថយចុះ ខណៈតម្លៃទំនិញឡើងខ្ពស់) គួរត្រូវទុកជារឿងសម័យទសវត្សរ៍ 1970 ហើយមិនគួរយកមកប្រើសម្រាប់ស្ថានភាពបច្ចុប្បន្នទេ។

នាងបាននិយាយថា អត្រាការប្រាក់ជាឧបករណ៍សំខាន់បំផុតដែល ECB ប្រើ។ នាងបន្ថែមថា “reaction function” (របៀបដែល ECB សម្រេចចិត្តកែប្រែគោលនយោបាយ ដោយឆ្លើយតបតាមទិន្នន័យ សេដ្ឋកិច្ច និងអតិផរណា) មានគន្លឹះជើងស្នូល 3។

ECBs Reaction Function Anchors

នាងបានរាយគន្លឹះទាំងនេះថា គោលដៅអតិផរណា 2% “symmetry” (ការមើលថា ការលើស ឬទាបជាង 2% សំខាន់ស្មើគ្នា មិនលំអៀងទៅខាងណាមួយ) និងប្រភេទនៃការប desviate ពីគោលដៅ (ថាលើស ឬទាប និងមានលក្ខណៈបណ្ដោះអាសន្ន ឬអូសបន្លាយ)។ នាងបាននិយាយថា ECB នឹងបោះពុម្ពផ្សាយ “revised scenarios” (ការព្យាករណ៍/សេណារីយ៉ូសេដ្ឋកិច្ច និងអតិផរណាដែលបានកែសម្រួល) នៅខែមិថុនា។

នាងបាននិយាយថា ក្នុងប្រព័ន្ធមាន “liquidity” ច្រើន (សាច់ប្រាក់ ឬលុយងាយប្រើសម្រាប់ខ្ចី/ចំណាយ និងការជួញដូរ ក្នុងទីផ្សារ)។ នាងក៏បាននិយាយថា ECB មិនបានពិភាក្សាអំពី “tools” ថ្មី (វិធានការ ឬឧបករណ៍គោលនយោបាយថ្មីៗ ដូចជា កម្មវិធីទិញប័ណ្ណបំណុលជាដើម) ទេ។

ទោះត្រូវបានណែនាំឲ្យមិនផ្តោតលើគំនិត stagflation ក៏ដោយ ទិន្នន័យ Eurostat (ស្ថាប័នស្ថិតិរបស់សហភាពអឺរ៉ុប) បង្ហាញថា កំណើនត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2026 យឺតត្រឹម 0.1%។ ជាមួយ “core inflation” (អតិផរណាមូលដ្ឋាន ដែលដកចេញតម្លៃអាហារ និងថាមពលដែលឡើងចុះខ្លាំង) នៅតែ 3.8% ក្នុងខែមីនា ទិសដៅនៅតែផ្តោតលើការបង្ក្រាបការឡើងថ្លៃ។ នេះបង្ហាញថា គោលនយោបាយនៅតែទំនងជាតឹងរ៉ឹង។

ធនាគារកណ្ដាលកំពុងបញ្ជាក់ថា អត្រាការប្រាក់ជាអាវុធសំខាន់ ហើយមិនមានគម្រោងដាក់វិធានការថ្មី។ ការឆ្លើយតបរបស់ ECB ត្រូវបានចងភ្ជាប់ទៅនឹងការនាំអតិផរណាត្រឡប់ទៅ 2% ដូច្នេះគោលនយោបាយនឹងពឹងផ្អែកលើទិន្នន័យ ប៉ុន្តែមានទិសដៅតឹងរ៉ឹងច្បាស់។ យើងបានឃើញគំរូនេះពេញឆ្នាំ 2025 ដោយពួកគេអាទិភាពលើអតិផរណា ជាងសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចដែលកំពុងខ្សោយ។

Implications For Traders Into June

ដោយសារ “revised economic scenarios” នឹងចេញតែខែមិថុនា សប្តាហ៍ខាងមុខអាចមានភាពមិនច្បាស់លាស់ខ្ពស់។ អ្នកជួញដូរ “derivatives” (កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យមូលដ្ឋាន ដូចជា អត្រាការប្រាក់ ឬសន្ទស្សន៍) គួរពិចារណាការរៀបចំទីតាំងសម្រាប់ “volatility” (ការប្រែប្រួលតម្លៃខ្លាំងឡើង) ក្នុង “short-term interest rate futures” (កិច្ចសន្យាទិញលក់អនាគតលើអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លី) ជាពិសេសជុំវិញថ្ងៃកិច្ចប្រជុំខែមិថុនា។ យុទ្ធសាស្ត្រ “options” (កិច្ចសន្យាសិទ្ធិទិញ/លក់ ដែលអនុញ្ញាតឲ្យទទួលផលពីការប្រែប្រួល) ដូចជា “straddles” (ទិញ option ទាំងសិទ្ធិទិញ និងសិទ្ធិលក់ លើតម្លៃប៉ះដូចគ្នា ដើម្បីចំណេញពីការប្រែប្រួលខ្លាំង ដោយមិនចាំបាច់ទស្សន៍ទាយទិសដៅ) លើ Euro STOXX 50 (សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនក្រុមហ៊ុនធំៗក្នុងតំបន់អឺរ៉ូ) អាចសមស្រប ដើម្បីចាប់យកចលនាតម្លៃដែលរំពឹងទុក។

យើងត្រូវបានរំលឹកថា ប្រព័ន្ធមាន liquidity ច្រើន ដែលអាចជួយកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមានដល់ទីផ្សារ។ ប៉ុន្តែ liquidity លើសនេះក៏ធ្វើឲ្យការបង្ក្រាបអតិផរណាពិបាក ដោយអាចបង្ខំឲ្យអត្រាការប្រាក់នៅខ្ពស់យូរជាងដែលទីផ្សាររំពឹង។ តាមប្រវត្តិសាស្ត្រ រយៈពេលដែលមាន liquidity ខ្ពស់ និងអត្រាការប្រាក់កំពុងឡើង ដូចចុងឆ្នាំ 2022 អាចបង្កឲ្យទីផ្សាររអាក់រអួលមិនអាចទាយទុកបាន។

បង្កើតគណនីផ្សាយផ្ទាល់ VT Markets របស់អ្នក និង ចាប់ផ្តើមជួញដូរ ឥឡូវនេះ។