ធនាគារកណ្ដាលអង់គ្លេស (Bank of England/BoE) រក្សាអត្រាការប្រាក់គោល (Bank Rate៖ អត្រាការប្រាក់មូលដ្ឋានរបស់ BoE) នៅ 3.75%។ អគ្គសេដ្ឋវិទូ Huw Pill ជាសមាជិកតែមួយគត់នៃគណៈកម្មាធិការគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (MPC៖ ក្រុមសម្រេចអត្រាការប្រាក់) ដែលមិនយល់ស្រប ដោយគាំទ្រឲ្យដំឡើងអត្រា។
អភិបាល Andrew Bailey បានពិពណ៌នាសេចក្តីសម្រេចនេះថាជា “active hold” (រក្សាអត្រាដដែល ប៉ុន្តែនៅតែត្រៀមផ្លាស់ប្តូរឆាប់ៗបើទិន្នន័យប្រែ)។ កំណត់ត្រាកិច្ចប្រជុំបង្ហាញការថ្លឹងថ្លែងរវាងអតិផរណាខ្ពស់បន្ត (inflation៖ តម្លៃទំនិញ/សេវាកើន) និងហានិភ័យកើនឡើងចំពោះការងារ និងសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច។
Active Hold And Market Uncertainty
ធនាគារបានបន្តនិយាយថា “ready to act as necessary” (ត្រៀមធ្វើសកម្មភាពបើចាំបាច់)។ មតិក្នុងកំណត់ត្រា និងនៅសន្និសីទព័ត៌មាន បង្ហាញថាពួកគេប្រុងប្រយ័ត្ន មិនចង់ផ្លាស់ទីឆាប់ពេកទេ។
កិច្ចប្រជុំមានសេណារីយ៉ូ និងលក្ខខណ្ឌប្រុងប្រយ័ត្នច្រើន ហើយផ្តល់សញ្ញាដឹកនាំតិច។ Rabobank រំពឹងថាសមាជិក MPC ច្រើនទៀតនឹងងាកទៅគាំទ្រការដំឡើងអត្រានៅខែមិថុនា។
ពេលវេលា និងទំហំនៃការដំឡើងអត្រាអនាគត ពាក់ព័ន្ធនឹងភាពអភិវឌ្ឍជុំវិញ Hormuz (ច្រកសមុទ្រ Hormuz៖ ផ្លូវដឹកជញ្ជូនប្រេងសំខាន់) និងរបៀបដែលអតិផរណាឆ្លងកាត់ទៅសេដ្ឋកិច្ច។ Rabobank នៅតែរំពឹងថាមានការដំឡើងអត្រាម្តងក្នុងឆ្នាំនេះ ប៉ុន្តែអាចយឺតជាងខែមិថុនា។
Strategy Implications For Rates And FX
យើងមើលឃើញឱកាសនៅក្នុង options (អុបសិន៖ កិច្ចសន្យាផ្តល់សិទ្ធិទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់) លើ SONIA futures (កិច្ចសន្យាពេលអនាគតពាក់ព័ន្ធនឹងអត្រា SONIA៖ អត្រាការប្រាក់ខ្ចីឆ្លងយប់នៅអង់គ្លេស) ព្រោះ implied volatility (ភាពរអិលរអួលដែលទីផ្សារប៉ាន់ស្មានពីតម្លៃ options) កំពុងកើនមុនកិច្ចប្រជុំ MPC ខែមិថុនា។ ដោយសារទិន្នន័យអតិផរណាចុងក្រោយរបស់អង់គ្លេសនៅខ្ពស់ 4.1% BoE កំពុងជាប់រវាងការទប់សម្ពាធតម្លៃ និងការជៀសវាង recession (សេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ)។ ដូច្នេះ ការភ្នាល់ទិសដៅលើ rate swaps (កិច្ចសន្យាប្ដូរអត្រាប្រាក់៖ ប្ដូរអត្រាថេរជាមួយអត្រាអណ្តែត) មានហានិភ័យ ខណៈយុទ្ធសាស្ត្រ long volatility (កាន់យុទ្ធសាស្ត្រដែលចំណេញពេលតម្លៃឡើងចុះខ្លាំង) អាចដំណើរការល្អ។
ការលើកឡើងពី Hormuz ជាសញ្ញាច្បាស់ថាការរំពឹងអត្រាការប្រាក់នឹងត្រូវចងភ្ជាប់ជាមួយតម្លៃថាមពល។ ជាមួយ Brent crude (ប្រេងឆៅ Brent៖ តម្លៃយោងសកល) ទើបឡើងវិញលើស $90 ក្នុងមួយបារ៉ែល អ្វីៗកើនតានតឹងក្នុងតំបន់នឹងជំរុញការរំពឹងអតិផរណារបស់អង់គ្លេស និងដាក់សម្ពាធឲ្យ MPC ធ្វើសកម្មភាព។ គួរពិចារណាប្រើ oil derivatives (ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុចម្លងតម្លៃប្រេង) ដើម្បីការពារហានិភ័យ ឬភ្នាល់លើប្រូបាប៊ីលីតេនៃការដំឡើងអត្រារបស់ BoE។
សម្រាប់អ្នកជួញដូររូបិយប័ណ្ណ (FX៖ ទីផ្សារប្តូរប្រាក់) ភាពស្ទាក់ស្ទើរនេះអាចចុចសម្ពាធលើផោន (GBP) ជាពិសេសប្រៀបទៅនឹងរូបិយប័ណ្ណដែលផ្លូវគោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្ដាលច្បាស់ជាង។ GBP/USD នៅតែពិបាកឆ្លងកម្រិតតម្លៃទប់ស្កាត់ 1.25 (resistance៖ តម្លៃដែលម្ចាស់លក់ច្រើន) ហើយជំហរប្រុងប្រយ័ត្នរបស់ BoE មិនផ្តល់កាតាលីករ (catalyst៖ ព្រឹត្តិការណ៍ជំរុញឲ្យតម្លៃផ្លាស់ប្តូរ)។ យុទ្ធសាស្ត្រ options ដែលចំណេញពេលមានចលនាខ្លាំងទៅទិសណាមួយ ដូចជា straddles (យុទ្ធសាស្ត្រទិញ call និង put នៅតម្លៃដូចគ្នា ដើម្បីចំណេញពីការឡើងចុះខ្លាំង) អាចសមរម្យសម្រាប់ជួញដូរការបំបែកចេញ (breakout) ដោយសារព្រឹត្តិការណ៍ដ៏សំខាន់បន្ទាប់។
