មាសបានឡើងថ្លៃនៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ មកប្រហែល 4,620 ដុល្លារ កើន 1.67% បន្ទាប់ពីបានធ្លាក់ដល់កម្រិតទាបក្នុងរយៈពេលមួយខែ 4,510 ដុល្លារ នៅថ្ងៃពុធ។ ទោះយ៉ាងណា វានៅតែមានទិសដៅនឹងធ្លាក់ចុះប្រចាំខែជាលើកទី២ជាប់គ្នា។

ចលនានេះកើតឡើងក្រោយពេលប្រាក់ដុល្លារ​អាមេរិកទន់ខ្សោយ បន្ទាប់ពីទីក្រុងតូក្យូបង្កើនការព្រមានអំពីការចូលអន្តរាគមន៍ក្នុងទីផ្សារប្តូរប្រាក់ (FX intervention = រដ្ឋាភិបាល ឬធនាគារកណ្ដាល ចូលទិញ/លក់រូបិយប័ណ្ណ ដើម្បីប៉ះពាល់ដល់អត្រាប្តូរប្រាក់)។ សន្ទស្សន៍ប្រាក់ដុល្លារ​អាមេរិក (US Dollar Index = សូចនាករវាស់កម្លាំងដុល្លារប្រៀបធៀបនឹងកញ្ចប់រូបិយប័ណ្ណធំៗ) ស្ថិតជិត 98.28 ធ្លាក់ 0.68%។

ហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ នៅតែជាចំណុចផ្តោត

ហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយនៅតែជាចំណុចផ្តោត ខណៈសហរដ្ឋអាមេរិកបាននិយាយថា នឹងរក្សាការរារាំងតាមផ្លូវទឹក (naval blockade = កងទ័ពជើងទឹករារាំងការដឹកជញ្ជូនតាមសមុទ្រ) លើអ៊ីរ៉ង់ រហូតដល់បានសម្រេចកិច្ចព្រមព្រៀងនុយក្លេអ៊ែរ។ គម្រោងបើកឡើងវិញច្រកសមុទ្រហ័រម៊ូស (Strait of Hormuz = ច្រកសមុទ្រសំខាន់សម្រាប់ដឹកប្រេង) ក៏កំពុងត្រូវបានពិចារណា ព្រមទាំងការព្យាយាមការពារការដឹកជញ្ជូនថាមពល ខណៈតែបន្តដាក់សម្ពាធលើកំពង់ផែអ៊ីរ៉ង់។

តម្លៃប្រេងខ្ពស់ជួយបង្កើនក្តីបារម្ភអំពីអតិផរណា (inflation = តម្លៃទំនិញ និងសេវាកម្មឡើងជាទូទៅ) ដែលអាចធ្វើឲ្យអត្រាការប្រាក់នៅខ្ពស់ និងធ្វើឲ្យមាស (មិនបង្កើតការប្រាក់/ចំណូល) រងសម្ពាធ។ ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed = ស្ថាប័នកំណត់គោលនយោបាយការប្រាក់អាមេរិក) រក្សាអត្រាការប្រាក់នៅ 3.50%–3.75% ដោយការបោះឆ្នោត 8–4 ដែលជាចំនួនអ្នកមិនយល់ស្របច្រើនបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1992។

ទីផ្សារបានប៉ាន់តម្លៃថា អត្រាការប្រាក់នឹងនៅថេររហូតដល់ឆ្នាំ 2026 ខណៈឱកាសឡើងអត្រាការប្រាក់នៅខែមេសា 2027 បានឡើងដល់ 23.8% ពី 0.8% កាលពីមួយសប្តាហ៍មុន។ អាណត្តិរបស់ Jerome Powell នឹងបញ្ចប់នៅថ្ងៃទី 15 ខែឧសភា ហើយ Kevin Warsh កំពុងរង់ចាំការបោះឆ្នោតពេញសភា (Senate vote = ការអនុម័តដោយសភាអាមេរិក)។

កំណើនសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក ត្រីមាសទី១ ឆ្នាំ 2026 (Q1 = ត្រីមាសទី១) ឡើង 2.0% តាមអត្រាប្រចាំឆ្នាំ (annualised = បម្លែងជាអត្រាប្រចាំឆ្នាំ) ប្រៀបធៀបនឹង 0.5% មុននេះ និងទាបជាងការរំពឹង 2.3%។ ខែក្រោយ PCE (PCE = សូចនាករវាស់អតិផរណាដែល Fed ចូលចិត្ត) ឡើង 0.7% MoM (MoM = ប្រៀបធៀបខែនេះនឹងខែមុន) និង core PCE (core = ដកចេញតម្លៃអាហារ និងថាមពលដែលប្រែប្រួលខ្លាំង) ឡើង 0.3% MoM; ការទិញមាសរបស់ធនាគារកណ្ដាលឆ្នាំ 2022 សរុប 1,136 តោន ប្រហែល 70 ពាន់លានដុល្លារ។

មាសប្រឈមកម្លាំងសេដ្ឋកិច្ចផ្ទុយគ្នា

យើងកំពុងឃើញមាសស្ថិតនៅចន្លោះដុល្លារអាមេរិកទន់ខ្សោយ និងសម្ពាធធំពីអតិផរណាដែលនៅតែខ្ពស់។ បរិយាកាសនេះកំណត់ឱកាសឡើងខ្ពស់ ដោយទីផ្សារឥឡូវប៉ាន់ថា មានប្រហែល 1 ក្នុង 4 ឱកាសនឹងឡើងអត្រាការប្រាក់ម្តងទៀតនៅឆ្នាំក្រោយ។ ដូច្នេះ អ្នកជួញដូរគួរប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការឡើងត្រឡប់ទៅជិតកម្រិតទប់ស្កាត់ 4,685 ដុល្លារ (resistance = តម្លៃដែលជាញឹកញាប់ជួបការលក់ច្រើន ធ្វើឲ្យឡើងលំបាក)។

ការផ្លាស់ប្តូរអ្នកដឹកនាំ Fed នៅថ្ងៃទី 15 ខែឧសភា កំពុងបង្កឲ្យមានភាពមិនច្បាស់លាស់ខ្លាំង ហើយរំពឹងថា ភាពរលករេតម្លៃ (volatility = តម្លៃឡើងចុះលឿន និងខ្លាំង) នឹងកើន។ គណៈកម្មការបង្ហាញភាពបែកបាក់ច្រើន (division = មតិផ្ទុយគ្នាខ្លាំងក្នុងក្រុមអ្នកសម្រេចចិត្ត) ដូច្នេះ សញ្ញាណគោលនយោបាយណាមួយពីប្រធានថ្មី អាចបង្កឲ្យតម្លៃឆ្លាស់ប្តូរខ្លាំង។

ក្នុងស្ថានការណ៍នេះ ការប្រើ “អុបទ្យុន” (options = កិច្ចសន្យាផ្តល់សិទ្ធិទិញ ឬលក់ទ្រព្យសកម្មនៅតម្លៃកំណត់ ក្នុងរយៈពេលកំណត់) ដើម្បីភ្នាល់លើ “ចលនាធំ” ជំនួសការទស្សន៍ទាយទិសដៅ ត្រូវបានមើលថា សមស្របជាង។ ការទិញ straddle (straddle = ទិញអុបទ្យុនទិញ និងអុបទ្យុនលក់ នៅតម្លៃអនុវត្តដូចគ្នា ដើម្បីរកចំណេញពេលតម្លៃផ្លាស់ប្តូរខ្លាំង) អាចឲ្យអ្នកជួញដូរចំណេញពីការបំបែកកម្រិត (breakout = តម្លៃឆ្លងកាត់កម្រិតសំខាន់) ទោះជាឡើងដោយតានតឹងមជ្ឈិមបូព៌ាកើន ឬធ្លាក់ក្រោមកម្រិតគាំទ្រ 4,500 ដុល្លារ (support = តម្លៃដែលជាញឹកញាប់មានអ្នកទិញចូល ធ្វើឲ្យធ្លាក់បន្តលំបាក) ប្រសិនបើ Fed យកទិសឆ្ពោះទៅការតឹងរឹង (hawkish = ចង់ឡើងអត្រាការប្រាក់ ឬរក្សាការតឹងរឹងដើម្បីទប់អតិផរណា)។

ជម្លោះអាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់កំពុងបន្ថែមការស្វែងរកទ្រព្យសុវត្ថិភាព (flight to safety = អ្នកវិនិយោគផ្លាស់ទៅទ្រព្យដែលមើលថាសុវត្ថិភាព ដូចជា មាស)។ ការកើនតានតឹងបន្ថែមនៅច្រកសមុទ្រហ័រម៊ូស អាចជំរុញតម្លៃមាសឡើងរហ័ស ធ្វើឲ្យ call options (call option = សិទ្ធិទិញ) មានតួនាទីជាវិធានការការពារ (hedge = កាត់បន្ថយហានិភ័យពីការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃ) ពេលមានព្រឹត្តិការណ៍នយោបាយរំពេច។

ក្រោមកម្លាំងសេដ្ឋកិច្ចទាំងនេះ នៅតែមានមូលដ្ឋានតម្រូវការមាសពិតប្រាកដ (physical demand = តម្រូវការទិញមាសជារូបធាតុ) ដែលគួរឲ្យកត់សម្គាល់។ បន្ទាប់ពីការទិញច្រើននៅដើមទសវត្សរ៍ ធនាគារកណ្ដាលនៅតែជាអ្នកទិញសំខាន់រហូតដល់ឆ្នាំ 2025 និងបន្តមកឆ្នាំនេះ ដោយទិន្នន័យថ្មីពី World Gold Council (ស្ថាប័នតាមដានទីផ្សារមាស) បញ្ជាក់និន្នាការនេះ។ ការទិញពីស្ថាប័នធំៗបែបនេះជួយទប់តម្លៃ ឲ្យមានឱកាសថា បើធ្លាក់ខ្លាំងក្រោម 4,500 ដុល្លារ នឹងមានការទិញចូលច្រើន។