EUR/GBP ធ្លាក់ប្រហែល 0.16% កាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ បន្ទាប់ពីធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) និងធនាគារកណ្តាលអង់គ្លេស (BoE) ទុកអត្រាការប្រាក់មិនផ្លាស់ប្តូរ ដូចដែលទីផ្សាររំពឹងទុក។ គូរូបិយប័ណ្ណនេះជួញដូរជិត 0.8644 បន្ទាប់ពីឡើងខ្ពស់ប្រចាំថ្ងៃដល់ 0.8670។

ECB រក្សា «អត្រាប្រាក់បញ្ញើ» (Deposit Rate៖ អត្រាការប្រាក់ដែល ECB បង់/គិតលើប្រាក់ដែលធនាគារពាណិជ្ជដាក់បញ្ញើនៅ ECB) នៅ 2% ខណៈអតិផរណា HICP ខែមេសា (HICP៖ សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ដែលសហភាពអឺរ៉ុបប្រើវាស់អតិផរណា) កើនដល់ 3% ពី 2.6% តាម Eurostat (ការិយាល័យស្ថិតិរបស់សហភាពអឺរ៉ុប)។ លោកស្រី Lagarde និយាយថាការសម្រេចចិត្តមានឯកភាពទាំងអស់ ប៉ុន្តែ ECB បានពិភាក្សាអំពីការដំឡើងអត្រា ព្រោះតម្លៃថាមពលឡើងខ្ពស់ ដែលភ្ជាប់នឹងសង្គ្រាមរបស់អ៊ីរ៉ង់។

Market Pricing And Growth Signals

ទីផ្សារប្រាក់ (money markets៖ ទីផ្សារឧបករណ៍ខ្ចី-ឲ្យខ្ចីរយៈពេលខ្លី) «តម្លៃចូល» ជិត 3 ដង នៃការដំឡើងអត្រា 25 basis points សម្រាប់ឆ្នាំនៅសល់។ (basis point/bps៖ 0.01%; 25 bps = 0.25%) សេដ្ឋកិច្ចតំបន់អឺរ៉ូ (Eurozone) កើន GDP 0.1% តាមត្រីមាស (quarter-on-quarter៖ ប្រៀបធៀបត្រីមាសនេះនឹងត្រីមាសមុន) នៅ Q1 ទាបជាងការព្យាករណ៍ 0.2%។

BoE ទុកអត្រាការប្រាក់នៅ 3.75% ដោយលទ្ធផលបោះឆ្នោត 8-1 (vote split៖ សមាជិក 8 នាក់គាំទ្រទុកដដែល និង 1 នាក់គាំទ្រដំឡើង) ខណៈប្រធានសេដ្ឋវិទូ Huw Pill បោះឆ្នោតឲ្យដំឡើង។ លោក Bailey និយាយថា BoE ត្រូវជ្រើសរើសរវាងអនុវត្តឲ្យលឿន ឬរង់ចាំភស្តុតាងច្បាស់ថា អតិផរណាខ្ជាប់ខ្ជួន (sustained inflation៖ អតិផរណាខ្ពស់បន្ត) ហើយលោកបានបដិសេធតម្លៃដែលទីផ្សារ swap (swaps pricing៖ មតិនៃទីផ្សារតាមកិច្ចសន្យាប្តូរប្រាក់ ដែលធម្មតាប្រើប៉ាន់ប្រមាណទិសអត្រាការប្រាក់អនាគត) កំណត់ថានឹងមានការដំឡើង 2 ដង។

ទិន្នន័យតំបន់អឺរ៉ូបន្ទាប់មកមានកម្របន្តិច ខណៈចក្រភពអង់គ្លេសផ្តោតលើសុន្ទរកថារបស់ Huw Pill។ EUR/GBP ជិត 0.8637 ជាមួយ RSI 14 ថ្ងៃ (RSI៖ សូចនាករបច្ចេកទេសវាស់កម្លាំងទិញ-លក់ 0-100; តម្លៃទាបជិត 30 បង្ហាញសម្ពាធលក់ខ្លាំង) នៅ 34.7 និងកម្រិតតស៊ូ (resistance៖ តំបន់តម្លៃដែលតែងមានអ្នកលក់ច្រើន ធ្វើឲ្យឡើងលំបាក) ជិត 0.8686 និង 0.8704។

How The Divergence Played Out

សញ្ញាទៅទិសដំឡើងអត្រា (hawkish៖ ចង់ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដើម្បីទប់អតិផរណា) របស់ ECB បង្ហាញថាត្រឹមត្រូវ ព្រោះ ECB បានដំឡើងអត្រាប្រាក់បញ្ញើ 3 ដង ដល់ 3.0% នៅខែកញ្ញា 2025។ មូលហេតុគឺអតិផរណាមូលដ្ឋាន (core inflation៖ អតិផរណាដកចេញអាហារ និងថាមពលដែលឡើងចុះខ្លាំង) នៅតំបន់អឺរ៉ូ «ខ្ជាប់» (sticky៖ មិនងាយធ្លាក់) ដោយនៅលើស 4.5% ក្នុងពាក់កណ្តាលដំបូងនៃឆ្នាំនោះ តាមទិន្នន័យ Eurostat។ ទីផ្សារបានប៉ាន់ប្រមាណបានត្រឹមត្រូវថា ការព្រមានរបស់ប្រធាន Lagarde ជាសញ្ញាផ្ទាល់នៃការអនុវត្តគោលនយោបាយនៅពេលបន្ទាប់។

BoE ក៏បានរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយ (tightening៖ ដំឡើងអត្រាការប្រាក់/កាត់បន្ថយសាច់ប្រាក់ក្នុងប្រព័ន្ធ) ប៉ុន្តែការស្ទាក់ស្ទើរមើលឃើញច្បាស់ ដោយ «អត្រាគោល» (Bank Rate៖ អត្រាការប្រាក់សំខាន់របស់ BoE) ឡើងដល់ត្រឹម 4.5% នៅខែសីហា 2025 ទោះអតិផរណាចក្រភពអង់គ្លេសនៅលើស 6% រហូតដល់រដូវក្តៅ។ ការបែងចែកសំឡេង 8-1 កាលដើមឆ្នាំ 2025 ជាសញ្ញាសំខាន់ បង្ហាញថា BoE ត្រូវការទិន្នន័យបន្តជំរុញចាំបាច់ ទើបដំឡើងអត្រា។ នេះបង្កើត «ភាពខុសគ្នានៃគោលនយោបាយ» (policy divergence៖ ធនាគារកណ្តាលពីរធ្វើគោលនយោបាយទៅទិសខុសគ្នា) ដែលអ្នកជួញដូរអាចយកអត្ថប្រយោជន៍បាន។

ភាពខុសគ្នានោះធ្វើឲ្យ EUR/GBP ធ្លាក់ដល់ជិតកម្រិត 0.8640 ហើយចាប់ផ្តើមឡើងបន្ត បំបែកកម្រិតតស៊ូ 0.8704 ដែលបានលើកឡើង និងឡើងលើស 0.8750 នៅត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2025។ មេរៀនគឺ រូបិយប័ណ្ណរឹងមាំជាញឹកញាប់តាមធនាគារកណ្តាលដែលផ្ញើសារច្បាស់ និងមានឯកភាពទៅទិសដំឡើងអត្រា។