GBP/USD បានជួញដូរជិត 1.3610 ក្នុងម៉ោងទីផ្សារអាស៊ីថ្ងៃសុក្រ បន្ទាប់ពីកើនឡើងជិត 1% កាលពីថ្ងៃមុន។ គូរូបិយប័ណ្ណនេះមានស្ថិរភាព ខណៈដុល្លារ​អាមេរិក​កើនឡើង ដោយសារ​តម្រូវការ “ទ្រព្យសម្បត្តិសុវត្ថិភាព” (safe-haven demand៖ ទំនិញ/រូបិយប័ណ្ណដែលអ្នកវិនិយោគទៅរកពេលមានហានិភ័យ ដូចជា USD) ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងជម្លោះនៅមជ្ឈិមបូព៌ា។

កាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ Bloomberg រាយការណ៍ថា ប្រធានាធិបតីអាមេរិក Donald Trump និយាយថា លោកនឹងបន្ត “ការបិទទ្វារផ្លូវទឹក” (naval blockade៖ កងទ័ពជើងទឹករារាំងការចូលចេញតាមសមុទ្រ) លើកំពង់ផែអ៊ីរ៉ង់។ របាយការណ៍ក៏លើកឡើងពីក្តីបារម្ភថា “ច្រកសមុទ្រ Hormuz” (Strait of Hormuz៖ ផ្លូវដឹកជញ្ជូនប្រេងសំខាន់រវាងឈូងសមុទ្រ) អាចមិនបើកឡើងវិញឆាប់ៗ និងថា Trump រិះគន់ការខិតខំរបស់សភា ដើម្បីកំណត់សិទ្ធិអំណាចសង្គ្រាមរបស់លោក រួមទាំងសំណើនៅវុទ្ធសភាដែលត្រូវបដិសេធនៅថ្ងៃនោះ។

ទិន្នន័យអតិផរណាអាមេរិកកំពុងជាចំណុចផ្តោត

ទិន្នន័យអាមេរិកកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍បង្ហាញថា “សន្ទស្សន៍តម្លៃ PCE” (PCE Price Index៖ សន្ទស្សន៍វាស់ការកើនឡើងតម្លៃការចំណាយរបស់ប្រជាជន ដែល Fed ចូលចិត្តប្រើវាស់អតិផរណា) កើនដល់ 3.5% ប្រៀបធៀបនឹងឆ្នាំមុន ក្នុងខែមីនា ពី 2.8% ក្នុងខែកុម្ភៈ ស្របតាមការរំពឹងទុក។ វាកើន 0.7% ប្រៀបធៀបនឹងខែមុន ខណៈ “Core PCE” (Core PCE៖ PCE ដកចេញតម្លៃអាហារ និងថាមពល ដែលប្រែប្រួលខ្លាំង) កើន 3.2% ប្រៀបធៀបនឹងឆ្នាំមុន បន្ទាប់ពី 3% ក្នុងខែកុម្ភៈ ក៏ស្របតាមការព្យាករណ៍ផងដែរ។

ទិន្នន័យ “GDP ដំបូង” (preliminary GDP៖ លទ្ធផលប៉ាន់ស្មានដំបូង) របស់អាមេរិក បង្ហាញថា GDP ប្រចាំឆ្នាំតាមអត្រាបម្លែង (annualised៖ បម្លែងតាមរយៈការគណនាឲ្យស្មើរឆ្នាំ) កើន 2.0% ក្នុងត្រីមាសទី១ ឆ្នាំ 2026 ខណៈការរំពឹងទុក 2.3% និងខ្ពស់ជាងពីមុន 0.5%។ នៅចក្រភពអង់គ្លេស ធនាគារកណ្ដាលអង់គ្លេស (Bank of England) រក្សា “អត្រាការប្រាក់គោល” (Bank Rate៖ អត្រាការប្រាក់ដែលធនាគារកណ្ដាលកំណត់ សម្រាប់ណែនាំអត្រាការប្រាក់ក្នុងប្រព័ន្ធ) នៅ 3.75% តាមការបោះឆ្នោត 8-1 ខណៈ Huw Pill ចង់ឲ្យដំឡើង 25 “មូលដ្ឋានពិន្ទុ” (basis point៖ 0.01% ដូច្នេះ 25 bp = 0.25%)។

អភិបាល Andrew Bailey លើកឡើងពីហានិភ័យ “អតិផរណាជុំទី២” (second-round inflation៖ ការកើនតម្លៃបន្តបន្ទាប់ ដោយសារការឡើងឈ្នួល ឬតម្លៃផ្សេងៗបន្តតាមក្រោយ) និងផលប៉ះពាល់លើឈ្នួល ពីសម្ពាធតម្លៃដែលបង្កដោយថាមពល។ លោកថា គណៈកម្មាធិការគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (MPC៖ ក្រុមសម្រេចអត្រាការប្រាក់) អាចចាត់វិធានការមុន (pre-emptive៖ ធ្វើមុនបញ្ហារីករាលដាល) ប្រសិនបើសម្ពាធទាំងនេះបន្តឆ្លងទៅតម្លៃទូទៅ។

ភាពប្រែប្រួលទីផ្សារ និងភាពខុសគ្នានៃគោលនយោបាយ

ជម្លោះនៅមជ្ឈិមបូព៌ា ជាកត្តាសំខាន់ជំរុញតម្រូវការទ្រព្យសម្បត្តិសុវត្ថិភាពទៅរកដុល្លារ​អាមេរិក។ យើងបានឃើញរូបរាងស្រដៀងគ្នា កាលពីការវាយប្រហារលើការដឹកជញ្ជូនតាមសមុទ្រនៅសមុទ្រក្រហមចុងឆ្នាំ 2023 ដែលធ្វើឲ្យតម្លៃប្រេង Brent កើនជិត 10% ក្នុងមួយខែ។ បរិយាកាសនេះបង្ហាញថា កម្លាំងឡើងរបស់ផោនអាចមានរយៈពេលខ្លី។

ការបែងចែកច្បាស់រវាងគោលនយោបាយ គឺជាចំណុចសំខាន់។ ដោយ “Core PCE” នៅខ្ពស់ 3.2% ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Fed) អាចត្រូវបន្តគោលនយោបាយតឹងរឹង (hawkish៖ ចូលចិត្តរក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ ដើម្បីទប់អតិផរណា) ខណៈការបោះឆ្នោត 8-1 របស់ BoE ក្នុងការរក្សាអត្រា បង្ហាញថាគណៈកម្មាធិការ​នៅតែស្ទាក់ស្ទើរ។ នេះមានលក្ខណៈស្រដៀងឆ្នាំ 2022 ពេល Fed ដំឡើងអត្រា​យ៉ាងខ្លាំង ហើយជំរុញ “សន្ទស្សន៍ដុល្លារ (DXY)” (DXY៖ សន្ទស្សន៍វាស់កម្លាំង USD ទល់នឹងកញ្ចប់រូបិយប័ណ្ណធំៗ) ឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុង 20 ឆ្នាំ ហើយមានសញ្ញាថាទិសដៅស្រដៀងអាចកំពុងកើតឡើងវិញ។

ការមិនធ្វើសកម្មភាពរបស់ BoE ទោះមានការព្រមានពីផលប៉ះពាល់អតិផរណាជុំទី២ ក៏បង្ហាញហានិភ័យសម្រាប់ផោន។ ការរង់ចាំអាចធ្វើឲ្យ MPC យឺតជាងស្ថានភាព ប្រសិនបើតម្លៃថាមពលបន្តឡើង ដែលអាចបង្ខំឲ្យដំឡើងអត្រាខ្លាំងនៅពេលក្រោយ និងប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ច។ បរិបទនេះគាំទ្រទស្សនៈថា sterling អាចខ្សោយជាមូលដ្ឋាន។