NZD/USD បានធ្លាក់ក្រោម 0.5900 ហើយជួញដូរនៅជិត 0.5890 នៅដើមវគ្គជួញដូរអឺរ៉ុប។ ប្រាក់ដុល្លារ​អាមេរិក (USD) រឹងមាំឡើង ព្រោះភាពតានតึงនៅមជ្ឈិមបូព៌ាកាន់តែខ្លាំង និងច្រកសមុទ្រ Hormuz នៅតែត្រូវបិទ ដែលជំរុញឲ្យវិនិយោគិនរត់ទៅកាន់ទ្រព្យសម្បត្តិ “សុវត្ថិភាព” (safe haven) មានន័យថា ទ្រព្យសម្បត្តិដែលមនុស្សចូលចិត្តកាន់នៅពេលទីផ្សារមានហានិភ័យ ដូចជា USD ឬមូលបត្ររដ្ឋាភិបាល។

របាយការណ៍បានបញ្ជាក់ថា ប្រធានាធិបតី Donald Trump ត្រូវទទួលការប្រាប់ព័ត៌មានអំពីផែនការវាយប្រហារយោធាលើអ៊ីរ៉ង់ ដើម្បីបង្ខំឲ្យអ៊ីរ៉ង់ត្រឡប់ទៅការចរចាអំពីអាវុធនុយក្លេអ៊ែរ (nuclear talks) មានន័យថា ការចរចាឲ្យបញ្ឈប់ ឬកំណត់កម្មវិធីនុយក្លេអ៊ែរ។ មន្ត្រីអ៊ីរ៉ង់ម្នាក់បាននិយាយថា អ៊ីរ៉ង់នឹងឆ្លើយតបដោយ “ការវាយប្រហារយូរ និងឈឺចាប់” លើទីតាំងអាមេរិក ប្រសិនបើមានការវាយប្រហារឡើងវិញ ហើយមេដឹកនាំកំពូល Mojtaba Khamenei បានលើកឡើងអំពីការបញ្ចប់ “ការរំលោភបំពានរបស់សត្រូវលើផ្លូវទឹក” ក្រោមការគ្រប់គ្រងថ្មីនៃច្រកសមុទ្រ។

ហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ជំរុញតម្រូវការទ្រព្យសម្បត្តិសុវត្ថិភាព

ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed) បានរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅចន្លោះ 3.5% ដល់ 3.75% ក្នុងកិច្ចប្រជុំខែមេសា។ នេះជាលើកដំបូងដែលសមាជិក 4 នាក់ក្នុងគណៈកម្មការកំណត់គោលនយោបាយ (FOMC — ក្រុមសម្រេចអត្រាការប្រាក់របស់ Fed) បង្ហាញមតិមិនស្របគ្នា ចាប់តាំងពីខែតុលា 1992។ គណៈកម្មការបាននិយាយថា អតិផរណា (inflation — តម្លៃទំនិញសរុបឡើង) នៅតែក្ដៅ មួយផ្នែកដោយសារតម្លៃថាមពលពិភពលោកខ្ពស់ឡើង។

កំណើន GDP របស់អាមេរិក (GDP — តម្លៃផលិតកម្មសរុបក្នុងសេដ្ឋកិច្ច) បានខ្សោយចុះ ដែលអាចកម្រិតការឡើងបន្ថែមរបស់ USD។ សេដ្ឋកិច្ចកើន 2.0% តាមអត្រាប្រចាំឆ្នាំ (annualised — បម្លែងទៅជាអត្រាប្រចាំឆ្នាំ) ក្នុងត្រីមាសទី១ ឆ្នាំ 2026 ឡើងពី 0.5% មុននេះ ប៉ុន្តែក្រោមការព្យាករណ៍ 2.3%។

រូបិយប័ណ្ណ NZD (Kiwi) ត្រូវបានប៉ះពាល់ដោយសុខភាពសេដ្ឋកិច្ចនូវែលសេឡង់ គោលនយោបាយ RBNZ (ធនាគារកណ្ដាលនូវែលសេឡង់) តម្រូវការពីចិន និងតម្លៃផលិតផលទឹកដោះគោ។ RBNZ កំណត់គោលដៅអតិផរណាចន្លោះ 1% ដល់ 3% ជិតកណ្ដាល 2% ខណៈការយល់ឃើញហានិភ័យ (risk sentiment — មនុស្សចង់យកហានិភ័យ ឬចង់សុវត្ថិភាព) ក៏ប៉ះពាល់ដល់ Kiwi ផងដែរ។

ដោយភាពតានតึงភូមិសាស្ត្រនយោបាយជំរុញ “ការរត់ទៅសុវត្ថិភាព” យើងគួររំពឹងថា USD នឹងបន្តរឹងមាំ។ ការបិទច្រកសមុទ្រ Hormuz ជាចំណុចសំខាន់ ដែលធ្វើឲ្យរូបិយប័ណ្ណងាយរងហានិភ័យ (risk-sensitive currencies) ដូចជា Kiwi ចុះថ្លៃ។ តម្រូវការទៅរកសុវត្ថិភាពកំពុងគ្របដណ្ដប់លើទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចផ្សេងៗ។

ឱកាសជួញដូរ Options និងភាពរំញ័រ (Volatility)

យើងរំពឹងថា ភាពរំញ័រ (volatility — កម្រិតតម្លៃឡើងចុះខ្លាំង) នឹងកើនឡើងខ្លាំងក្នុងប៉ុន្មានសប្ដាហ៍ខាងមុខ ដែលបង្កើតឱកាសសម្រាប់អ្នកជួញដូរ options។ Options គឺជា “កិច្ចសន្យាសិទ្ធិ” ដែលឲ្យអ្នកមានសិទ្ធិ (មិនមែនកាតព្វកិច្ច) ទិញ ឬលក់ទ្រព្យសម្បត្តិ នៅតម្លៃកំណត់មុន។ តាមប្រវត្តិ ការកើនឡើងតានតึงនៅមជ្ឈិមបូព៌ាដូចដែលកើតឡើងឆ្នាំ 2019 បានធ្វើឲ្យកិច្ចសន្យាអនាគតប្រេង Brent (Brent crude futures — កិច្ចសន្យាទិញ/លក់ប្រេងនៅថ្ងៃអនាគត) លោតឡើងលើស 4% និងធ្វើឲ្យសន្ទស្សន៍ VIX (VIX — សន្ទស្សន៍វាស់ “ការភ័យខ្លាច/ភាពរំញ័រ” ក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិក) កើនលើស 20។ អ្នកជួញដូរអាចពិចារណាទិញ options ដើម្បីទទួលផលចំណេញពីចលនាតម្លៃធំជាងធម្មតា។

សម្លេងតឹងរឹង (hawkish — បង្ហាញថាចង់រក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ ដើម្បីទប់អតិផរណា) របស់ Fed កំពុងគាំទ្រ USD ដោយរឹងមាំ ទោះមានទិន្នន័យ GDP 2.0% ដែលមិនសូវល្អដូចរំពឹង។ ការផ្តោតលើអតិផរណាខ្ពស់ និងការបែងចែកមតិយ៉ាងច្រើនក្នុងការបោះឆ្នោត (divided vote — សមាជិកមិនយល់ស្របគ្នាច្រើន) បង្ហាញថា ការបន្ថយគោលនយោបាយតឹងរឹង (policy easing — កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ឬបន្ធូរគោលនយោបាយ) នឹងកើតឡើងពិបាក។ ដូច្នេះ ការលក់នៅពេល NZD/USD ឡើង (selling rallies — លក់ពេលតម្លៃឡើង) ក្លាយជាយុទ្ធសាស្ត្រគួរឲ្យចាប់អារម្មណ៍។

ផ្នែក NZD កំពុងទទួលសម្ពាធ ព្រោះវាត្រូវបានចាត់ទុកថាជារូបិយប័ណ្ណ “ចូលចិត្តហានិភ័យ” (risk-on — មានទំនោរឡើងពេលទីផ្សារស្ងប់ និងចុះពេលមានវិបត្តិ)។ ចិន ដែលជាដៃគូពាណិជ្ជកម្មធំបំផុត បានបង្ហាញសញ្ញាថាវិស័យផលិតកម្មកំពុងថយល្បឿន ដោយ PMI (Purchasing Managers’ Index — សន្ទស្សន៍វាស់សកម្មភាពផលិតកម្ម/សេវា; ខាងក្រោម 50 មានន័យថាកំពុងថយ) ធ្លាក់មក 49.8 កាលពីខែមុន។ លើសពីនេះ សន្ទស្សន៍ Global Dairy Trade (GDT — សន្ទស្សន៍តម្លៃលក់ដេញថ្លៃផលិតផលទឹកដោះគោតាមអនឡាញ) បានធ្លាក់ 3.5% ក្នុងការដេញថ្លៃ 2 លើកចុងក្រោយ ដែលប៉ះពាល់ផ្ទាល់ដល់ចំណូលនាំចេញរបស់នូវែលសេឡង់។

ដោយពិចារណាកត្តាទាំងនេះ ការរៀបចំទីតាំង (positioning — ការកំណត់ទិសជួញដូរ) សម្រាប់ការធ្លាក់បន្ថែមរបស់ NZD/USD មើលទៅសមហេតុផល។ អ្នកជួញដូរអាចពិចារណាទិញ put options (put — សិទ្ធិលក់ ដើម្បីទទួលផលចំណេញពេលតម្លៃធ្លាក់) ឬបង្កើត put spreads (យុទ្ធសាស្ត្ររួម put 2 កម្រិតតម្លៃ ដើម្បីកំណត់ចំណេញ/ហានិភ័យ) ដើម្បីគោលដៅទៅកាន់កម្រិតគាំទ្រ 0.5800 (support level — តំបន់តម្លៃដែលជាញឹកញាប់មានអ្នកទិញជួយទប់ការធ្លាក់)។ វិធីនេះអាចចូលរួមបាននៅពេលតម្លៃបន្តធ្លាក់ ហើយកំណត់ហានិភ័យអតិបរមាឲ្យច្បាស់។