កិច្ចសន្យាអនាគត (Futures) របស់ Dow Jones កើន 0.14% មកជិត 49,900 នៅពេលជួញដូរនៅអឺរ៉ុបថ្ងៃសុក្រ។ កិច្ចសន្យាអនាគត S&P 500 កើន 0.12% មកប្រហែល 7,250 ខណៈ Nasdaq 100 futures បន្ថែម 0.04% មកប្រហែល 27,600។

កិច្ចសន្យាអនាគតភាគហ៊ុនអាមេរិកឡើង បន្ទាប់ពី Wall Street បិទថ្ងៃព្រហស្បតិ៍នៅកម្រិតខ្ពស់បំផុតមិនធ្លាប់មាន (record closes)។ S&P 500 និង Nasdaq 100 ឡើងដល់កំពូលថ្មី និងកត់ត្រាកំណើនខ្លាំងបំផុតប្រចាំខែចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2020។

Futures Extend Record Rally

ក្នុងសម័យជួញដូរថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ Dow Jones កើន 1.62% , S&P 500 កើន 1.02% និង Nasdaq 100 កើន 0.89%។ ការផ្លាស់ប្តូរទាក់ទងនឹងលទ្ធផលអាជីវកម្ម (earnings) របស់ក្រុមហ៊ុន និងតម្លៃប្រេងចុះ។

បន្ទាប់ពីទីផ្សារបិទ (after the bell = បន្ទាប់ពីម៉ោងជួញដូរធម្មតា) Apple រាយការណ៍លទ្ធផលត្រីមាសលើសការរំពឹងទុក។ ការយកចិត្តទុកដាក់បន្តទៅលើលទ្ធផលថ្ងៃសុក្រ ពី Chevron, Exxon Mobil, Colgate-Palmolive, Estée Lauder និង CBOE។

ទីផ្សារក៏តាមដានតានតឹងអាមេរិក–អ៊ីរ៉ង់។ Donald Trump និយាយថា អាមេរិកនឹងបន្ត “ការបិទផ្លូវសមុទ្រ” (naval blockade = កងទ័ពជើងទឹករារាំង/ត្រួតពិនិត្យការចេញចូលតាមសមុទ្រ) ទៅកាន់កំពង់ផែអ៊ីរ៉ង់ ហើយបង្ហាញការសង្ស័យថា ច្រកសមុទ្រ Hormuz នឹងបើកឡើងវិញឆាប់ៗនេះមិនងាយទេ។

Trump ក៏រិះគន់ការខិតខំក្នុងសភា ដើម្បីកំណត់អំណាចធ្វើសង្គ្រាមរបស់លោក (war powers = អំណាចប្រធានាធិបតីក្នុងការប្រើកម្លាំងយោធា) រួមទាំងសំណើក្នុងព្រឹទ្ធសភា ដែលត្រូវបានបដិសេធមុននេះនៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ យោងតាម Bloomberg។ មេដឹកនាំកំពូលអ៊ីរ៉ង់ Mojtaba Khamenei និយាយថា អ៊ីរ៉ង់មិនបោះបង់សមត្ថភាពនុយក្លេអ៊ែរ ឬមីស៊ីលទេ ហើយនឹងបន្តគ្រប់គ្រងច្រកសមុទ្រនោះ។

Options Strategy And Risk Hedging

ដោយ S&P 500 កំពុងរុញឡើងកំពូលថ្មីជិត 7,250 កម្លាំងឡើង (bullish momentum = ទិសដៅទីផ្សារឡើងដោយភាពទុកចិត្តខ្លាំង) មើលឃើញច្បាស់។ សន្ទស្សន៍ភាពរអិលរអួល CBOE (VIX = សន្ទស្សន៍វាស់ “ការភ័យខ្លាច/ការរំពឹងការកែវែង” នៃទីផ្សារ) កំពុងជួញដូរជិតកម្រិតទាប 14 បង្ហាញពីភាពធូរស្រាល (complacency = វិនិយោគិនមិនសូវបារម្ភអំពីហានិភ័យ) ដោយសារលទ្ធផលក្រុមហ៊ុនរឹងមាំ។ បរិយាកាសនេះបញ្ជាក់ថា ជម្រើសទិញរយៈខ្លី (call options = កិច្ចសន្យាផ្តល់សិទ្ធិទិញទ្រព្យសកម្មក្នុងតម្លៃកំណត់មុន) លើសន្ទស្សន៍ដូចជា Nasdaq 100 អាចនៅតែដំណើរការល្អ។

ទោះយ៉ាងណា ត្រូវគិតពីហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ (geopolitical risk = ហានិភ័យពីជម្លោះរដ្ឋ-រដ្ឋ/សង្គ្រាម/ទណ្ឌកម្ម) ពីតានតឹងអាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់។ សមត្ថភាពដែលច្រកសមុទ្រ Hormuz អាចត្រូវបិទ (closure = រារាំងការឆ្លងកាត់) ដែលតាមរយៈនោះមានប្រហែល 30% នៃប្រេងពិភពលោកតាមសមុទ្រឆ្លងកាត់ គឺជាការគំរាមដ៏ធំដល់ស្ថិរភាព។ ហានិភ័យកម្រិតខ្លាំងប៉ុន្តែប៉ះពាល់ធំ (tail risk = ហានិភ័យកើតឡើងមិនញឹកញាប់ ប៉ុន្តែបង្កការបាត់បង់ធំ) មិនទាន់ឆ្លុះបញ្ចាំងពេញលេញក្នុងតម្លៃភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្នទេ។

បើយើងមើលត្រឡប់ទៅការឆ្លើយតបទីផ្សារចំពោះការឈ្លានពានអ៊ុយក្រែនដើមឆ្នាំ 2022 យើងឃើញថា ព្រឹត្តិការណ៍បែបនេះអាចធ្វើឲ្យតម្លៃថាមពលកើនលឿន និងបណ្តាលឲ្យទីផ្សារលក់ចេញទូលំទូលាយ (sell-off = ការលក់ចេញខ្លាំងនៅទូទាំងទីផ្សារ)។ ស្ថានការណ៍នោះបង្ហាញថា ភាពរអិលរអួល (volatility = តម្លៃឡើងចុះខ្លាំង/មិនស្ថិតស្ថេរ) អាចត្រឡប់មកវិញក្នុងរយៈពេលខ្លី។ រូបភាពស្រដៀងគ្នាអាចកើតឡើងក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ។

ដូច្នេះ យើងយល់ថា គួរតែទិញការការពារទល់នឹងការធ្លាក់ចុះ (protection/hedge = វិធានការកាត់បន្ថយការខាតបង់)។ ការទិញជម្រើសលក់ (put options = កិច្ចសន្យាផ្តល់សិទ្ធិលក់ទ្រព្យសកម្មក្នុងតម្លៃកំណត់មុន) លើ ETF ទីផ្សារធំៗ ដូចជា SPY (ETF = មូលនិធិតាមដានសន្ទស្សន៍ដែលអាចជួញដូរដូចភាគហ៊ុន) គឺជាវិធីការពារមានការប្រុងប្រយ័ត្ន សម្រាប់ភាពងាយរងផលប៉ះពាល់ពីភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ យើងក៏ពិចារណាជម្រើសទិញលើ VIX (VIX call options = ព្យាយាមរកចំណេញពីការកើនឡើងនៃការភ័យខ្លាចទីផ្សារ) ដើម្បីធ្វើជាវិធីចាប់យកការកើនឡើងនៃការភ័យខ្លាច។

ទន្ទឹមនោះ ស្ថានការណ៍នេះក៏បង្កើតឱកាសស្មានការណ៍ (speculative opportunity = ឱកាសវិនិយោគហានិភ័យខ្ពស់ ដើម្បីស្វែងរកចំណេញ) ក្នុងវិស័យថាមពល។ ទោះតម្លៃប្រេងកំពុងធ្លាក់ស្រាល ការបិទផ្លូវសមុទ្រយូរ នឹងជំរុញតម្លៃប្រេងឆៅ (crude = ប្រេងឆៅ) ឲ្យឡើងខ្លាំង។ យើងឃើញឱកាសឡើង (upside = សក្តានុពលឡើង) នៅក្នុងជម្រើសទិញសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនថាមពលធំៗ ដូចជា Chevron និង Exxon Mobil ដែលកំពុងរាយការណ៍លទ្ធផលថ្ងៃនេះ។