ចំនួនប្រាក់ក្នុងសេដ្ឋកិច្ចអង់គ្លេស (UK M4 money supply) បានកើន 0.8% បើប្រៀបធៀបខែចំពោះខែ ក្នុងខែមីនា។ ការព្យាករណ៍គឺ 0.5%។

នេះមានន័យថា ទិន្នន័យខែមីនា ខ្ពស់ជាងការព្យាករណ៍ 0.3 ចំណុចភាគរយ។

ផលប៉ះពាល់លើអតិផរណា និងតម្រូវការ

ការកើនឡើង M4 ខ្លាំងជាងការរំពឹងទុកសម្រាប់ខែមីនា បង្ហាញថា មានប្រាក់ច្រើនកំពុងរត់ចូលចេញក្នុងសេដ្ឋកិច្ចអង់គ្លេស។ (M4 គឺការវាស់ “សរុបប្រាក់” ក្នុងប្រព័ន្ធសេដ្ឋកិច្ច ដូចជា ប្រាក់កក់ក្នុងធនាគារ និងប្រាក់សន្សំខ្លះៗ ដែលអាចប្រើចំណាយបាន)។ នេះជាសញ្ញាដែលអាចជំរុញអតិផរណា (អតិផរណា គឺការកើនឡើងតម្លៃទំនិញ និងសេវាកម្មទូទៅ) ព្រោះពេលប្រាក់មានច្រើន ហើយទៅប្រជែងទិញទំនិញ សង្គ្រោះតម្លៃអាចឡើង។ ត្រូវតាមដានថា ប្រាក់ចំណេញនេះនឹងបម្លែងទៅជាការចំណាយពិតប្រាកដនៅខែបន្ទាប់ៗយ៉ាងដូចម្តេច។

ទិន្នន័យនេះស្របគ្នាជាមួយសូចនាករផ្សេងៗថ្មីៗ ដែលបង្ហាញថាសេដ្ឋកិច្ចនៅតែរឹងមាំ។ ឧទាហរណ៍ សូចនាករ UK Services PMI ចុងក្រោយនៅ 54.2 (PMI គឺសន្ទស្សន៍វាស់សកម្មភាពអាជីវកម្ម; លើស 50 មានន័យថាកំពុងពង្រីក) បង្ហាញសកម្មភាពខ្លាំងក្នុងវិស័យសេវាកម្ម ដែលជាវិស័យធំបំផុតនៃសេដ្ឋកិច្ច។ ការរួមបញ្ចូលគ្នារវាង “ប្រាក់ងាយរក/ប្រាក់ក្នុងប្រព័ន្ធច្រើន” និងតម្រូវការវិស័យសេវាកម្មខ្លាំង គាំទ្រឱ្យអតិផរណាអាចនៅខ្ពស់បានយូរ។

ដោយសារតែបែបនេះ ធនាគារកណ្ដាលអង់គ្លេស (Bank of England) ទំនងជាត្រូវប្រកាន់គោលនយោបាយតឹងរ៉ឹងជាងមុន (hawkish មានន័យថាចង់រក្សា/លើកអត្រាការប្រាក់ ដើម្បីទប់អតិផរណា)។ ការចចាមអារ៉ាមទីផ្សារអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅរដូវក្តៅឆ្នាំ 2026 ឥឡូវមើលទៅលឿនពេក។ យើងគួររំពឹងថាសារទំនាក់ទំនងពីធនាគារកណ្ដាល នឹងផ្តោតលើគោលការណ៍ “ខ្ពស់យូរ” សម្រាប់អត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយ (policy rates គឺអត្រាការប្រាក់ស្នូលដែលធនាគារកណ្ដាលកំណត់ ដើម្បីឥទ្ធិពលលើអត្រាការប្រាក់ក្នុងទីផ្សារ)។

សម្រាប់ការដាក់ទីតាំងវិនិយោគ នេះអាចគាំទ្រឱ្យប្រាក់ផោន (pound sterling) រឹងមាំ។ បើ Bank of England តឹងរ៉ឹងជាង ខណៈដែលធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (US Federal Reserve) អាចបន្ថយការតឹងរ៉ឹង នោះអាចបង្កើតឱកាស។ អាចពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រដូចជា ទិញ “call options” លើ GBP/USD (call option គឺកិច្ចសន្យាដែលផ្តល់សិទ្ធិ—មិនមែនកាតព្វកិច្ច—ក្នុងការទិញអត្រាប្តូរប្រាក់នៅតម្លៃកំណត់មួយ ដើម្បីទទួលផលពីការឡើងអត្រាប្តូរ) ដើម្បីចំណេញពីការឡើងនៃអត្រាប្តូរប្រាក់។

ក្នុងទីផ្សារអត្រាការប្រាក់ ការរំពឹងថានឹងបន្ធូរគោលនយោបាយ (policy easing មានន័យថាកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ឬធ្វើឱ្យលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុងាយ) អាចត្រូវរុញទៅពេលក្រោយ។ នេះអាចនាំឱ្យតម្លៃបណ្ណរដ្ឋាភិបាលអង់គ្លេសអាយុខ្លីធ្លាក់ (sell-off មានន័យថាមានការលក់ច្រើន ធ្វើឱ្យតម្លៃធ្លាក់) បង្កឱ្យ “yield” ឬអត្រាផលចំណេញឡើង (yield គឺអត្រាផលចំណេញដែលអ្នកកាន់ប័ណ្ណទទួលបាន)។ ការជួញដូរ SONIA futures ដើម្បីភ្នាល់លើអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីខ្ពស់ឡើង អាចជាជម្រើសប្រុងប្រយ័ត្ន (SONIA គឺអត្រាការប្រាក់យោងរយៈពេលមួយយប់នៅអង់គ្លេស; futures គឺកិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅថ្ងៃអនាគត តម្លៃពាក់ព័ន្ធនឹងការរំពឹងអត្រាការប្រាក់) ក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ។

ការប្រៀបធៀបទៅអតីតកាល និងភាពអះអាងចំពោះគោលនយោបាយ

ត្រូវចងចាំមេរៀនពីរយៈពេលអតិផរណាខ្ពស់ដែលចាប់ផ្តើមឆ្នាំ 2022។ នៅពេលនោះ ធនាគារកណ្ដាលជាច្រើនត្រូវបានរិះគន់ថា មើលសម្ពាធអតិផរណាថាទាបពេក ហើយឆ្លើយតបយឺត។ Bank of England នឹងប្រុងប្រយ័ត្នខ្លាំង មិនឱ្យកើតឡើងម្ដងទៀត ដូច្នេះវាមានប្រតិកម្មខ្លាំងចំពោះទិន្នន័យដូចជា របាយការណ៍ M4 នេះ។

ស្ថានការណ៍នេះក៏ស្រដៀងនឹងអ្វីដែលបានឃើញចុងឆ្នាំ 2025។ ការកើនឡើងចំនួនប្រាក់ក្នុងសេដ្ឋកិច្ចដោយមិនបានរំពឹងទុក មុនពេលអតិផរណាខ្ជាប់ខ្ជួនបង្ហាញខ្លួនប៉ុន្មានខែបន្ទាប់ ដល់ថ្នាក់ធ្វើឱ្យធនាគារត្រូវលះបង់ផែនការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ទីផ្សារនឹងចងចាំប្រវត្តិថ្មីនេះ ហើយទំនងនឹងកំណត់តម្លៃ (price in មានន័យថាទីផ្សារបញ្ចូលការរំពឹងនេះទៅក្នុងតម្លៃរួចជាមុន) ប្រតិកម្មតឹងរ៉ឹងពីធនាគារលឿនជាងមុនលើកនេះ។