អ៊ីរ៉ង់ត្រូវបានរាយការណ៍ថា បានផ្ញើសំណើថ្មីមួយសម្រាប់ការចរចាជាមួយសហរដ្ឋអាមេរិក តាមរយៈអ្នកសម្របសម្រួលពីប៉ាគីស្ថាន។ តម្លៃប្រេងបានថយចុះ ហើយលទ្ធផលការងារ (earnings) របស់ក្រុមហ៊ុននៅតែរឹងមាំ ដែលជួយឲ្យសន្ទស្សន៍ S&P 500 ត្រឡប់ទៅជិត 7,300 បន្ទាប់ពីជួញដូរឡើងដល់ 7,265។
អត្ថបទនេះផ្តោតលើសមាមាត្រ SOX/SPX ដែលជាការប្រៀបធៀបរវាងសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនក្រុមហ៊ុនផលិតឈីប (semiconductor index) និងសន្ទស្សន៍ S&P 500។ សមាមាត្រនេះកំពុងជិតតំបន់ដែលអាចត្រូវបានបដិសេធ (rejection area) នៅចន្លោះ 1.45 ដល់ 1.46 ខណៈបន្ទាត់កណ្ដាល (midline) របស់ “ជួរឡើង” (rising channel—ជួរតម្លៃដែលឡើងទៅលើជាបន្តបន្ទាប់) នៅជិត 1.47។
ភាពដឹកនាំរបស់ក្រុមហ៊ុនឈីប និងសមាមាត្រសំខាន់
បើភាគហ៊ុនឈីបបន្តឡើង និងសមាមាត្រនេះបំបែកឡើងលើកម្រិតទប់ (resistance—កម្រិតតម្លៃដែលជាទូទៅពិបាកឆ្លងកាត់) នោះ S&P 500 អាចបន្តឡើងលើស 7,300។ កម្រិតយោងបន្ថែមដែលបានលើកឡើងគឺ 7,395 ដល់ 7,400 ហើយបន្ទាប់មក 7,650 ប្រសិនបើកម្លាំងទិញ (momentum—ល្បឿន/កម្លាំងនៃចលនាតម្លៃ) បន្ត។
មានការយោងទៅតារាងនិន្នាការតាមរដូវ (seasonality chart—គំរូប្រវត្តិសាស្ត្រដែលបង្ហាញខែណាទំនងខ្សោយ/ខ្លាំង) ក្នុងឆ្នាំបោះឆ្នោតកណ្ដាលអាណត្តិ (midterm election year) ដោយនិយាយថា ខែឧសភាទូទៅខ្សោយ មុននឹងស្តារឡើងវិញទៅដល់ខែធ្នូ។ ផ្លូវចលនាដែលបានពណ៌នាមានការធ្លាក់ 15%–20% បន្ទាប់ពីឡើងជិត 7,300 ត្រឡប់មកប្រហាក់ប្រហែល 6,000 ហើយបន្ទាប់មកឡើងវិញចាប់ពីជុំវិញខែមិថុនា។
មានការព្យាករណ៍មួយលើកឡើងថា S&P 500 អាចឡើងទៅជិត 7,300 ហើយមានឱកាស “ខ្ពស់ណាស់” ឡើងលើស 7,700 ក្នុងឆ្នាំនេះ។ អត្ថបទបញ្ជាក់ថា លទ្ធផលទាំងនេះអាស្រ័យលើថា តើភាគហ៊ុនឈីបនៅតែជាអ្នកដឹកនាំមែនទេ ពេលសន្ទស្សន៍ចូលជិត 7,300។
និទានទីផ្សារបានប្រែប្រួលក្នុងថ្ងៃនេះ ថ្ងៃទី 1 ខែឧសភា ឆ្នាំ 2026 ជាមួយ S&P 500 កំពុងរុញទៅជិត 7,300។ ការចាប់ផ្តើមចរចាថ្មីជាមួយអ៊ីរ៉ង់ ដែលបញ្ជូនតាមមន្ត្រីប៉ាគីស្ថាន បានជួយបន្ធូរតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ (geopolitical tensions) ធ្វើឲ្យតម្លៃប្រេងឆៅ WTI (WTI crude oil—ប្រភេទតម្លៃយោងប្រេងឆៅអាមេរិក) ធ្លាក់មកក្រោម 85 ដុល្លារក្នុងមួយបារែល។ រួមជាមួយរបាយការណ៍លទ្ធផលត្រីមាសទី១ (Q1 earnings—លទ្ធផលអាជីវកម្មបីខែដើមឆ្នាំ) ដែលរឹងមាំ វាកំពុងជំរុញកម្លាំងទិញក្នុងពេលនេះ។
ការតាំងទីតាំងឧបករណ៍អនាគត/ជម្រើសជុំវិញកម្រិតសំខាន់
សម្រាប់អ្នកជួញដូរឧបករណ៍អនាគត/ជម្រើស (derivatives traders—អ្នកជួញដូរកុងត្រាដែលតម្លៃពឹងលើទ្រព្យមូលដ្ឋាន ដូចជា option និង futures) សំណួរបន្ទាន់គឺ៖ តើការឡើងនេះមានកម្លាំងគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបន្ត ឬកំពុងត្រៀមសម្រាប់ការធ្លាក់កណ្ដាលឆ្នាំ (pullback—ការថយចុះបណ្តោះអាសន្ន)។ ដោយ S&P 500 ចុងក្រោយជួញដូរនៅ 7,265 កម្រិត 7,300 ក្លាយជាតំបន់សំខាន់ទាំងផ្លូវចិត្ត និងបច្ចេកទេស។ សន្ទស្សន៍ VIX ក៏បានធ្លាក់ក្រោម 14 ដែលបង្ហាញពីភាពស្ងប់ស្ងាត់/មិនប្រុងប្រយ័ត្ន (complacency) ដែលញឹកញាប់អាចមុនត្រឡប់ទិស (reversal—ប្ដូរទិសចលនាតម្លៃ)។
សុខភាពរបស់ការឡើងដឹកនាំដោយ AI (AI-led rally—ការឡើងដែលត្រូវបានជំរុញដោយភាគហ៊ុនពាក់ព័ន្ធ AI) ពឹងផ្អែកខ្លាំងលើភាគហ៊ុនឈីប ដូច្នេះសមាមាត្រ SOX/SPX ត្រូវបានតាមដានយ៉ាងជិតស្និទ្ធ។ សមាមាត្រនេះកំពុងសាកល្បងតំបន់ទប់សំខាន់ជុំវិញ 1.46 ដែលវាធ្លាប់ឆ្លងមិនបានញឹកញាប់។ លទ្ធផលរឹងមាំពីក្រុមហ៊ុនឈីប ដូចជា Nvidia ដែលសប្តាហ៍មុនរាយការណ៍ថា ប្រាក់ចំណូលកើន 25% ប្រៀបធៀបនឹងឆ្នាំមុន (year-over-year) កំពុងគាំទ្រ ប៉ុន្តែការមិនអាចបំបែកឡើងលើរបស់សមាមាត្រជាសញ្ញាឲ្យប្រយ័ត្ន។
បើ SOX/SPX បំបែកឡើងលើ 1.47 យ៉ាងច្បាស់ នោះនឹងបញ្ជាក់ថា ភាគហ៊ុនឈីបត្រឡប់មកជាអ្នកដឹកនាំវិញ ហើយអាចគាំទ្រការកាន់ ឬបន្ថែមទីតាំង “call” (bullish call option—កិច្ចសន្យាជម្រើសទិញ ដែលចំណេញពេលតម្លៃឡើង) លើ S&P 500 ដោយមើលទៅកម្រិត 7,400។ ប៉ុន្តែ បើសមាមាត្រត្រូវបានបដិសេធពីតំបន់នេះ ខណៈ S&P 500 បន្តឡើងយឺតៗ វាបង្ហាញថា មូលដ្ឋាននៃការឡើងកំពុងខ្សោយ។ ការមិនស្របគ្នានេះ (divergence—សន្ទស្សន៍ឡើង ប៉ុន្តែសូចនាករ/ក្រុមដឹកនាំមិនបន្តឡើង) អាចជាសញ្ញាឲ្យចាប់ផ្តើមរក “put” ការពារ (protective puts—ជម្រើសលក់ ដើម្បីការពារហានិភ័យធ្លាក់)។
ការរុញទៅ 7,300 ហាក់ដូចជាអាចកើតមាន ដោយសារព័ត៌មានល្អបច្ចុប្បន្ន ប៉ុន្តែនៅតំបន់នេះ សមាមាត្រផលចំណេញ-ហានិភ័យ (risk-reward—ប៉ាន់ប្រមាណចំណេញទល់ហានិភ័យ) សម្រាប់អ្នកជួញដូរផ្លាស់ប្តូរ។ វាមិនសូវជាបញ្ហាថា ទីផ្សារអាចប៉ះកម្រិតនោះបាន ឬអត់ ទេ ប៉ុន្តែជាអ្វីកើតឡើងប្រសិនបើដល់ទីនោះ ខណៈកម្លាំងឡើងកំពុងខ្សោយ។ ការឈានដល់គោលដៅនេះអាចជាការទិញចុងក្រោយមុនអ្នកលក់គ្រប់គ្រង។
បើ S&P 500 ចូលជិត 7,300 ប៉ុន្តែ SOX/SPX ឃើញច្បាស់ថាកំពុងកក់ក្តៅមិនទៅមុខ ឬបត់ចុះ អ្នកជួញដូរគួរពិចារណាទិញ put ឬបើក “put debit spreads” (put debit spread—យុទ្ធសាស្ត្រ option បង់ថ្លៃសុទ្ធ ដោយទិញ put មួយ និងលក់ put មួយ នៅកម្រិតខុសគ្នា ដើម្បីកំណត់ហានិភ័យ) ដែលផុតកំណត់ខែមិថុនា ឬខែកក្កដា។ វាជួយរៀបចំសម្រាប់ការកែតម្រូវ (correction—ការធ្លាក់ 10% ប្រមាណ) ខណៈកំណត់ហានិភ័យឲ្យច្បាស់។ ការឡើងដល់កម្រិតនេះ ប៉ុន្តែស្ថានភាពខាងក្នុងទីផ្សារ (internals—កម្លាំងក្រុមឧស្សាហកម្ម/មូលដ្ឋានគាំទ្រ) ខ្សោយ បង្ហាញថាការឡើងកំពុងហត់នឿយ។
ហានិភ័យធ្លាក់នេះស្របនឹងគំរូប្រវត្តិសាស្ត្រសម្រាប់ឆ្នាំបោះឆ្នោតកណ្ដាលអាណត្តិ ដូចជា ឆ្នាំ 2026។ មើលទិន្នន័យចាប់ពីឆ្នាំ 1950 ខែឧសភា និងខែមិថុនាញឹកញាប់ជាខែខ្សោយបំផុតសម្រាប់ភាគហ៊ុនក្នុងឆ្នាំ midterm ដែលបង្កជាការរំកិលខ្លាំងក្នុងរដូវក្តៅ (summer shakeout—ការធ្លាក់/រំកិលខ្លាំងដើម្បីសម្អាតការទិញលើស)។ គំរូនេះក៏បានឃើញនៅឆ្នាំ midterm 2022 និង 2018។
ការធ្លាក់តាមគំរូ midterm ជាធម្មតាអាចឃើញ 15%–20% ដែលនឹងនាំ S&P 500 ត្រឡប់ទៅជិតកំពូលសំខាន់ដែលបានឃើញក្នុងឆ្នាំ 2025 ជុំវិញ 6,000។ និន្នាការប្រវត្តិសាស្ត្រនេះបង្ហាញថា ការចូលជិត 7,300 ក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ខាងមុខ គួរត្រូវបានមើលដោយប្រយ័ត្ន។ វាធ្វើឲ្យតំបន់នេះសមស្របសម្រាប់ធ្វើ hedge (hedge—ការការពារហានិភ័យដោយយុទ្ធសាស្ត្រផ្ទុយទិស) លើព័ន្ធវិនិយោគកាន់យូរ (long portfolios—ការកាន់ភាគហ៊ុន/ទ្រព្យដើម្បីរំពឹងឡើង) ឬបើកការជួញដូររំពឹងធ្លាក់ (speculative bearish trades—ជួញដូររំពឹងចុះ ដើម្បីចំណេញ)។
ទោះយ៉ាងណា ភាពខ្សោយតាមរដូវនេះ ជាទូទៅមិនមែនជាចុងបញ្ចប់នៃទីផ្សារឡើងសម្រាប់ឆ្នាំទេ។ ប្រវត្តិសាស្ត្របង្ហាញថា បន្ទាប់ពីចំណុចទាបកណ្ដាលឆ្នាំ ទីផ្សារញឹកញាប់ចាប់ផ្តើមឡើងខ្លាំងទៅចុងឆ្នាំ។ នេះមានន័យថា ទីតាំងរំពឹងធ្លាក់ គួរតែមានពេលវេលាច្បាស់លាស់ ព្រោះអាចត្រូវរកឱកាសប្រែទៅរំពឹងឡើងវិញជុំវិញចុងខែមិថុនា ឬខែកក្កដា។
