ប្រេងឆៅ WTI បានងើបឡើងវិញ បន្ទាប់ពីបើកទីផ្សារជា “ចន្លោះធ្លាក់” (bearish gap មានន័យថា តម្លៃបើកទាបជាងតម្លៃបិទថ្ងៃមុន ដោយបង្ហាញសម្ពាធលក់) មកប្រហែល 96.45 ដុល្លារ នៅថ្ងៃចន្ទ។ ក្នុងវគ្គអាស៊ី វាជួញដូរលើសខ្សែកណ្ដាល 98.00 ដុល្លារ បន្តនៅទាបជាងថ្ងៃនោះជាង 1%។

សហរដ្ឋអាមេរិកថា នឹងចាប់ផ្តើមកិច្ចខិតខំដើម្បីដោះស្រាយនាវាដែលជាប់គាំងនៅច្រក Hormuz។ គណៈកម្មការសន្តិសុខជាតិរបស់សភាអ៊ីរ៉ង់ព្រមានថា ការជ្រៀតជ្រែកណាមួយរបស់អាមេរិក នឹងត្រូវចាត់ទុកថា ជាការរំលោភ “កិច្ចព្រមព្រៀងផ្អាកបាញ់” (ceasefire មានន័យថា ការផ្អាកសកម្មភាពប្រយុទ្ធ) ដែលបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីការរំខានផ្គត់ផ្គង់ប្រេង។

ភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយគាំទ្រតម្លៃ

ការខ្វះវឌ្ឍនភាពក្នុងកិច្ចពិភាក្សាសន្តិភាព អាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់ បន្ថែមការព្រួយបារម្ភអំពីភាពតានតឹងក្នុងតំបន់។ កត្តាទាំងនេះបានគាំទ្រតម្លៃប្រេងឆៅ ទោះបីមានការធ្លាក់ចុះនៅដើមទីផ្សារក៏ដោយ។

OPEC+ (សម្ព័ន្ធប្រទេសនាំចេញប្រេង OPEC បូកប្រទេសដៃគូ) បានយល់ព្រមបង្កើនផលិតកម្មប្រចាំខែជាលើកទី 3 ជាប់គ្នា ដោយបន្ថែម 188,000 បារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃ (bpd មានន័យថា បរិមាណបារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃ) សម្រាប់ខែមិថុនា សម្រាប់សមាជិក 7 ប្រទេស។ ប្រេងក៏រងសម្ពាធពីការទិញដុល្លារ​អាមេរិក ដែលធ្វើឱ្យការធ្លាក់ចុះបន្តដល់ថ្ងៃទី 3 ជាប់គ្នា។

ភាពមិនច្បាស់លាស់ផ្នែកភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងការរំពឹងឡើងវិញថា ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve ឬ Fed មានន័យថា ធនាគារកណ្ដាលកំណត់អត្រាការប្រាក់) អាចដំឡើងអត្រាការប្រាក់ បានគាំទ្រដុល្លារ។ ការនេះធ្វើឱ្យអ្នកជួញដូរប្រុងប្រយ័ត្ន ក្នុងការសន្និដ្ឋានថា ការដកថយពីកំពូលជិត 2 ខែ ដែលបានឈានដល់កាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍មុន បានបញ្ចប់ហើយឬនៅ។

ភាពប្រែប្រួល (volatility មានន័យថា តម្លៃឡើងចុះខ្លាំង) បច្ចុប្បន្នក្នុង WTI ដែលតម្លៃរង់ចាំក្បែរ 85.50 ដុល្លារ មានសភាពស្រដៀងរយៈពេលមិនច្បាស់លាស់កន្លងមក។ ឥឡូវកំពុងតាមដានភាពតានតឹងនៅច្រក Bab el-Mandeb ប៉ុន្តែទីផ្សារចងចាំថា ស្ថានការណ៍ច្រក Hormuz បានកើនតានតឹងលឿនយ៉ាងណា នៅសម័យរដ្ឋបាល Trump ហើយបណ្ដាលឱ្យតម្លៃកើនលោតខ្លាំង។ ប្រវត្តិនេះបង្ហាញថា ព័ត៌មានភូមិសាស្ត្រនយោបាយអាចលើសទិន្នន័យមូលដ្ឋាន (fundamental data មានន័យថា ទិន្នន័យផ្គត់ផ្គង់-តម្រូវការ ស្តុក និងសេដ្ឋកិច្ច) ដោយមិនព្រមាន។

ហានិភ័យទីផ្សារ និងការកំណត់ទីតាំងជួញដូរ

ផ្នែកផ្គត់ផ្គង់ ការសម្រេចចិត្តថ្មីៗរបស់ OPEC+ ក្នុងការរក្សា “កំណត់កូតាផលិតកម្ម” (production quotas មានន័យថា កម្រិតផលិតកម្មដែលកំណត់ជាមុន) ឲ្យថេរ បានបង្កើតតុល្យភាពមិនស្រួលក្នុងទីផ្សារ។ ត្រឡប់ទៅឆ្នាំ 2025 ការកាត់បន្ថយភ្លាមៗ 500,000 បារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃ បានជំរុញតម្លៃឲ្យលោតលើស 90 ដុល្លារ បង្ហាញថាពួកគេអាចចាត់វិធានការយ៉ាងរហ័ស។ គំរូនេះមានន័យថា អ្នកជួញដូរត្រូវត្រៀមខ្លួនចំពោះការប្រែប្រួលគោលនយោបាយភ្លាមៗ ប្រសិនបើតម្រូវការខ្សោយចុះ។

សញ្ញាតម្រូវការបច្ចុប្បន្នក៏មិនស៊ីគ្នា បន្ថែមភាពច្របូកច្របល់។ ទិន្នន័យ EIA របស់អាមេរិក (EIA មានន័យថា ស្ថាប័នព័ត៌មានថាមពល) បង្ហាញថា ស្តុកប្រេងឆៅបានថយចុះដោយមិនរំពឹង 2.1 លានបារ៉ែល (inventory draw មានន័យថា ស្តុកថយចុះ) ខណៈការនាំចូលប្រេងឆៅរបស់ចិនសម្រាប់ខែមេសា 2026 ស្ថិតនៅ 10.88 លានបារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃ តិចជាងការព្យាករណ៍បន្តិច។ ការទាញទល់គ្នារវាងការប្រើប្រាស់ខ្លាំងនៅអាមេរិក និងតម្រូវការអាស៊ីដែលទន់ខ្សោយ ធ្វើឱ្យតម្លៃនៅជាប់ក្នុង “ចន្លោះកំណត់” (range-bound មានន័យថា ឡើងចុះក្នុងកម្រិតកំណត់ មិនបែកចេញច្បាស់)។

មិនដូចអតីតកាលដែលទីផ្សារភ្នាល់ច្បាស់លើការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ Fed ទេ ការផ្អាកថ្មីៗរបស់ធនាគារកណ្ដាល (pause មានន័យថា មិនដំឡើង និងមិនបន្ថយអត្រា) បានធ្វើឱ្យទិសដៅដុល្លារមិនច្បាស់។ ទីផ្សារចងចាំថា ដុល្លារឡើងបន្តក្នុងភាគច្រើនឆ្នាំ 2025 បានជាឧបសគ្គធំសម្រាប់តម្លៃប្រេងឆៅ។ ដូច្នេះ ទិន្នន័យអតិផរណា (inflation មានន័យថា តម្លៃទំនិញសេវាកម្មកើនឡើង) ខាងមុខណាមួយ ដែលបញ្ជាក់ថា Fed អាចត្រឡប់ទៅការកណ្ដឹងតឹង (tightening មានន័យថា ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ឬកាត់បន្ថយសាច់ប្រាក់ក្នុងប្រព័ន្ធ) អាចដាក់សម្ពាធឲ្យតម្លៃប្រេងធ្លាក់ចុះបានលឿន។

ដោយសារកម្លាំងអត្ថប្រយោជន៍ផ្ទុយគ្នាទាំងនេះ “ភាពប្រែប្រួលប៉ាន់ស្មាន” (implied volatility មានន័យថា កម្រិតរំញ័រតម្លៃដែលទីផ្សាររំពឹង តាមតម្លៃសិទ្ធិជ្រើសរើស) ក្នុង “សិទ្ធិជ្រើសរើស” WTI (options មានន័យថា កិច្ចសន្យាផ្ដល់សិទ្ធិទិញ/លក់នៅតម្លៃកំណត់) បានឡើងលើស 35%។ នេះបង្ហាញថា ជំនួសការភ្នាល់ទិសតែមួយ អ្នកជួញដូរអាចពិចារណាយុទ្ធសាស្ត្រដែលចំណេញពីចលនាតម្លៃធំៗ ដូចជា long straddle (មានន័យថា ទិញ call និង put លើតម្លៃដូចគ្នា ដើម្បីចំណេញពេលតម្លៃរត់ខ្លាំងទៅទិសណាមួយ)។ ការទិញ put ដើម្បីការពារ (protective put មានន័យថា ទិញសិទ្ធិលក់ ដើម្បីបិទហានិភ័យពេលតម្លៃធ្លាក់) ក៏អាចជាជម្រើសសមរម្យក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខ ប្រសិនបើទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចខ្សោយ។