ប្រាក់ (XAG/USD) បានធ្លាក់ចុះបន្តិច បន្ទាប់ពីបើកទីផ្សារជាមួយ “គម្លាតតម្លៃឡើង” (gap up៖ តម្លៃបើកខ្ពស់ជាងតម្លៃបិទម្សិលមិញ ដោយមិនមានការជួញដូរពាក់កណ្តាល) ប៉ុន្តែបន្តស្ថិតក្នុងដែនវិជ្ជមាន ហើយជួញដូរជិត 75.40 ដុល្លារ ក្នុងមួយ “អោនត្រូយ” (troy ounce៖ ឯកតាវាស់ទម្ងន់សម្រាប់លោហៈមានតម្លៃ ស្មើប្រហែល 31.103 ក្រាម) ក្នុងម៉ោងអាស៊ីថ្ងៃចន្ទ។ ការឡើងប្រចាំថ្ងៃបានថយខ្សោយ ខណៈតម្រូវការសម្រាប់ “ទ្រព្យសុវត្ថិភាព” (safe-haven assets៖ ទ្រព្យដែលអ្នកវិនិយោគចូលចិត្តពេលមានភាពមិនប្រាកដប្រជា ដូចជា មាស ប្រាក់ ប័ណ្ណរដ្ឋ) បានទន់ខ្សោយ នៅពេលពាណិជ្ជករកំពុងវាយតម្លៃវឌ្ឍនភាពនៃការចរចាសន្តិភាពអាមេរិក–អ៊ីរ៉ង់។

Bloomberg រាយការណ៍កាលពីថ្ងៃអាទិត្យថា Donald Trump បាននិយាយថា សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងចាប់ផ្តើម “ណែនាំ” នាវាអព្យាក្រឹតដែលជាប់នៅក្នុងឈូងសមុទ្រពែក្ស ចេញតាម “ច្រកសមុទ្រ Hormuz” (Strait of Hormuz៖ ច្រកសមុទ្រសំខាន់សម្រាប់ការដឹកជញ្ជូនប្រេង និងទំនិញ) ចាប់ពីថ្ងៃចន្ទ។ ផែនការនេះមានគោលបំណងជួយនាវាស៊ីវិលពីប្រទេសមិនចូលរួមជាមួយភាគីណាមួយ ឲ្យចាកចេញពីតំបន់ និងត្រឡប់ទៅប្រតិបត្តិការធម្មតា។

វឌ្ឍនភាពក្នុងការចរចាសន្តិភាព អាមេរិក–អ៊ីរ៉ង់

កិច្ចប្រឹងប្រែងការទូតបន្តធ្វើឡើង ខណៈជម្លោះនៅអ៊ីរ៉ង់ចូលខែទី៣។ អ៊ីរ៉ង់បាននិយាយថា កំពុងពិនិត្យការឆ្លើយតបរបស់វ៉ាស៊ីនតោនចំពោះសំណើចុងក្រោយ “១៤ ចំណុច” (14-point proposal៖ កញ្ចប់សំណើមានចំណុចលម្អិត 14) របស់ខ្លួន ខណៈ Bloomberg រាយការណ៍ថា Trump បាននិយាយថា សំណើរបស់តេហេរ៉ង់អាចមិនបំពេញតាមការរំពឹង។

Axios រាយការណ៍ ដោយយកប្រភពដែលស្គាល់រឿងនេះថា អ៊ីរ៉ង់បានស្នើកំណត់ពេលចរចា ១ ខែ។ ការចរចានឹងផ្តោតលើការបើកច្រក Hormuz ឡើងវិញ និងបញ្ចប់ “ការរារាំងតាមទ័ពជើងទឹក” (naval blockade៖ ការទប់ស្កាត់ផ្លូវទឹកដោយកងទ័ព ដើម្បីមិនឲ្យនាវាចូលចេញ) របស់អាមេរិក ព្រមទាំងបញ្ចប់ជម្លោះនៅអ៊ីរ៉ង់ និងលីបង់។

ប្រាក់ក៏រងសម្ពាធផងដែរ ពីព្រោះជម្លោះមជ្ឈិមបូព៌ាធ្វើឲ្យថ្លៃថាមពលឡើង និងបង្កើនហានិភ័យ “អតិផរណា” (inflation៖ តម្លៃទំនិញសេវាកើន ធ្វើឲ្យអំណាចទិញនៃប្រាក់ថយ)។ នេះបន្ថែមការព្រួយបារម្ភថា ធនាគារកណ្ដាលអាចរក្សា “អត្រាការប្រាក់” (interest rates៖ តម្លៃបង់សម្រាប់ការខ្ចីប្រាក់) ខ្ពស់យូរជាងមុន ឬតឹងរឹងគោលនយោបាយ។

គោលនយោបាយប្រាក់កម្ចី និងការកំណត់ទីតាំងទីផ្សារ

អ្វីដែលរារាំងប្រាក់ចម្បង បានផ្លាស់ពីភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ទៅជា “គោលនយោបាយប្រាក់កម្ចី” (monetary policy៖ សកម្មភាពធនាគារកណ្ដាលប៉ះពាល់លើលុយក្នុងប្រព័ន្ធ និងអត្រាការប្រាក់) ដែលចាប់ផ្តើមពីការឡើងខ្លាំងនៃអតិផរណាក្នុងវិបត្តិថាមពលឆ្នាំ 2025។ ខណៈធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve / Fed៖ ធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋអាមេរិក) រក្សាអត្រាការប្រាក់នៅ 4.75% “ថ្លៃឱកាស” (opportunity cost៖ អ្វីដែលបាត់បង់ដោយសារជ្រើសរើសកាន់ទ្រព្យមួយ ជំនួសទ្រព្យផ្សេង) នៃការកាន់ប្រាក់ដែល “មិនបង្កើតចំណូល” (non-yielding៖ មិនបង់ការប្រាក់ ឬភាគលាភ) នៅតែខ្ពស់។ ទោះយ៉ាងណា ទិន្នន័យថ្មីបង្ហាញថា អតិផរណាត្រជាក់ចុះមក 2.8% បានធ្វើឲ្យទីផ្សារកំណត់តម្លៃថា មានឱកាសលើស 60% សម្រាប់ “ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់” (rate cut៖ បន្ថយអត្រាការប្រាក់គោល) មុនត្រីមាសទី 4។

នេះបង្កើតឱកាសក្នុងទីផ្សារ “អុបទ្យុន” (options market៖ កិច្ចសន្យាឲ្យសិទ្ធិទិញ/លក់ទ្រព្យមួយនៅតម្លៃកំណត់ ក្នុងពេលកំណត់) ដែល “ភាពប្រែប្រួលប៉ាន់ស្មាន” (implied volatility៖ កម្រិតប្រែប្រួលតម្លៃដែលទីផ្សាររំពឹង ត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងតម្លៃអុបទ្យុន) ហាក់ទាប ប្រៀបធៀបនឹងសក្តានុពលនៃការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយភ្លាមៗ។ យើងយល់ថា ពាណិជ្ជករគួរពិចារណាទិញ “call options រយៈពេលវែង” (long-dated call options៖ សិទ្ធិទិញ ដែលផុតកំណត់ឆ្ងាយ) ដើម្បីត្រៀមចំពោះការប្រែទៅទិសទន់ខ្សោយ (dovish pivot៖ ធនាគារកណ្ដាលមានទិសដៅកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ឬបន្ធូរគោលនយោបាយ) របស់ Fed នៅចុងឆ្នាំ។ វាផ្តល់ការប៉ះពាល់ទៅលើការឡើងតម្លៃប្រាក់ដោយ “អានុភាពគុណ” (leveraged exposure៖ បង្កើនឥទ្ធិពលចំណេញ/ខាតដោយប្រើឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ) ប្រសិនបើការរំពឹងអត្រាការប្រាក់ផ្លាស់ប្តូរទៅទិសល្អ។

យើងក៏តាមដានថ្លៃប្រេងឆៅ WTI (WTI crude oil៖ ប្រភេទប្រេងឆៅគោលសម្រាប់ទីផ្សារអាមេរិក) ដែលបានស្ថិតស្ថេរជុំវិញ 85 ដុល្លារ ក្នុងមួយបារែល បន្ទាប់ពីកើនលើស 110 ដុល្លារ ក្នុងអំឡុង “ការរារាំង” ឆ្នាំ 2025។ ប្រសិនបើមានការរំខានដឹកជញ្ជូនឡើងវិញនៅច្រក Hormuz ថ្លៃប្រេងអាចឡើងម្ដងទៀត បង្កើនការភ័យខ្លាចអតិផរណា និងធ្វើឲ្យទិសដៅតម្លៃប្រាក់ស្មុគស្មាញ។ នេះធ្វើឲ្យ “ការជួញដូរជាគូ” (pairs trade៖ បើកទីតាំងទិញមួយ និងលក់មួយ កាត់បន្ថយហានិភ័យទីផ្សារទាំងមូល) ដូចជា ទិញ “កិច្ចសន្យាអនាគត” ប្រាក់ (silver futures៖ កិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅថ្ងៃអនាគត) ខណៈពេលទិញ “put options” (puts៖ សិទ្ធិលក់) លើ “ETF” ប្រេង (ETF៖ មូលនិធិជួញដូរតាមផ្សារ តាមដានតម្លៃទ្រព្យ/សន្ទស្សន៍) ជាវិធីការពារហានិភ័យ (hedge៖ កាត់បន្ថយការខាតបង់) ប្រសិនបើមានព្រឹត្តិការណ៍បង្កឲ្យអ្នកវិនិយោគរត់ចេញពីហានិភ័យភ្លាមៗ (risk-off៖ លក់ទ្រព្យមានហានិភ័យ និងទៅកាន់ទ្រព្យសុវត្ថិភាព)។

បង្កើតគណនី VT Markets ផ្ទាល់របស់អ្នក និង ចាប់ផ្តើមជួញដូរ ឥឡូវនេះ។