PMI (សន្ទស្សន៍អ្នកគ្រប់គ្រងការទិញ) វិស័យផលិតកម្មរបស់ក្រិក តាម S&P Global បានចេញមកនៅ 52.4 ក្នុងខែមេសា ធ្លាក់ចុះពី 54.5 ក្នុងខែមុន។

តម្លៃលើស 50 នៅតែមានន័យថា សកម្មភាពផលិតកម្មកំពុងពង្រីក ប៉ុន្តែតួលេខដែលទាបជាងមុន បង្ហាញថា កំណើនកំពុងយឺតជាងពីមុន។

សញ្ញាដំបូងនៃកំណើនយឺត

យើងកំពុងឃើញសញ្ញាដំបូងថា វិស័យផលិតកម្មក្រិកកំពុងយឺត ទោះបីនៅតែពង្រីកក៏ដោយ។ ការធ្លាក់ចុះនៃ PMI ពី 54.5 ទៅ 52.4 គឺជាសញ្ញាបង្ហាញថា កម្លាំងកំណើនកំពុងថយចុះ។ សញ្ញាសំខាន់បំផុតឥឡូវនេះ គឺ “ល្បឿនកំណើន” យឺតลง។

បន្ទាប់ពីលទ្ធផលល្អនៅឆ្នាំ 2025 ពេលទីផ្សារក្រិកលេចធ្លោ បន្ទាប់ពីត្រឡប់ទៅកម្រិត “investment grade” (កម្រិតវាយតម្លៃឥណទានល្អ ដែលធ្វើឱ្យវិនិយោគិនស្ថាប័នអាចវិនិយោគបានងាយ) អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាប់យូរពីធនាគារកណ្ដាលអឺរ៉ុប ECB (ស្ថាប័នកំណត់គោលនយោបាយការប្រាក់សម្រាប់តំបន់អឺរ៉ូ) អាចចាប់ផ្តើមចុះសម្ពាធលើកំណើន។ នេះបង្ហាញថា រយៈពេលឡើងងាយៗអាចកំពុងផ្អាក។

ETF (មូលនិធិជួញដូរតាមផ្សារ ដែលមានតម្លៃឡើងចុះដូចភាគហ៊ុន) Global X MSCI Greece ETF (GREK) បានឡើងខ្លាំង ជាង 18% ចាប់តាំងពីរដូវក្តៅឆ្នាំ 2025 ហើយឥឡូវមើលទៅ “ឡើងលើសកម្រិត”។ ទិន្នន័យថ្មីនេះអាចជាកត្តាជំរុញឱ្យមានការកែសម្រួលតម្លៃ (correction: តម្លៃធ្លាក់ក្រោយឡើងខ្លាំង) ខណៈវិនិយោគិនពិនិត្យឡើងវិញពីទិសដៅកំណើន។ ប្រសិនបើលទ្ធផលចំណេញ (earnings: ចំណេញក្រុមហ៊ុន) ខកចិត្ត វាអាចធ្វើឱ្យតម្លៃធ្លាក់លឿនជាងមុន។

ដោយហេតុនេះ អាចពិចារណាទិញ put options (សិទ្ធិលក់នៅតម្លៃកំណត់មួយ ដើម្បីចំណេញពេលតម្លៃធ្លាក់) លើ GREK ដែលជា out-of-the-money (តម្លៃកំណត់ឆ្ងាយពីតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន ដូច្នេះថោកជាង ប៉ុន្តែត្រូវការតម្លៃធ្លាក់ច្រើន) និងផុតកំណត់ខែមិថុនា ឬកក្កដា។ Implied volatility (ការរំញ័រតម្លៃដែលទីផ្សាររំពឹង) នៅជិតកម្រិតទាបក្នុង 12 ខែ ធ្វើឱ្យថ្លៃ option (option premium: តម្លៃសិទ្ធិ) សមរម្យសម្រាប់ការភ្នាល់លើការធ្លាក់។ វាជាវិធីកំណត់ហានិភ័យច្បាស់ (defined-risk: បាត់បង់អតិបរមាគឺថ្លៃសិទ្ធិ) ដើម្បីត្រៀមសម្រាប់ការធ្លាក់ក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ខាងមុខ។

សម្រាប់វិធីប្រុងប្រយ័ត្នជាង អាចប្រើ bear call spread (យុទ្ធសាស្ត្រលក់ call option ហើយទិញ call option មួយទៀតនៅតម្លៃកំណត់ខ្ពស់ជាង ដើម្បីកម្រិតហានិភ័យ និងបន្ថយថ្លៃចូល) លើ ETF ដូចគ្នា។ វាអាចចំណេញបើតម្លៃនៅស្ថិតស្ថេរ ឬធ្លាក់មធ្យម និងបន្ថយថ្លៃដើម។ វាសមស្របបើជឿថាទីផ្សារនឹងស្ថិតស្ថេរ (consolidate: រអិលទៅខាងជាប់ៗ) ជាជាងធ្លាក់ខ្លាំង។

តម្លៃប្រៀបធៀប និងកត្តាជំរុញម៉ាក្រូ

យុទ្ធសាស្ត្រមួយទៀតគឺ pair trade (ជួញដូរជាគូ ដើម្បីភ្នាល់លើការលើស/ក្រោមសមត្ថភាពរវាងទ្រព្យពីរ) ដោយ long futures (កិច្ចសន្យាទិញ-លក់អនាគត ដែលភ្នាល់ថាតម្លៃនឹងឡើង) លើសន្ទស្សន៍ DAX របស់អាល្លឺម៉ង់ ខណៈពេល short futures (ភ្នាល់ថាតម្លៃនឹងធ្លាក់) លើសន្ទស្សន៍ Athex Composite។ ទីតាំងនេះភ្នាល់ថាក្រិកនឹងធ្លាក់កម្រិតជាង “មូលដ្ឋានអឺរ៉ុប” ហើយជួយកាត់បន្ថយឥទ្ធិពលអារម្មណ៍ទីផ្សារទូទៅ។ នៅឆ្នាំ 2025 ស្ថានភាពបែបនេះអាចមិនបានលទ្ធផលល្អ ប៉ុន្តែឥឡូវទិសដៅអាចកំពុងផ្លាស់ប្តូរ។

ត្រូវតាមដានទិន្នន័យអតិផរណា (inflation: កម្រិតឡើងថ្លៃទំនិញ) របស់ក្រិក និងសេចក្តីថ្លែងការណ៍ “មើលទៅមុខ” (forward-looking statements: ការណែនាំគោលដៅ/ទស្សនៈអនាគតពីក្រុមហ៊ុន) ពីក្រុមហ៊ុនធំៗរបស់រដ្ឋ។ បើអតិផរណានៅខ្ពស់ជាប់ (sticky inflation: មិនងាយធ្លាក់) និងការណែនាំពីក្រុមហ៊ុនមានការប្រុងប្រយ័ត្ន វានឹងគាំទ្រទស្សនៈអវិជ្ជមាន (bearish thesis: មើលថាតម្លៃនឹងធ្លាក់)។ កិច្ចប្រជុំ ECB បន្ទាប់ក៏សំខាន់សម្រាប់ទិសដៅទីផ្សារនៅរដូវក្តៅ។

បង្កើតគណនី VT Markets ផ្ទាល់ (live account: គណនីជួញដូរប្រាក់ពិត) និង ចាប់ផ្តើមជួញដូរ ឥឡូវនេះ។