Commerzbank និយាយថា ធនាគារជាតិស្វីស (SNB) មានវិធីយូរអង្វែងតិចតួចក្នុងការធ្វើឱ្យប្រាក់ហ្វ្រង់ស្វីសខ្សោយតាមនឹងរូបិយប័ណ្ណធំៗ ដូចជា​ដុល្លារ​អាមេរិក។ វាបន្ថែមថា ការណែនាំតាមពាក្យសម្ដី និងការឆ្លើយតបឆាប់រហ័ស មិនអាចផ្លាស់ប្តូរទិសដៅរយៈវែងរបស់រូបិយប័ណ្ណបានទេ។

កំណត់សម្គាល់នោះបញ្ជាក់ថា ដើម្បីប្ដូរផ្លូវរយៈវែងរបស់ហ្វ្រង់ ត្រូវការអន្តរាគមន៍ទីផ្សារប្តូរប្រាក់បរទេស (FX intervention៖ ធនាគារកណ្ដាលចូលទិញ/លក់រូបិយប័ណ្ណក្នុងទីផ្សារ ដើម្បីប៉ះពាល់អត្រាប្តូរប្រាក់) ក្នុងទំហំធំ ដូចមុនឆ្នាំ 2024។ វាប្រៀបធៀបអន្តរាគមន៍ត្រឹមពីរបីពាន់លាន CHF ជាមួយការប៉ាន់ស្មានប្រហែល 50 ពាន់លាន CHF ដែលអាចត្រូវការ។

Limits Of Snb Tools

វានិយាយថា SNB ជៀសវាងទឹកប្រាក់ធំបែបនេះ ពីព្រោះទុនបម្រុងប្តូរប្រាក់បរទេសកាន់តែធំ នឹងបង្កើនហានិភ័យរូបិយប័ណ្ណបរទេស (foreign-currency risk៖ តម្លៃទ្រព្យសកម្មអាចឡើងចុះដោយសារអត្រាប្តូរប្រាក់)។ វាក៏និយាយថា ក្នុងបរិបទបច្ចុប្បន្ន SNB ប្រហែលមិនចង់បង្កើនការប៉ះពាល់ក្នុងតារាងតុល្យការ (balance-sheet exposure៖ ទំហំទ្រព្យសកម្ម/បំណុលដែលធនាគារកណ្ដាលកាន់ក្នុងរូបិយប័ណ្ណណាមួយ) ទៅលើ USD ទេ។

វាបន្ថែមថា កិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្មសហរដ្ឋអាមេរិកមានភាពងាយរងខ្សោយ ហើយអន្តរាគមន៍ធ្ងន់ៗអាចបង្កឱ្យមានប្រតិកម្មអវិជ្ជមានពីប្រធានាធិបតីអាមេរិក។ វាក៏ចំណាំថា ជម្លោះពាណិជ្ជកម្មតឹងរ៉ឹងជាងមុនអាចប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ចពិត (real economy៖ សกิจភាពផលិតកម្ម ការងារ ការចំណាយ និងពាណិជ្ជកម្មពិត មិនមែនតែទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ) ដែលអាចធ្វើឱ្យ SNB មិនសូវចង់ចាត់វិធានការ។

ធនាគារជាតិស្វីស (SNB) មានឧបករណ៍នៅសល់តិចណាស់ ដើម្បីធ្វើឱ្យហ្វ្រង់ស្វីសខ្សោយបានយ៉ាងមានន័យ។ នេះបង្កើតនិន្នាការមូលដ្ឋានឱ្យហ្វ្រង់មានទិសដៅរឹងមាំបន្ថែម ដោយមានន័យថា ការឡើងត្រឡប់រយៈខ្លី (relief rally៖ ការឡើងខ្លីៗបន្ទាប់ពីធ្លាក់ ឬមានសម្ពាធ) របស់គូ USD/CHF ទ likely ជាបណ្តោះអាសន្ន។ ពួកគេមើលថា នេះជាបញ្ហារចនាសម្ព័ន្ធ (structural៖ បណ្តាលពីកត្តាមូលដ្ឋានយូរអង្វែង) មិនមែនវដ្តខ្លី (cyclical៖ ឡើងចុះតាមវដ្តសេដ្ឋកិច្ច) សម្រាប់គូរូបិយប័ណ្ណនេះទេ។

ពួកគេចំណាំថា អតិផរណាស្វីសក្នុងត្រីមាសទី១ ឆ្នាំ 2026 ស្ថិតប្រហែល 1.5% ខណៈដែលអតិផរណានៅសហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែប្រហែល 3%។ ភាពខុសគ្នាមូលដ្ឋាននេះបន្តទាក់ទាញទុនឱ្យចូលទៅកាន់ហ្វ្រង់ ក្នុងនាមជាទ្រព្យរក្សាតម្លៃ (store of value៖ ទ្រព្យដែលមនុស្សជឿថារក្សាតម្លៃបានល្អ)។ ទុនបម្រុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសរបស់ SNB ទោះបានថយពីកម្រិតកំពូលក៏ដោយ តែនៅខ្ពស់ប្រហែល CHF 850 ពាន់លាន ដែលធ្វើឱ្យធនាគារមិនសូវចង់ពង្រីកតារាងតុល្យការបន្ថែមទៀត។

Implications For Usd Chf

ដើម្បីផ្លាស់ប្តូរផ្លូវរយៈវែងរបស់ហ្វ្រង់ពិតៗ SNB ត្រូវអន្តរាគមន៍ក្នុងទំហំដូចមុនឆ្នាំ 2024 គឺអាចនៅក្នុងជួរពីរាប់សិបពាន់លាន។ អន្តរាគមន៍តូចៗដែលបានឃើញកាលពីឆ្នាំមុន មិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទប់សម្ពាធមូលដ្ឋានទេ។ ដូច្នេះ គួរមើលវាថា បង្កើតសំឡេងរំខាន (noise៖ ចលនាតម្លៃខ្លីៗដែលមិនបង្ហាញទិសដៅពិត) ជាងបង្កើតទិសដៅថ្មីសម្រាប់ហ្វ្រង់។

ជាមួយគ្នានេះ មានកត្តានយោបាយកម្រិតខ្ពស់ ជាពិសេសទំនាក់ទំនងពាណិជ្ជកម្មសហរដ្ឋអាមេរិកដែលមានភាពរងការប៉ះពាល់។ ពួកគេជឿថា អន្តរាគមន៍ទំហំធំ ដើម្បីធ្វើឱ្យហ្វ្រង់ខ្សោយ នឹងត្រូវចោទថាជាការបង្កើតតម្លៃរូបិយប័ណ្ណ (currency manipulation៖ ការប៉ះពាល់អត្រាប្តូរប្រាក់ដោយចេតនា ដើម្បីបានអត្ថប្រយោជន៍ពាណិជ្ជកម្ម) ដែលអាចប៉ះពាល់ដល់កិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្ម។ ហានិភ័យប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ចពិតនេះ ជាកត្តារាំងស្ទាក់សំខាន់ដែល SNB មិនអាចមើលរំលងបាន។

បង្កើតគណនី VT Markets ផ្ទាល់ (live account៖ គណនីពាណិជ្ជកម្មជាមួយទុនពិត) និង ចាប់ផ្តើមជួញដូរ ឥឡូវនេះ។