មាសបានធ្លាក់ក្នុងវគ្គជួញដូរអឺរ៉ុបមកប្រហែល $4,580 ជិតកម្រិតទាបដែលបានឡើងចុះខ្លាំងកាលពីថ្ងៃសុក្រ។ ទីផ្សារកំពុងតម្លៃបញ្ចូល (pricing in = គណនាបញ្ចូលក្នុងតម្លៃជាមុន) ការរំពឹងថា​អតិផរណា​អាចខ្ពស់ឡើងពីហានិភ័យថាមពលនៅមជ្ឈិមបូព៌ា ដែលអាចគាំទ្រឲ្យធនាគារកណ្ដាលរក្សាគោលនយោបាយតឹងរ៉ឹង (tighter policy = ដំឡើង/រក្សាការប្រាក់ខ្ពស់ និងកាត់បន្ថយការជំរុញសេដ្ឋកិច្ច) ហើយកាត់បន្ថយតម្រូវការលើទ្រព្យសកម្មដែល “មិនមានទិន្នផល/ការប្រាក់” (non-yielding asset = កាន់ហើយមិនបានការប្រាក់) ដូចជា​មាស។

សហរដ្ឋអាមេរិកបានប្រកាស “Project Freedom” ដើម្បីណែនាំនាវាឲ្យឆ្លងកាត់ច្រកសមុទ្រ Hormuz ហើយព្រមានថានឹងប្រើកម្លាំង ប្រសិនបើផ្លូវនេះត្រូវបានរំខាន។ មន្ត្រីអ៊ីរ៉ង់បាននិយាយថាការចូលពាក់ព័ន្ធរបស់អាមេរិកនឹងរំលោភបទឈប់បាញ់ ខណៈ IRGC (Islamic Revolutionary Guard Corps = កងកម្លាំងការពារបដិវត្តអ៊ីរ៉ង់) បាននិយាយថាជម្លោះអាចកើតឡើងវិញ ធ្វើឲ្យតម្លៃប្រេងនៅតែមានការគាំទ្រ។

អតិផរណាកើន និងការរំពឹងអំពីអត្រាការប្រាក់

ទិន្នន័យអាមេរិកដែលចេញផ្សាយកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍សប្តាហ៍មុន បង្ហាញថា​អតិផរណា​បានកើនលឿនក្នុងខែមីនា បង្កើនការរំពឹងថា​អត្រាការប្រាក់អាមេរិកអាចនៅមិនផ្លាស់ប្តូររហូតដល់ឆ្នាំក្រោយ។ ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed = ធនាគារកណ្ដាលសហរដ្ឋអាមេរិក) បានរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅ 3.50%–3.75% ហើយមានសមាជិក 3 នាក់​មិនយល់ស្រប (dissent = បោះឆ្នោតផ្ទុយ) ច្រើនបំផុតតាំងពីឆ្នាំ 1992។

ប្រធាន Fed សាខា Minneapolis លោក Neel Kashkari បាននិយាយថា ជម្លោះអ៊ីរ៉ង់ kéo dài អាចបង្កហានិភ័យអតិផរណា និងប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ច ហើយបានលើកឡើងពីលទ្ធភាពអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងនេះ។ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិករឹងមាំ (firmer US Dollar = ដុល្លារឡើងតម្លៃ) ក៏បានជំរុញសម្ពាធលើមាស ខណៈការចាប់អារម្មណ៍បន្តទៅទិន្នន័យអាមេរិកសប្តាហ៍នេះ រួមមាន Nonfarm Payrolls (របាយការណ៍ការងារក្រៅវិស័យកសិកម្ម = ចំនួនការងារថ្មីសរុបក្រៅកសិកម្ម) នៅថ្ងៃសុក្រ។

តាមបច្ចេកទេស (technical = វិភាគតាមតារាងតម្លៃ) លើក្រាហ្វ 1 ម៉ោង MACD (Moving Average Convergence Divergence = សូចនាករវាស់ទិសដៅ និងកម្លាំងនិន្នាការ) ស្ថិតក្រោមសូន្យ ហើយ RSI (Relative Strength Index = សូចនាករវាស់កម្លាំងទិញ-លក់) នៅ 49.60។ កម្រិតសំខាន់ៗរួមមាន គាំទ្រ (support = តំបន់ដែលតម្លៃអាចឈប់ធ្លាក់) ជិត $4,600 និង $4,512.28 ខណៈតំបន់ទប់ស្ទះ (resistance = តំបន់ដែលតម្លៃអាចឈប់ឡើង) នៅ $4,650.47, $4,655.61, $4,699.88, $4,744.15, $4,807.19 និង $4,887.48។

យើងអាចឃើញថា ការព្រួយបារម្ភឆ្នាំមុនអំពីធនាគារកណ្ដាលមានទស្សនៈតឹងរ៉ឹង (hawkish = គាំទ្រអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ដើម្បីទប់អតិផរណា) ដែលធ្វើឲ្យមាសរងសម្ពាធ គឺមានមូលហេតុ។ ក្តីបារម្ភនោះផ្អែកលើភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយជំរុញអតិផរណា ហើយបង្ខំឲ្យ Fed ពិចារណាឡើងវិញពីគោលនយោបាយបន្ធូរ (accommodative = អត្រាការប្រាក់ទាប/ជំរុញសេដ្ឋកិច្ច)។ ថយក្រោយទៅមើលឆ្នាំ 2025 Fed កំពុងរក្សាអត្រាការប្រាក់ប្រហែល 3.75% ហើយមានការមិនយល់ស្របគួរឲ្យកត់សម្គាល់ក្នុងចំណោមអ្នកកំណត់គោលនយោបាយ។

គិតត្រឹមថ្ងៃនេះ 4 ឧសភា 2026 ការប្រែទៅជាទស្សនៈតឹងរ៉ឹងនោះបានក្លាយជាការពិត ដោយអត្រាការប្រាក់ Fed funds (Fed funds rate = អត្រាការប្រាក់គោលរយៈខ្លីរបស់ Fed) នៅជួរ 5.25%–5.50%។ ទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចថ្មីៗបញ្ជាក់ពីសារៈសំខាន់នេះ ដោយរបាយការណ៍ CPI (Consumer Price Index = សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ វាស់អតិផរណា) ខែមេសា 2026 បង្ហាញថា​អតិផរណា​នៅតែខ្ជាប់ខ្ជួន 3.4%។ បរិយាកាសនេះបន្តគាំទ្រដុល្លារអាមេរិកឲ្យរឹងមាំ និងដាក់សម្ពាធលើទ្រព្យសកម្មដែលមិនមានការប្រាក់ ដូចជា​មាស។

ផលប៉ះពាល់លើមាស និងការដាក់ទីតាំងជួញដូរ

ហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយតាំងពីឆ្នាំ 2025 មិនបានបាត់ទេ តែបានផ្លាស់ប្តូរ។ អស្ថិរភាពបន្តនៅមជ្ឈិមបូព៌ា ជួយទ្រទ្រង់តម្លៃប្រេងឆៅ ដោយកិច្ចសន្យាអនាគត WTI (WTI futures = កិច្ចសន្យាទិញ-លក់ប្រេង WTI សម្រាប់ពេលអនាគត) ជាញឹកញាប់ជួញដូរជិត $80 ក្នុងមួយបារ៉ែលនៅដើមឆ្នាំ 2026។ តម្លៃថាមពលខ្ពស់បន្តជំរុញអតិផរណា ដែលធ្វើឲ្យ Fed មានហេតុផលរក្សាអត្រាការប្រាក់ “ខ្ពស់យូរ” (high-for-longer = រក្សាខ្ពស់រយៈពេលយូរ) បង្កជាឧបសគ្គដល់មាស។