TD Securities បានព្យាករណ៍ថា ការងារថ្មីក្រៅវិស័យកសិកម្ម (Nonfarm Payrolls = ចំនួនការងារថ្មីសរុបក្រៅកសិកម្ម ដែលជាសូចនាករសំខាន់សម្រាប់ទីផ្សារការងារអាមេរិក) នឹងកើន 80,000 ការងារ ដោយវិស័យឯកជនកើន 85,000 ការងារ និងការងាររដ្ឋាភិបាលថយ 5,000 ការងារ។ ពួកគេព្យាករណ៍អត្រាអត់ការងារ (Unemployment rate = ភាគរយអ្នកចង់ធ្វើការប៉ុន្តែមិនមានការងារ) នៅ 4.3% ដោយអត្រាចូលរួមកម្លាំងពលកម្ម (Participation rate = ភាគរយមនុស្សអាយុធ្វើការដែលកំពុងធ្វើការ ឬកំពុងស្វែងរកការងារ) មិនផ្លាស់ប្តូរច្រើន និងប្រាក់ឈ្នួលមធ្យមក្នុងមួយម៉ោង (Average hourly earnings = ប្រាក់ឈ្នួលមធ្យមបើគិតតាមម៉ោង) កើន 0.2% ប្រៀបធៀបខែមុន (month on month = ប្រៀបធៀបជាមួយខែមុន) ជំរុញឲ្យកំណើនប្រាក់ឈ្នួលប្រចាំឆ្នាំឡើងដល់ 3.7%។

ពួកគេរំពឹងថាសន្ទស្សន៍ ISM Services PMI (PMI = សូចនាករវាស់សកម្មភាពអាជីវកម្ម; លើស 50 មានន័យថាពង្រីក ក្រោម 50 មានន័យថាធ្លាក់ចុះ) នឹងថយបន្តិចទៅ 53.7 ខណៈការកើនឡើងខែកុម្ភៈកំពុងស្រកថយ។ ពួកគេក៏ឃើញចំនួនការងារទំនេរ JOLTS (Job openings = មុខតំណែងទំនេរ/ក្រុមហ៊ុនកំពុងជ្រើសរើស) ធ្លាក់ចុះ និងទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់តាមសាកលវិទ្យាល័យ Michigan (Sentiment = កម្រិតទំនុកចិត្ត/អារម្មណ៍អ្នកប្រើប្រាស់) ទន់ថយតិចតួចប៉ុណ្ណោះ។

បរិបទម៉ាក្រូ និងទិន្នន័យថ្មីៗ

បរិបទសេដ្ឋកិច្ចសរុប (Macro backdrop = ស្ថានភាពធំៗដែលប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ច) រួមមានជម្លោះអ៊ីរ៉ង់ និងតម្លៃថាមពលខ្ពស់។ ទិន្នន័យថ្មីៗដែលបានលើកឡើង រួមមាន GDP ត្រីមាសទី១ (GDP = តម្លៃផលិតកម្មសរុបក្នុងសេដ្ឋកិច្ច) កើនឡើងវិញ ដោយពាក់ព័ន្ធនឹងការបញ្ចប់ការបិទរដ្ឋាភិបាល និងសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចខាងក្នុងដែលរឹងមាំជាងមុន។

ការចំណាយរបស់គ្រួសារ (Consumption = ការចំណាយទិញទំនិញ/សេវា) ត្រូវបានពិពណ៌នាថាកំពុងស្ងប់ស្ងាត់ ខណៈការវិនិយោគថេរ (Fixed investment = ចំណាយវិនិយោគលើអាគារ ម៉ាស៊ីន ឧបករណ៍) កំពុងកើនឡើង ដោយមានការគាំទ្រផ្នែកមួយពីការចំណាយពាក់ព័ន្ធ AI (AI = បញ្ញាសិប្បនិម្មិត)។ លក្ខខណ្ឌទាំងនេះត្រូវបានចាត់ទុកថាសមស្របសម្រាប់ឲ្យធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed = អ្នកកំណត់គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់) រក្សាទីតាំង “រង់ចាំមើល” (Patient stance = មិនប្រញាប់ប្តូរអត្រាការប្រាក់)។

បើមើលតាមការព្យាករណ៍ឆ្នាំ 2025 មានការរំពឹងថាទីផ្សារការងារនឹងត្រលប់ទៅស្ថានភាពធម្មតា (Normalization = ថយទៅកម្រិតធម្មតា) ហើយចំនួនការងារថ្មីអាចធ្លាក់ដល់ 80,000។ ប៉ុន្តែរបាយការណ៍ការងារថ្មីបំផុតខែមេសា 2026 បង្ហាញថាការងារកើន 195,000 ដែលបង្ហាញថាការយឺតសេដ្ឋកិច្ចមិនបានក្លាយជាការពិតពេញលេញ។ គម្លាតរវាងការរំពឹងចាស់ និងស្ថានភាពបច្ចុប្បន្ន បង្ហាញថាទីផ្សារអាចឡើងចុះខ្លាំង (Volatility = តម្លៃឡើងចុះលឿន/ធំ)។

បរិយាកាសដែលទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច “ភ្ញាក់ផ្អើល” ធ្វើឲ្យយុទ្ធសាស្ត្រជម្រើស (Options strategies = វិធីប្រើកិច្ចសន្យាជម្រើស) ទាក់ទាញ។ Strateg​​y “Straddle” (Straddle = ទិញ Call និង Put នៅតម្លៃអនុវត្តដូចគ្នា ដើម្បីចំណេញបើទីផ្សារផ្លាស់ទីខ្លាំងទៅទិសណាក៏បាន) លើសន្ទស្សន៍ធំៗ អាចត្រូវបានពិចារណាមុនការចេញទិន្នន័យអតិផរណា និងការងារ។ វាអាចចំណេញបានបើទីផ្សារផ្លាស់ទីខ្លាំង ទាំងឡើងទាំងចុះ។

ទស្សនៈចាស់គឺ សេដ្ឋកិច្ចរឹងមាំធ្វើឲ្យ Fed អាចរង់ចាំមើលបាន ប៉ុន្តែការរង់ចាំមើលអាចមិននៅយូរ។ ដោយអត្រាអត់ការងារថ្ងៃនេះនៅ 3.8% ទាបជាង 4.3% ដែលធ្លាប់ព្រួយបារម្ភក្នុងឆ្នាំ 2025 សម្ពាធឲ្យរក្សាគោលនយោបាយតឹងរ៉ឹង (Restrictive policy = អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់/បង្រួមសាច់ប្រាក់ ដើម្បីទប់អតិផរណា) កាន់តែច្រើន។ ដូច្នេះ អ្នកជួញដូរដេរីវេទីវ (Derivatives = កិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលតម្លៃអាស្រ័យលើទ្រព្យមូលដ្ឋាន) គួរត្រៀមសម្រាប់ភាព “ហុក” (Hawkish = ចង់រឹតត្បិត/លើកអត្រាការប្រាក់) ដោយអាចប្រើ Futures (Futures = កិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅពេលអនាគត) ដើម្បីភ្នាល់ថាអត្រាការប្រាក់អាចនៅខ្ពស់យូរជាងទីផ្សារកំពុងគិត។

អត្រាអតិផរណា និងការការពារហានិភ័យថាមពល

កំណើនប្រាក់ឈ្នួលត្រូវបានរំពឹងថានឹងត្រជាក់ទៅ 3.7% ប្រចាំឆ្នាំ (year-over-year = ប្រៀបធៀបនឹងឆ្នាំមុន) ប៉ុន្តែទិន្នន័យ 2026 ចុងក្រោយបង្ហាញថាវានៅលើស 4.1% ដែលអាចជំរុញអតិផរណា។ ស្ថានភាព “ជាប់ខ្ជាប់” នេះបង្ហាញថាឧបករណ៍ដេរីវេទីវដែលភ្ជាប់នឹង CPI (Consumer Price Index = សន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញ និងសេវា សម្រាប់វាស់អតិផរណា) ដូចជា Inflation swaps (Inflation swap = កិច្ចសន្យាប្តូរចំណូល/ការទូទាត់មួយផ្នែកអាស្រ័យលើអត្រាអតិផរណា) អាចមានសកម្មភាពកើនឡើង។ មានឱកាសក្នុងការរៀបចំទីតាំងឲ្យសមនឹងអតិផរណាអាចនៅខ្ពស់នៅពាក់កណ្តាលក្រោយឆ្នាំ។

កង្វល់ពីឆ្នាំ 2025 អំពីជម្លោះភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងតម្លៃថាមពល នៅតែពាក់ព័ន្ធខ្លាំងថ្ងៃនេះ។ ប្រវត្តិសាស្ត្រដូចជាវិបត្តិន้ำมันទសវត្សរ៍ 1970 បង្ហាញថាទីផ្សារថាមពលអាចប្រតិកម្មលឿនខ្លាំងចំពោះអស្ថិរភាពពិភពលោក។ ដូច្នេះ អាចប្រើ Call options (Call option = សិទ្ធិទិញទ្រព្យនៅតម្លៃកំណត់) លើ Oil futures (កិច្ចសន្យាប្រេងឥន្ធនៈនៅពេលអនាគត) ឬ ETF ទាក់ទង (ETF = មូលនិធិជួញដូរតាមផ្សារ ដែលតាមដានតម្លៃទ្រព្យ/សន្ទស្សន៍) ដើម្បីការពារហានិភ័យ (Hedge = កាត់បន្ថយហានិភ័យ) ឬដាក់ចំណូលចិត្តលើការកើនតម្លៃភ្លាមៗ ពីភាពតានតឹងបន្ត។