មាស (XAU/USD) បានឡើងកាលពីថ្ងៃអង្គារ មកជិត $4,580 បន្ទាប់ពីធ្លាក់ដល់កម្រិតទាបរយៈពេល ៥ សប្តាហ៍ ជិត $4,500 កាលពីថ្ងៃចន្ទ។ ការកើនឡើងនៅតែមានកម្រិត ព្រោះទីផ្សារនៅតែរំពឹងថា អត្រាការប្រាក់ នឹងខ្ពស់បន្តទៀត ដោយភ្ជាប់ទៅនឹងភាពតានតឹងនៅមជ្ឈិមបូព៌ា និងការព្រួយបារម្ភអំពី អតិផរណា ដែលរុញឡើងដោយតម្លៃថាមពល (ប្រេង/ឧស្ម័ន)។

របាយការណ៍កាលពីថ្ងៃចន្ទបានរាយការណ៍ពីការវាយប្រហារថ្មីៗនៅតំបន់ឈូងសមុទ្រ (Gulf) ខណៈការព្រមព្រៀងសន្តិភាពសហរដ្ឋអាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់កំពុងរងសម្ពាធជុំវិញច្រកសមុទ្រ Hormuz។ មានព័ត៌មានថា អ៊ីរ៉ង់បានវាយគោលដៅហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធប្រេងនៅ UAE ហើយប្រធានាធិបតីអាមេរិក Donald Trump បាននិយាយថា កងកម្លាំងអាមេរិកបានបាញ់ទម្លាក់ទូកតូចៗអ៊ីរ៉ង់ ៧ គ្រឿង ជិតច្រកសមុទ្រ។

Rates And Inflation Outlook

ហានិភ័យថាមពលខ្ពស់បានបន្ថែមការព្រួយបារម្ភអំពីអតិផរណា ខណៈអតិផរណានៅតែខ្ពស់ជាងគោលដៅ 2% របស់ ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក (Federal Reserve/Fed)។ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ធ្វើឲ្យមាសខ្សោយ ព្រោះ មាសជាទ្រព្យសកម្មដែលមិនបង់ការប្រាក់ (មិនមានចំណូលដូចបណ្ណប្យស/ប្រាក់បញ្ញើ)។

ទីផ្សារប្រែទៅគិតថា ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់អាចយឺតចេញ និងមានឱកាសកើនអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ឡើង។ CME FedWatch Tool (ឧបករណ៍វាស់ការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ ពីការសម្រេចចិត្តអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ដោយយោងតាមតម្លៃកុងត្រាហ្វ្យូឈ័រ) បង្ហាញថា ប្រូបាប៊ីលីតេនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅកិច្ចប្រជុំខែធ្នូ កើនដល់ប្រហាក់ប្រហែល 27% ពីជិតសូន្យមួយសប្តាហ៍មុន។

US JOLTS Job Openings (ទិន្នន័យឱកាសការងារជំនួយវាស់តម្រូវការកម្លាំងពលកម្ម) បានធ្លាក់មក 6.866 លានការងារ ក្នុងខែមីនា ពី 6.922 លានក្នុងខែកុម្ភៈ ខណៈទីផ្សាររំពឹង 6.83 លាន។ ISM Services PMI (សូចនាករសកម្មភាពអាជីវកម្មវិស័យសេវាកម្ម; លើស 50 មានន័យថាកំពុងពង្រីក) បានថយមក 53.6 ក្នុងខែមេសា ពី 54.0 លើកមុន តិចជាងការរំពឹង 53.7 បន្តិច។

តាមក្រាហ្វ (charts) XAU/USD នៅក្រោម SMA 100 ថ្ងៃ និង SMA 50 ថ្ងៃ (SMA = មធ្យមភាគតម្លៃរយៈពេលជាក់លាក់ ដើម្បីមើលទិសដៅនិន្នាការ) ប៉ុន្តែនៅលើ SMA 200 ថ្ងៃ។ កម្រិតគាំទ្រ (support) នៅជិត $4,500 និង SMA 200 ថ្ងៃជិត $4,293 ខណៈកម្រិតតស៊ូ (resistance) នៅ $4,766, $4,808 និង $5,000។

Trade Setup And Key Levels

ដោយ Fed បង្ហាញជំហរ hawkish (មានន័យថា ផ្តោតលើការរឹតបន្តឹង គឺលើកអត្រាការប្រាក់/រក្សាខ្ពស់ ដើម្បីបង្ក្រាបអតិផរណា) យើងមើលឃើញសម្ពាធភ្លាមៗលើមាសទៅខាងចុះ។ ជម្រើសងាយស្រួលគឺពិចារណាទិញ put options (កិច្ចសន្យាជម្រើសដែលអនុញ្ញាតឲ្យ “មានសិទ្ធិ” លក់នៅតម្លៃកំណត់) ដោយជ្រើស strike price (តម្លៃកំណត់ក្នុងកិច្ចសន្យា) ក្រោមកម្រិតគាំទ្រ $4,500។ វាអនុញ្ញាតឲ្យរៀបចំយកប្រយោជន៍ពីហានិភ័យធ្លាក់បន្ត ដោយកំណត់ហានិភ័យអតិបរមាច្បាស់លាស់ (ការខាតអតិបរមាគឺថ្លៃ option ដែលបានបង់)។

ទោះយ៉ាងណា ជម្លោះកើតឡើងវិញនៅច្រកសមុទ្រ Hormuz មានន័យថាហានិភ័យ តម្លៃលោតឡើងភ្លាមៗ ខ្ពស់ ដូច្នេះការលក់ខ្លីដោយផ្ទាល់ (short) អាចគ្រោះថ្នាក់។ យើងឃើញ Gold Volatility Index (GVZ) (សូចនាករវាស់ការរំពឹងទុកអំពីភាពប្រែប្រួលតម្លៃមាស) លោតឡើងលើស 15% ក្នុងសប្តាហ៍ចុងក្រោយ បង្ហាញភាពមិនច្បាស់លាស់កើន។ បរិយាកាសបែបនេះសមស្របសម្រាប់ long strangle (យុទ្ធសាស្ត្រទិញ option ពីរគូ៖ call និង put ដែលសុទ្ធសឹងនៅ “ក្រៅប្រាក់”/out-of-the-money គឺ strike ឆ្ងាយពីតម្លៃបច្ចុប្បន្ន) ដើម្បីរកចំណេញពីការផ្លាស់ទីតម្លៃធំ ទោះឡើងក៏ដោយ ឬចុះក៏ដោយ។

ស្ថានភាពនេះស្រដៀងនឹងឆ្នាំ 2023 ពេលអតិផរណាមិនព្រមថយ ធ្វើឲ្យ Fed បន្តជំហរ hawkish ហើយកាត់បន្ថយភាពទាក់ទាញរបស់មាស។ ទិន្នន័យថ្មី Core PCE (សូចនាករអតិផរណាដែល Fed ចូលចិត្តមើល ដោយដកចេញតម្លៃអាហារ និងថាមពលដែលប្រែប្រួលខ្លាំង) បង្ហាញថា កើន 3.1% ប្រចាំឆ្នាំ ខ្ពស់ជាងគោលដៅ 2% យ៉ាងច្រើន ដូច្នេះការព្រួយបារម្ភថា Fed នឹងតឹងរឹងមានមូលហេតុ។ ទិន្នន័យនេះគាំទ្រមតិយថា ការឡើងថ្លៃរបស់មាសនឹងជួបការលក់ចេញ។

របាយការណ៍ Nonfarm Payrolls (ទិន្នន័យការងារក្រៅវិស័យកសិកម្ម ដែលជាទិន្នន័យការងារសំខាន់បំផុតរបស់អាមេរិក) ដែលនឹងចេញថ្ងៃសុក្រ នឹងក្លាយជាព្រឹត្តិការណ៍សំខាន់សម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រសប្តាហ៍បន្ទាប់។ បន្ទាប់ពីកំណើនការងារលើសការរំពឹងទុកជាប់ៗគ្នា ក្នុងត្រីមាសចុងក្រោយឆ្នាំ 2025 ប្រសិនបើរបាយការណ៍នេះខ្លាំងម្តងទៀត នឹងធ្វើឲ្យ ទិន្នផលបណ្ណប្យសរដ្ឋ (Treasury yields) (អត្រាចំណូលពីការកាន់បណ្ណប្យសរដ្ឋ) ឡើង និងចុះសម្ពាធលើតម្លៃមាស។ យើងត្រៀមបង្កើនការប៉ាន់ស្មានទៅខាងចុះ ប្រសិនបើលេខការងារចេញខ្លាំង។

ដោយភាពប្រែប្រួលខ្ពស់ ការលក់ options premium (ថ្លៃ option ដែលអ្នកទទួលបានពេលលក់ option) ក៏ជាយុទ្ធសាស្ត្រដែលគួរចាប់អារម្មណ៍។ យើងកំពុងមើលបង្កើត bear call spreads (យុទ្ធសាស្ត្រលក់ call នៅ strike ទាបជាង ហើយទិញ call នៅ strike ខ្ពស់ជាង ដើម្បីកំណត់ហានិភ័យ) ដោយលក់ call ជិត មធ្យមភាគចលនា 50 ថ្ងៃ ប្រហាក់ប្រហែល $4,800។ ទីតាំងនេះអាចបង្កើតចំណូល បើមាសឡើងឆ្លងមិនបាន ឬរអិលចុះ ខណៈ call ដែលទិញនៅ strike ឆ្ងាយជួយការពារករណីមានព្រឹត្តិការណ៍នយោបាយភូមិសាស្ត្រធ្វើឲ្យតម្លៃលោតឡើងភ្លាមៗ។