GBP/USD បានកើនឡើងជាង 0.20% ទៅប្រហែល 1.3560 ខណៈដែលអារម្មណ៍ទទួលយកហានិភ័យ (risk appetite—ឆន្ទៈអ្នកវិនិយោគក្នុងការទិញទ្រព្យសកម្មមានហានិភ័យ) ប្រសើរឡើង និងប្រាក់ដុល្លារ​អាមេរិក (USD) ថយចុះ។ ការផ្អាកបាញ់ប្រហារ​អាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់ (ceasefire—កិច្ចព្រមព្រៀងបញ្ឈប់ការប្រយុទ្ធ) នៅតែមានผล បណ្ដាលឲ្យតម្លៃប្រេង និង USD ចុះ ខណៈទីផ្សារភាគហ៊ុន​អាមេរិកឡើង។

មានសេចក្ដីរាយការណ៍ថាការប្រយុទ្ធកើតឡើងនៅថ្ងៃចន្ទ ខណៈកងទ័ពជើងទឹក​អាមេរិកចាប់ផ្តើម “Operation Freedom” (ប្រតិបត្តិការយោធា—សកម្មភាពយោធាដែលមានគោលដៅជាក់លាក់) និងអ៊ីរ៉ង់ឆ្លើយតប ក្នុងស្ថានភាពបន្តបិទផ្លូវចេញចូលកំពង់ផែអ៊ីរ៉ង់ (blockade—ការរារាំង/ហាមឃាត់ចរាចរណ៍ដឹកជញ្ជូន)។ របាយការណ៍ក៏បាននិយាយថាយោធា​អាមេរិកបានបំផ្លាញទូកអ៊ីរ៉ង់ចំនួន 6 គ្រឿង ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងផែនការរារាំងនាវាដឹកទំនិញនៅច្រក Hormuz (Strait of Hormuz—ច្រកសមុទ្រសំខាន់សម្រាប់ដឹកប្រេងសកល)។

តាមព័ត៌មាន អ៊ីរ៉ង់បានបន្តវាយប្រហារលើ UAE ប៉ះពាល់ដល់ស្ថានីយប្រេង និងធ្វើឲ្យតម្លៃប្រេងកើនឡើងភ្លាមៗ។ ចំពោះទិន្នន័យ​អាមេរិក សូចនាករអាជីវកម្មសេវាកម្ម ISM (ISM Services PMI—សន្ទស្សន៍វាស់សកម្មភាពវិស័យសេវាកម្ម; លើ 50 មានន័យថាកំណើន) ថយចុះទៅ 53.6 ក្នុងខែមេសា ពី 54 ក្នុងខែមីនា; សូចនាករការងារ (employment component—ផ្នែកវាស់ការងារនៅក្នុងស្ទង់មតិ) ប្រសើរឡើងពី 45.2 ទៅ 48 ហើយ “prices paid” (តម្លៃដែលអាជីវកម្មបង់—សញ្ញាសម្ពាធថ្លៃដើម/អតិផរណា) នៅតែ 70.7។

ឱនភាពពាណិជ្ជកម្ម​អាមេរិក (trade deficit—នាំចូលលើសនាំចេញ) កើនឡើងក្នុងខែមីនា ដោយការនាំចូលកើន 3.6% និងការនាំចេញកើន 3.1%។ ចំនួនមុខតំណែងការងារទំនេរ (job openings—ការងារដែលក្រុមហ៊ុនកំពុងស្វែងរកបុគ្គលិក) ថយចុះទៅ 6.866 លាន ពី 6.922 លាន ទាបជាងការព្យាករណ៍ 6.83 លាន។

នៅចក្រភពអង់គ្លេស ទីផ្សារប្រែក្លាយពីការរំពឹងថានឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 2 ដង ទៅជាការដាក់តម្លៃថានឹង “រឹតបន្តឹង” សរុបជិត 68 ប៉ុយន្តមូលដ្ឋាន (basis points—0.01%; 68 bp = 0.68%) ដល់ចុងឆ្នាំ 2026។ អត្រាផលចំណេញបណ្ណបំណុលរដ្ឋ​អង់គ្លេសអាយុកាល 30 ឆ្នាំ (30-year Gilt yield—អត្រាផលចំណេញលើបណ្ណបំណុលរដ្ឋ) ឡើងដល់កំពូល 5.787% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពី 1998។

ត្រូវចងចាំថា ភាពសុទិដ្ឋិនិយមពីកិច្ចផ្អាកបាញ់ប្រហារ​អាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់ដែលមិនស្ថិតស្ថេរ (fragile—ងាយរងការបង្អាក់) កាលពីឆ្នាំមុន គឺជាកត្តាបណ្ដោះអាសន្នដែលជួយ Sterling (Sterling—ផោន​អង់គ្លេស)។ នៅពេលនោះក្នុងឆ្នាំ 2025 GBP/USD កំពុងទៅជិត 1.3600 ដោយសាររំពឹងថាអារម្មណ៍ទទួលយកហានិភ័យនឹងល្អឡើង។ ថ្ងៃនេះ គូនេះជួញដូរទាបជាងច្រើន ជិត 1.25 បង្ហាញថាកត្តាសេដ្ឋកិច្ចមូលដ្ឋាន (fundamentals—កត្តាសេដ្ឋកិច្ចស្នូល ដូចជា​កំណើន អតិផរណា ការងារ និងគោលនយោបាយ) បានក្លាយជាអ្នកដឹកនាំទីផ្សារវិញ។

សញ្ញាសេដ្ឋកិច្ច​អាមេរិកយឺត ដែលបានឃើញក្នុងឆ្នាំ 2025 ដូចជា ISM Services ចុះទៅ 53.6 ត្រូវបានបង្ហាញច្បាស់ជាងមុន។ ទិន្នន័យថ្មីសម្រាប់ខែមេសា 2026 បង្ហាញថា ISM Services PMI បានធ្លាក់ចុះទៅតំបន់ស្រក់ (contraction—ក្រោម 50 មានន័យថាសកម្មភាពថយចុះ) ដែលជាសញ្ញាខ្សោយសេដ្ឋកិច្ចច្បាស់។ នេះបញ្ជាក់ទិសដៅដែលទីផ្សារកំពុងមើល តែឥទ្ធិពលលើអារម្មណ៍ទីផ្សារ (market sentiment—ចិត្តវិទ្យានักវិនិយោគ) ឥឡូវទម្ងន់ធ្ងន់ជាងមុន។

ការផ្លាស់ប្តូរធំបំផុតគឺការរំពឹងអំពីធនាគារកណ្ដាល​អង់គ្លេស (BoE—Bank of England) ដែលបានត្រឡប់ទិសពេញលេញ។ ឆ្នាំមុន ទីផ្សារកំពុងដាក់តម្លៃថានឹងឡើងអត្រាការប្រាក់សរុបជិត 68 bp ដល់ចុងឆ្នាំ 2026 ដែលជួយគាំទ្រ​ផោន។ តែថ្ងៃនេះ ទីផ្សារប្រាក់ខ្លី (money markets—ទីផ្សារអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លី) កំពុងរំពឹងយ៉ាងហោចណាស់កាត់អត្រាការប្រាក់ 50 bp ឆ្នាំនេះ ព្រោះអតិផរណា UK ត្រជាក់លឿនជាងការរំពឹង។

ការប្រែទិសគោលនយោបាយនេះឃើញច្បាស់ក្នុងទីផ្សារ Gilt ហើយជួយបង្កើតមូលដ្ឋានសម្រាប់ទស្សនៈជួញដូរ។ យើងធ្លាប់ឃើញអត្រាផលចំណេញ Gilt 30 ឆ្នាំឡើងដល់ 5.787% ក្នុងអំឡុងការលក់ចេញខ្លាំង (sell-off—ការលក់ច្រើនបណ្ដាលឲ្យតម្លៃធ្លាក់) ក្នុងឆ្នាំ 2025។ បច្ចុប្បន្នអត្រានេះថយចុះមកប្រហែល 4.7% បង្ហាញថាទីផ្សារជឿច្បាស់ថាចលនាបន្ទាប់ពី BoE គឺកាត់បន្ថយ មិនមែនឡើងទេ។

ទោះបីភាពតានតึงភូមិសាស្ត្រនយោបាយនៅមជ្ឈិមបូព៌ានៅតែបន្ត ក៏វាមិនបង្កការឡើងតម្លៃប្រេងខ្លាំងដូចសម័យប៉ះទង្គិចផ្ទាល់​អាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់ ឆ្នាំ 2025 ទៀតទេ។ ទីផ្សារហាក់បានរាប់បញ្ចូលហានិភ័យជាប្រចាំ (priced in—តម្លៃបានបញ្ចូលព័ត៌មាន/ហានិភ័យហើយ) ដូច្នេះទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច និងគោលនយោបាយធនាគារកណ្ដាល ក្លាយជាចំណុចសំខាន់។ នេះមានន័យថាគួរផ្តោតតិចលើព័ត៌មានក្តៅៗពីច្រក Hormuz និងផ្តោតច្រើនលើអតិផរណា និងទិន្នន័យការងារ។