PMI សមាស (Composite PMI) របស់អាល្លឺម៉ង់ពី HCOB បានចេញមក 48.4 ក្នុងខែមេសា។ តួលេខនេះខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុក 48.3 បន្តិច។
PMI (Purchasing Managers’ Index) គឺជា “សន្ទស្សន៍អ្នកគ្រប់គ្រងការទិញ” ដែលវាស់សកម្មភាពអាជីវកម្មតាមការស្ទង់មតិក្រុមហ៊ុន (ដូចជា ការបញ្ជាទិញថ្មី ការផលិត ការងារ និងពេលវេលាដឹកជញ្ជូន)។ បើ PMI ក្រោម 50 មានន័យថាសកម្មភាពកំពុងថយចុះ។ បើលើស 50 មានន័យថាសកម្មភាពកំពុងកើនឡើង។
ទោះបី PMI សមាសអាល្លឺម៉ង់នៅតែបង្ហាញការថយចុះ (contraction) ដោយស្ថិតនៅ 48.4 ក៏ដោយ វាលើសការរំពឹងទុក ហើយបង្ហាញថាការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចអាចកំពុងស្រួលកម្លាំង (ថយតឹង)។ យើងមើលវាថា “ចំណាត់កាលអាក្រក់បំផុត” នៃការយឺតសេដ្ឋកិច្ចអាចបានកន្លងផុត។ នេះអាចធ្វើឲ្យអ្នកជួញដូរ (traders) កាត់បន្ថយការភ្នាល់ទៅទិសធ្លាក់ (bearish positions) លើទ្រព្យសកម្មអឺរ៉ុប។
យើងគួរពិចារណាទិញ call options លើសន្ទស្សន៍ DAX ដោយផ្តោតលើថ្ងៃផុតកំណត់ក្នុង 1–2 ខែខាងមុខ។ Call option គឺជាកិច្ចសន្យាដែលផ្តល់សិទ្ធិ (មិនមែនកាតព្វកិច្ច) ឲ្យទិញទ្រព្យមូលដ្ឋាននៅតម្លៃកំណត់មួយក្នុងរយៈពេលកំណត់ ដើម្បីទទួលបានផលចំណេញបើតម្លៃឡើង។ DAX គឺសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនធំៗរបស់អាល្លឺម៉ង់។ បន្ទាប់ពីបរិយាកាសសេដ្ឋកិច្ចលំបាកដែលយើងឃើញក្នុងឆ្នាំ 2025 ទិន្នន័យ PMI នេះអាចសំដៅថាកំពុងមានការប្រែប្រួលទៅទិសល្អសម្រាប់ប្រាក់ចំណេញក្រុមហ៊ុនអាល្លឺម៉ង់។ យុទ្ធសាស្រ្តនេះអនុញ្ញាតឲ្យទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការឡើង (upside exposure) ខណៈកំណត់ហានិភ័យអតិបរមា (maximum risk) តាមប្រាក់ដែលបង់ទិញ option។
ទិន្នន័យនេះក៏ធ្វើឲ្យរឿងរ៉ាវអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំង (aggressive rate cuts) របស់ធនាគារកណ្ដាលអឺរ៉ុប (ECB) ដែលទីផ្សារមនុស្សជាច្រើនបានរំពឹងទុក (priced in) មើលទៅមិនមែនច្បាស់ដូចមុន។ “Priced in” មានន័យថា តម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្នបានបញ្ចូលការរំពឹងទុកនោះទៅក្នុងតម្លៃរួចហើយ។ យើងអាចពិចារណាទិញ call options លើ EUR/USD ឬលក់ put options ដែលនៅឆ្ងាយពីតម្លៃបច្ចុប្បន្ន (out-of-the-money puts) ដោយរំពឹងថា អឺរ៉ូអាចរកឃើញ “កម្រិតគាំទ្រ” (find a floor) មិនធ្លាក់បន្តច្រើន។ Put option គឺសិទ្ធិលក់នៅតម្លៃកំណត់ ដើម្បីទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍បើតម្លៃធ្លាក់; “out-of-the-money” មានន័យថា តម្លៃកំណត់មិនទាន់មានប្រយោជន៍ភ្លាមៗនៅតម្លៃបច្ចុប្បន្ន (ឧ. put មានតម្លៃកំណត់ទាបជាងតម្លៃទីផ្សារ)។ ទិន្នន័យថ្មីបង្ហាញថា អតិផរណាតំបន់អឺរ៉ូ (Eurozone inflation) បានថយមក 2.4% ក្នុងខែមេសា ដែលនៅតែអនុញ្ញាតឲ្យ ECB អាចរង់ចាំ មុននឹងកាត់អត្រាការប្រាក់។
ការស្ថិរភាពក្នុងទស្សនៈសេដ្ឋកិច្ចជាទូទៅនាំឲ្យការវិលវល់ទីផ្សារ (market volatility) ថយចុះ។ Volatility មានន័យថា កម្រិតការឡើងចុះរហ័ស និងខ្លាំងរបស់តម្លៃ។ សន្ទស្សន៍ VSTOXX ដែលវាស់ “ការភ័យខ្លាច/ការរំពឹងការវិលវល់” នៃទីផ្សារភាគហ៊ុនអឺរ៉ុប (ស្រដៀង VIX សម្រាប់អាមេរិក) ដែលយើងឃើញស្ថិតជុំវិញ 18 ក្នុងប៉ុន្មានសប្ដាហ៍ចុងក្រោយ អាចថយទៅជិតមធ្យមភាគប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់វា ប្រហែល 15។ អ្នកជួញដូរអាចពិចារណាលក់ call spreads លើ VSTOXX ដើម្បីទទួលប្រយោជន៍ពីការថយចុះនៃការរំពឹងការវិលវល់។ Call spread គឺការរួមបញ្ចូល “លក់ call មួយ” និង “ទិញ call មួយទៀត” នៅតម្លៃកំណត់ខុសគ្នា ដើម្បីកំណត់ហានិភ័យ និងទទួលចំណូលបើតម្លៃ (ឬសន្ទស្សន៍) មិនឡើងខ្លាំង។
