ប្រធានាធិបតីអាមេរិក លោក Donald Trump បានសរសេរក្នុងការបង្ហោះនៅលើ Truth Social កាលពីថ្ងៃពុធថា បើអ៊ីរ៉ង់អនុវត្តតាមអ្វីដែលបានព្រមព្រៀងគ្នា “Epic Fury” នឹងបញ្ចប់ ហើយការបិទខ្ទប់ (blockade = ការរារាំងដឹកជញ្ជូន/ពាណិជ្ជកម្ម) នឹងអនុញ្ញាតឲ្យច្រក Hormuz បើកឲ្យគ្រប់ភាគីប្រើបាន រួមទាំងអ៊ីរ៉ង់ផងដែរ។
លោកបន្ថែមថា បើអ៊ីរ៉ង់មិនព្រមព្រៀង ការបំផ្ទុះគ្រាប់បែក (bombing = ការវាយប្រហារតាមអាកាស/មីស៊ីល) នឹងចាប់ផ្តើមឡើងវិញ ហើយនឹងខ្លាំង និងកម្រិតខ្ពស់ជាងមុន។
ប្រតិកម្មរបស់ទីផ្សារ និងដុល្លារ
ទីផ្សារនៅតែមានទិសដៅ “ចូលទទួលហានិភ័យ” (risk-on = វិនិយោគក្នុងទ្រព្យសកម្មមានហានិភ័យ ដោយសង្ឃឹមចំណេញខ្ពស់) បន្ទាប់ពីមតិយោបល់ទាំងនេះ។ តាមពេលចុះផ្សាយ សន្ទស្សន៍ដុល្លារអាមេរិក (US Dollar Index = សូចនាករប្រៀបធៀបកម្លាំងដុល្លារជាមួយកាក់បរទេសសំខាន់ៗ) ធ្លាក់ 0.7% ក្នុងមួយថ្ងៃ មកនៅ 97.80។
ទីផ្សារកំពុងភ្នាល់លើសន្តិភាព ប៉ុន្តែយើងមើលថា នេះជាព្រឹត្តិការណ៍ “លទ្ធផលពីរ” (binary event = អាចចេញលទ្ធផលតែពីរ ទៅលើ/ទៅក្រោម និងផ្សេងគ្នាខ្លាំង) ដែលអាចប្រែប្រួលខ្លាំង។ អារម្មណ៍ risk-on បច្ចុប្បន្ន ដែលបង្ហាញតាមដុល្លារខ្សោយ កំពុងបញ្ចូលតម្លៃ (pricing in = ទីផ្សារបានគិតបញ្ចូលក្នុងតម្លៃរួចហើយ) ថាកិច្ចព្រមព្រៀងជាមួយអ៊ីរ៉ង់នឹងជោគជ័យ។ នេះអាចជាឱកាសសម្រាប់អ្នកជួញដូរ (traders = អ្នកទិញលក់រយៈពេលខ្លី) ដែលជឿថា ការសន្មត់ថានឹងមានកិច្ចព្រមព្រៀង គឺមើលល្អពេក។
ការផ្តោតសំខាន់ គួរនៅលើ “អុបសិន” ប្រេងឆៅ (crude oil options = កិច្ចសន្យាដែលទិញសិទ្ធិ ដោយមិនចាំបាច់ទិញ/លក់ ពិតៗ តាមតម្លៃកំណត់) ព្រោះច្រក Hormuz គឺជាចំណុចស្ទះសំខាន់បំផុតរបស់ពិភពលោក (chokepoint = ច្រកតូចដែលការដឹកជញ្ជូនឆ្លងកាត់ពឹងផ្អែកខ្លាំង)។ ប្រហែល 21% នៃការប្រើប្រាស់ប្រេងសកល (global petroleum consumption = ប្រេងដែលពិភពលោកប្រើប្រាស់) ឆ្លងកាត់ច្រកនេះ ដូច្នេះការរំខានណាមួយមានផលប៉ះពាល់ខ្លាំង។ យើងបានឃើញកិច្ចសន្យាអនាគត (futures = កិច្ចសន្យាទិញ/លក់នៅពេលអនាគត តម្លៃកំណត់) West Texas Intermediate (WTI = ប្រភេទប្រេងឆៅស្តង់ដាររបស់អាមេរិក) ធ្លាក់ឡើងជិត 15% ក្នុងមួយថ្ងៃ កាលពីឆ្នាំ 2019 បន្ទាប់ពីការវាយប្រហារលើអគ្គិសនី/រោងចក្រនៅអារ៉ាប៊ីសាអ៊ូឌីត ហើយបើមានជម្លោះពេញទំហឹងពេលនេះ អាចបណ្ដាលឲ្យ WTI ពីតម្លៃប្រហែល $85 ក្នុងមួយបារែល (barrel = ឯកតាវាស់ប្រេង) លោតចូលកម្រិត “បីខ្ទង់” (triple digits = លើស $100) បានងាយ។
ស្ថានភាពនេះធ្វើឲ្យអុបសិនថោកៗ “ឆ្ងាយពីតម្លៃបច្ចុប្បន្ន” (out-of-the-money options = តម្លៃ exercised មិនមានអត្ថប្រយោជន៍នៅពេលនេះ ដូច្នេះតម្លៃថោក) លើសន្ទស្សន៍ភាពរង្គើ CBOE (VIX = សូចនាករភ័យខ្លាច/ភាពរំពឹងអថេរនៃទីផ្សារភាគហ៊ុន) មានភាពទាក់ទាញ។ ទោះ VIX ស្ងប់ស្ងាត់ថ្ងៃនេះនៅជុំវិញ 14 ក៏ដោយ យើងចាំបានថា វាអាចលោតលើស 30 បានយ៉ាងលឿន នៅពេលមានភាពកក្រើកក្នុងវិស័យធនាគារ (banking jitters = ភាពព្រួយបារម្ភអំពីស្ថិរភាពធនាគារ) ក្នុងឆ្នាំ 2025។ បើការចរចាបរាជ័យ ហើយមានសកម្មភាពយោធា វានឹងបន្ថែមភាពភ័យ និងភាពមិនប្រាកដច្បាស់យ៉ាងខ្លាំងទៅក្នុងទីផ្សារ ធ្វើឲ្យ “អុបសិន Call” លើ VIX (VIX call options = សិទ្ធិទិញ/ទទួលផល ប្រសិនបើ VIX ឡើង) ក្លាយជាឧបករណ៍ការពារ (hedge = ការកាត់បន្ថយហានិភ័យ) ប្រឆាំងនឹងការផ្លាស់ទៅ “ជៀសហានិភ័យ” (risk-off = លក់ទ្រព្យហានិភ័យ ហើយចូលទ្រព្យសុវត្ថិភាព) ដែលអាចដួលរលំឆាប់រហ័ស។
ហានិភ័យបត់ទិសរបស់ដុល្លារ
ដុល្លារអាមេរិកខ្លួនឯង ក៏ផ្តល់សញ្ញាច្បាស់សម្រាប់ការជួញដូរផងដែរ។ ភាពខ្សោយបច្ចុប្បន្ននៅ 97.80 គឺជាលទ្ធផលផ្ទាល់ពីការរំពឹងល្អអំពីកិច្ចព្រមព្រៀង។ បើការចរចាដាច់ខាត យើងរំពឹងថា នឹងមាន “រត់ទៅកាន់សុវត្ថិភាព” (flight to safety = ហូរលុយទៅទ្រព្យសុវត្ថិភាព ដូចជាដុល្លារ/ប័ណ្ណរដ្ឋ) យ៉ាងលឿន ជំរុញ Dollar Index ឡើងលើស 100 ព្រោះមូលនិធិពិភពលោកស្វែងរកទីជម្រកសុវត្ថិភាព (haven = ទ្រព្យ/ទីផ្សារដែលមិនសូវរងគ្រោះពេលវិបត្តិ) ដែលជាលំនាំដែលយើងបានឃើញញឹកញាប់ក្នុងវិបត្តិភូមិសាស្ត្រនយោបាយកន្លងមក។
