ប្រេងឆៅ WTI បានធ្លាក់ចុះថ្ងៃទី៣ជាប់គ្នា នៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ ហើយជួញដូរ​នៅតម្លៃ $90.66។ ការរអិលចុះនេះបន្ទាប់ពីមានរបាយការណ៍ពាក់ព័ន្ធនឹងកិច្ចពិភាក្សាសន្តិភាពអាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់ និងការរំពឹងទុកអំពីការបើកឡើងវិញនៃច្រកសមុទ្រ Hormuz។

Al-Hadath បានសរសេរលើ X ដោយយោងទៅប្រភពជិតស្និទ្ធនឹងកិច្ចពិភាក្សា ថាកំពុងមានការទំនាក់ទំនងខ្លាំង ដើម្បីបើកច្រកសមុទ្រនេះឡើងវិញជាបន្តបន្ទាប់។ ច្រកសមុទ្រនេះជាចំណុចតឹងរឹងសំខាន់ (chokepoint៖ ផ្លូវឆ្លងកាត់កម្រដែលបញ្ជូនទំនិញបានច្រើន; បើរារាំង នឹងប៉ះពាល់ធំ) សម្រាប់ប្រហែល 20% នៃការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងពិភពលោក។

សញ្ញាពីកិច្ចពិភាក្សាសន្តិភាព

របាយការណ៍បានឲ្យដឹងថា ទីក្រុងតេហ្រ៉ង់កំពុងពិនិត្យសំណើសន្តិភាពចុងក្រោយពីសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលអាចបញ្ចប់សង្គ្រាមជាផ្លូវការ។ ប្រភពដែល Reuters ដកស្រង់បាននិយាយថា វាក៏នឹងកំណត់គ្រោងការណ៍សម្រាប់កិច្ចពិភាក្សានុយក្លេអ៊ែរ (nuclear talks៖ ការចរចាអំពីកម្មវិធីនុយក្លេអ៊ែរ/ការកំណត់កម្រិតសកម្មភាព), ការបើកឡើងវិញនៃច្រកសមុទ្រ Hormuz និងការដកទណ្ឌកម្មអាមេរិកលើអ៊ីរ៉ង់ (sanctions៖ វិធានកម្រិតការជួញដូរ/ហិរញ្ញវត្ថុ ដើម្បីដាក់សំពាធនយោបាយ)។

WTI បានធ្លាក់ប្រហែល $17 ពីកំពូលសប្ដាហ៍មុន។ តម្លៃនៅតែខ្ពស់ជាងមុនសង្គ្រាមជិត 40% ព្រោះស្ថានភាពអនាគតរបស់ Hormuz នៅមិនទាន់ច្បាស់លាស់។

អ្នកចូលរួមទីផ្សារកំពុងរង់ចាំសញ្ញាច្បាស់ថានឹងបើកផ្លូវឆ្លងកាត់ឡើងវិញ។ ប្រសិនបើមានសញ្ញាច្បាស់ វាអាចធ្វើឲ្យតម្លៃប្រេង និងឧស្ម័ន ឆ្ពោះទៅកម្រិតមុនសង្គ្រាម។

យើងបានឃើញតម្លៃប្រេងធ្លាក់ខ្លាំងនៅចុងឆ្នាំមុន បន្ទាប់ពីមានព័ត៌មានសាធារណៈថាកិច្ចពិភាក្សាសន្តិភាពអាមេរិក-អ៊ីរ៉ង់មានវឌ្ឍនភាព។ ទីផ្សារ WTI ដែលធ្លាប់ឡើងលើស $107 បានធ្លាក់មកប្រហែល $90 នៅពេលមានការរំពឹងទុកដំបូងអំពីការបើកច្រក Hormuz។ ការធ្លាក់ដំបូងនេះកើតឡើងដោយសារការរំពឹងថាភាពតានតឹងនឹងថយចុះ (de-escalation៖ ការកាត់បន្ថយការប៉ះទង្គិច និងហានិភ័យ)។

ការកែតម្លៃទីផ្សារបន្ទាប់ពីកិច្ចព្រមព្រៀង

ឥឡូវកិច្ចព្រមព្រៀង Hormuz បានដាក់ឲ្យអនុវត្ត ទីផ្សារបានកែតម្លៃតាមភាពជាក់ស្តែងថ្មី នៃការផ្គត់ផ្គង់កើនឡើង។ ការនាំចេញអ៊ីរ៉ង់បានកើនជិត 900,000 បារ៉ែលក្នុងមួយថ្ងៃ ចាប់តាំងពីខែកុម្ភៈ។ ខណៈ WTI ឥឡូវមានស្ថិរភាពប្រហែល $78 ប្រាក់បន្ថែមហានិភ័យនយោបាយ (geopolitical risk premium៖ តម្លៃបន្ថែមដែលទីផ្សារបង់ដោយសារភ័យខ្លាចរឿងនយោបាយ/សង្គ្រាម) បានស្រកចុះខ្លាំង។ ទិន្នន័យការឆ្លងកាត់នាវាតាមច្រកសមុទ្រនេះ បានត្រឡប់ទៅ 95% នៃកម្រិតមុនសង្គ្រាមរួចហើយ បញ្ជាក់ថាតំបន់ផ្លូវដឹកជញ្ជូនសំខាន់នេះកំពុងត្រឡប់ទៅធម្មតា។

សម្រាប់អ្នកជួញដូរឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុសម្រេចតម្លៃពីទ្រព្យមូលដ្ឋាន (derivatives៖ កិច្ចសន្យាដែលតម្លៃពឹងផ្អែកលើប្រេង/ភាគហ៊ុន/អត្រាការប្រាក់) នេះមានន័យថាបរិយាកាសដែលការរំពឹងការឡើងចុះខ្លាំង (implied volatility៖ កម្រិតឡើងចុះដែលទីផ្សាររំពឹង ក្នុងតម្លៃ options) ខ្ពស់ដូចដែលបានឃើញចុងឆ្នាំ 2025 កំពុងត្រូវទុកក្រោយ។ ការលក់ “premium” (premium៖ ថ្លៃសេវា/តម្លៃដែលអ្នកទិញ options បង់) តាមយុទ្ធសាស្ត្រដូចជា covered calls (covered call៖ កាន់ទ្រព្យមូលដ្ឋាន ហើយលក់ call option ដើម្បីយកថ្លៃ premium) ឬ short strangles (short strangle៖ លក់ call និង put option នៅតម្លៃខុសពីតម្លៃទីផ្សារ ដើម្បីទទួល premium ប៉ុន្តែមានហានិភ័យបើតម្លៃរំកិលខ្លាំង) លើ ETF ប្រេង (ETF៖ មូលនិធិជួញដូរតាមផ្សារ ដូចភាគហ៊ុន) អាចទាក់ទាញជាងការទិញការការពារដែលមានតម្លៃថ្លៃ។ សន្ទស្សន៍ភាពឡើងចុះរបស់ប្រេង (OVX៖ សូចនាករបង្ហាញការរំពឹងឡើងចុះរបស់ options លើប្រេង) បង្ហាញដូចគ្នា ដោយបានធ្លាក់ពីកំពូលជិត 55 ក្នុងពេលជម្លោះ មកកម្រិតទាបជាងមុននៅដុំ 30។

ឥឡូវចំណុចផ្ដោតត្រូវផ្លាស់ពីព័ត៌មាននយោបាយអន្តរជាតិទៅការគ្រប់គ្រងផ្គត់ផ្គង់ដោយ OPEC+ (OPEC+៖ ប្រទេសផលិតប្រេង OPEC បូកដៃគូ ដើម្បីសម្របសម្រួលផលិតកម្ម)។ ដើម្បីឆ្លើយតបនឹងបារ៉ែលអ៊ីរ៉ង់ដែលកើនឡើង OPEC+ បានពន្យារការកាត់បន្ថយផលិតកម្មដោយស្ម័គ្រចិត្ត (voluntary production cuts៖ កាត់ផលិតកម្មដោយសេចក្តីសម្រេចរបស់ខ្លួន) ក្នុងកិច្ចប្រជុំខែមេសា ដើម្បីទប់កុំឲ្យតម្លៃធ្លាក់ខ្លាំង (placing a floor៖ បង្កើតកម្រិតគាំទ្រតម្លៃ)។ ការជួញដូរផ្សេងគ្នាតម្លៃតាមខែកិច្ចសន្យា (calendar spreads៖ ទិញកិច្ចសន្យាខែមួយ ហើយលក់ខែផ្សេង ដើម្បីចំណេញពីការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធតម្លៃតាមពេលវេលា) ដើម្បីទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីការរំពឹងថាទីផ្សារអាចតឹងរឹងនាពេលក្រោយ (market tightness៖ ផ្គត់ផ្គង់តិចជាងតម្រូវការ) អាចជាយុទ្ធសាស្ត្រសំខាន់សម្រាប់ខែក្រោយៗ។

មើលទៅមុខ ហានិភ័យតម្លៃធ្លាក់ពីសន្តិភាពត្រូវបានរាប់បញ្ចូលក្នុងតម្លៃជាច្រើនហើយ (fully priced in៖ ទីផ្សារបានគិតបញ្ចូលព័ត៌មាននេះទៅក្នុងតម្លៃរួច) ប៉ុន្តែសំណួរអំពីតម្រូវការពិភពលោកនៅតែមាន។ ទិន្នន័យ PMI វិស័យផលិតកម្មពីចិន (PMI៖ សូចនាករវាស់ស្ទង់សភាពអាជីវកម្មផលិតកម្ម; ខ្ពស់សំដៅកំពុងពង្រីក ទាបសំដៅកំពុងថយ) ខ្សោយជាងការរំពឹងទុក បង្ហាញថាអាចជាអន្ដរាយសម្រាប់ការប្រើប្រាស់។ ការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃបន្ថែមទៀត អាចត្រូវបានជំរុញដោយកត្តាសេដ្ឋកិច្ចទូទៅ (macroeconomic factors៖ អត្រាការប្រាក់ កំណើនសេដ្ឋកិច្ច អតិផរណា និងការងារ) ជាងជម្លោះតំបន់ដែលបានគ្របដណ្តប់ឆ្នាំកន្លងមក។