សប្ដាហ៍ខាងមុខ៖ ល្បែងរង់ចាំឆ្នាំ ២០២៦

ចំណុចសំខាន់ៗ

• USOil (តម្លៃប្រេងឆៅអាមេរិក/WIT) នៅជិត $100 ដល់ $150 ធ្វើឱ្យហានិភ័យអតិផរណា (តម្លៃទំនិញឡើង) នៅតែខ្លាំង និងកាត់បន្ថយលទ្ធភាព Fed (ធនាគារកណ្ដាលអាមេរិក) ក្នុងការបន្ធូរគោលនយោបាយ។
• USDX (សន្ទស្សន៍ដុល្លារ—វាស់កម្លាំង USD ប្រៀបធៀបរូបិយប័ណ្ណធំៗ) នៅតែរឹងមាំ ព្រោះភាពតានតឹងនៅ ច្រក Hormuz (ផ្លូវដឹកជញ្ជូនប្រេងសំខាន់) រារាំងការវិលត្រឡប់ទៅទទួលហានិភ័យវិញ។
• SP500 (សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនអាមេរិក S&P 500) នៅតែងាយរងសម្ពាធ ខណៈតម្លៃប្រេងខ្ពស់ច្របាច់ការរំពឹងទុកកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។
• BTCUSD (ប៊ីតខോയน์ប្រៀបធៀបដុល្លារ) នៅតែដើរតាមអារម្មណ៍ “ទំនិញហានិភ័យ” ទោះបី CLARITY Act (សេចក្តីព្រាងច្បាប់កំណត់ច្បាស់របៀបគ្រប់គ្រងគ្រីបតូ) ចាប់ផ្តើមប្តូរទិសដៅទីផ្សារគ្រីបតូ។
• JOLTS (របាយការណ៍អាមេរិកអំពីចំនួនការងារទំនេរ) និង Non-Farm Payrolls (ចំនួនការងារកើន/ថយក្រៅវិស័យកសិកម្ម) នឹងសាកល្បងថា កំណើនកំពុងយឺតបន្ថែមឬទេ។
• XAUUSD (មាសប្រៀបធៀបដុល្លារ) រងឥទ្ធិពលទាញទៅទាញមក រវាងតម្រូវការជាទ្រព្យសុវត្ថិភាព និងកម្លាំងដុល្លារ។

ទីផ្សារមិនរង់ចាំទិន្នន័យជាមុនទេ។ ទីផ្សារកំពុងរង់ចាំឱ្យតម្លៃប្រេងចុះថយ។

ជម្លោះនៅតែជាមូលហេតុធំធ្វើឱ្យទីផ្សារព្រួយបារម្ភ។ មានសំណើសន្តិភាព 15 ចំណុច ត្រូវបានលើកឡើងតាមអ្នកសម្របសម្រួលនៅប៉ាគីស្ថាន ប៉ុន្តែតេហេរ៉ង់អះអាងថាមិនមានការចរចាឡើយ និងបដិសេធផែនការនោះ។

អ៊ីរ៉ង់ទាមទារសិទ្ធិគ្រប់គ្រងពេញលេញលើច្រក Hormuz និងឱ្យបញ្ឈប់ប្រតិបត្តិការទាំងអស់របស់អាមេរិក-អ៊ីស្រាអែល មុនពេលចាប់ផ្តើមសន្ទនា។ ការជាប់គាំងនេះធ្វើឱ្យ USDX ខ្ពស់ បណ្តាលឱ្យ S&P 500 រងសម្ពាធ និងធ្វើឱ្យពាណិជ្ជករមិនហ៊ានបើកមុខតំណែង “ទទួលហានិភ័យ” (risk-on) ឲ្យច្បាស់។

ភាពតានតឹងសេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ឥឡូវមើលឃើញច្បាស់។ រាល់ពេលក្តីសង្ឃឹមសន្តិភាពថយចុះ ប្រេងឡើង។ ពេលប្រេងឈរនៅជិត $100 ដល់ $150 ទីផ្សារចាប់ផ្តើមគិតថា មិនមែនជារឿងសង្គ្រាមប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែជាបញ្ហាតម្លៃរស់នៅពិភពលោកឡើង និង stagflation (សេដ្ឋកិច្ចយឺត តែតម្លៃទំនិញនៅតែឡើង)។

ការជួញដូរតាមស្ថានភាព “Stagflation”

ទីផ្សារមិនទស្សន៍ទាយថានេះជាព័ត៌មានសង្គ្រាមជាបណ្តោះអាសន្ន ដែលនឹងស្ងប់ក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃទៀតទេ។ វាកំពុងគិតថា ការប៉ះពាល់យឺតៗនឹងកើតឡើង ប្រសិនបើជម្លោះធ្វើឱ្យទីផ្សារថាមពលតឹងរយៈពេលយូរ។

នេះជាការប្រែប្រួលសំខាន់។ រាល់ពេលក្តីសង្ឃឹមសន្តិភាពរអាក់រអួល ប្រេងឡើងវិញ។ ពេលប្រេងឆៅនៅក្នុងជួរ $100 ដល់ $150 បញ្ហាធំជាងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ (geopolitics = កត្តានយោបាយអន្តរជាតិប៉ះពាល់ទីផ្សារ)។ វាចូលទៅក្នុងថ្លៃដឹកជញ្ជូន ថ្លៃផលិតកម្ម ថ្លៃអាហារ និងចំណាយគ្រួសារ។ ពេលនោះពាណិជ្ជករឈប់សួរថា “តម្លៃប្រេងឡើងព្រោះសង្គ្រាម” ហើយចាប់ផ្តើមសួរថា សេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកកំពុងរអិលចូលស្ថានភាព stagflation ឬទេ។

ហេតុនេះហើយ ទោះជាថ្ងៃស្ងាត់ៗ អារម្មណ៍ទីផ្សារនៅតែធ្ងន់។ ទីផ្សារមិនចាំបាច់រង់ចាំព្រឹត្តិការណ៍ធំមួយឡើយ ប៉ុន្តែកំពុងឃើញហានិភ័យកើនឡើងបន្តិចម្តងៗ ដែលកំណើនយឺត តែអតិផរណាមិនត្រជាក់ទៅតាមអ្វីដែលធនាគារកណ្ដាលចង់ឃើញ។

អានបន្ថែមអំពីចលនាតម្លៃប្រេង និងឥទ្ធិពលទៅលើសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក នៅទីនេះ។

Fed និងមូលហេតុដែលទីផ្សារហានិភ័យមិនអាចស្ងប់

នៅទីនេះ “ទម្លាប់ចាស់” របស់ទីផ្សារចាប់ផ្តើមមិនដំណើរការ។ ជាទូទៅ ពេលសេដ្ឋកិច្ចយឺត ពាណិជ្ជកររំពឹងថាធនាគារកណ្ដាលនឹងជួយ (ឧ. បញ្ចុះអត្រាការប្រាក់ ឬបន្ធូរហិរញ្ញវត្ថុ)។ តែឥឡូវនេះ ការជួយនោះមិនច្បាស់ ព្រោះថាមពលថ្លៃអាចរក្សាអតិផរណាឲ្យខ្ពស់ ទោះសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចទន់ខ្សោយក៏ដោយ។

វាធ្វើឱ្យអ្នកកំណត់គោលនយោបាយស្ថិតក្នុងស្ថានភាពលំបាក។ ប្រសិនបើកំណើនខ្សោយ ពួកគេចង់គាំទ្រច្រើនជាងមុន ប៉ុន្តែមិនអាចបន្ធូរបានសេរី ប្រសិនបើប្រេងនៅតែបញ្ចូនសម្ពាធតម្លៃទៅក្នុងប្រព័ន្ធ។ លទ្ធផលគឺទីផ្សារដូចជាជាប់គាំងរវាងបញ្ហា 2៖ កំណើនមើលទៅខ្សោយ ប៉ុន្តែហានិភ័យអតិផរណាមិនបានបាត់។

ហេតុនេះហើយ អារម្មណ៍ទទួលហានិភ័យនៅតែមិនស្ថិតស្ថេរ។ ពាណិជ្ជករមិនត្រឹមតែភ័យទិន្នន័យខ្សោយទេ ប៉ុន្តែភ័យថា ការជួយពីគោលនយោបាយអាចមកយឺត និងអាចមិនមានប្រសិទ្ធភាពដូចមុន។

CLARITY Act និងទីផ្សារដែលនៅតែជួញដូរតាមហានិភ័យ

ខណៈទីផ្សារភាគហ៊ុន បំណុល និងទំនិញ (commodities = ទំនិញដូចជា ប្រេង/មាស) ត្រូវបានទាញទៅតាមសង្គ្រាម និងការភ័យអតិផរណា ទីផ្សារគ្រីបតូកំពុងត្រូវចូលទៅក្នុងស៊ុមច្បាប់ច្បាស់លាស់ជាងមុន។

នៅថ្ងៃទី 20 មីនា 2026 សមាជិកព្រឹទ្ធសភា Tillis និង Alsobrooks ឈានដល់ការសម្របសម្រួល លើ CLARITY Act ពាក់ព័ន្ធ “stablecoin yields”។ Stablecoin គឺគ្រីបតូដែលភ្ជាប់តម្លៃជាប់ USD (ដូចជា 1 coin ≈ $1) ដើម្បីកាត់បន្ថយការឡើងចុះ។ “Yield” មានន័យថា ប្រាក់ចំណេញ/ការប្រាក់។ ការផ្លាស់ប្តូរសំខាន់គឺ៖ ប្រាក់ចំណេញដែលបានត្រឹមតែ “កាន់ stablecoin ទុក” ដូចជាប្រាក់បញ្ញើធនាគារ នឹងត្រូវហាមសម្រាប់ស្ថាប័នមិនមែនធនាគារ។ តែប្រាក់ចំណេញដែលភ្ជាប់នឹងការប្រើប្រាស់ពិត (បង់ប្រាក់ ផ្ទេរប្រាក់ ឬរង្វាន់សមាជិកភាពវេទិកា) នៅតែអនុញ្ញាត។

ក្នុងរយៈពេលខ្លី វាអាចធ្វើឱ្យទីផ្សារស្រជាក់បន្តិច ព្រោះប្រាក់ចំណេញប្រភេទ “កាន់ទុកហើយបានការប្រាក់” បានក្លាយជាផ្នែកនៃរឿងរ៉ាវកំណើនសម្រាប់វិស័យគ្រីបតូមួយចំនួន។ តែរយៈពេលវែង វាអាចធ្វើឱ្យស្ថាប័នធំៗចូលរួមងាយឡើង ព្រោះច្បាប់កំណត់ព្រំដែនច្បាស់រវាងអ្វីដែលស្រដៀង “ជំនួសប្រាក់បញ្ញើ” និងអ្វីដែលជាបណ្ដាញហិរញ្ញវត្ថុអាចប្រើប្រាស់បាន។

អានបន្ថែមអំពីបច្ចេកវិទ្យា blockchain (របៀបកត់ត្រាទិន្នន័យជាប្លុកភ្ជាប់គ្នា ដើម្បីពិបាកកែប្រែ) នៅទីនេះ។

ហេតុនេះហើយ ប្រតិកម្មមិនមែនអវិជ្ជមានឬវិជ្ជមានស្មើៗគ្នាទេ។ ផ្នែកខ្លះអាចខ្សោយសិន ប៉ុន្តែស៊ុមទាំងមូលងាយអះអាងបាន ប្រសិនបើច្បាប់តឹងរឹង និងការតវ៉ាពីភាគីធនាគារប្រពៃណីថយចុះ។

និមិត្តសញ្ញាសំខាន់ៗត្រូវតាមដាន

USDX | USOil | BTCUSD | SP500 | USDJPY

តារាងព្រឹត្តិការណ៍កំពុងមកដល់

ចលនាសំខាន់ៗប្រចាំសប្តាហ៍

AUDUSD

• AUDUSD (ដុល្លារអូស្ត្រាលី/ដុល្លារអាមេរិក) បានបំបែកក្រោម 0.68965 រួចហើយ ដែលធ្វើឱ្យទិសខ្លីៗនៅតែមានទំងន់ចុះ។
• AUDUSD ត្រូវការសម្រាកតម្លៃ/ចងក្រងជួរ (consolidate = ឡើងចុះក្នុងជួរតូច មុនចាប់ផ្តើមចលនាថ្មី) មុនពេលចុះបន្ថែមឲ្យច្បាស់។
• AUDUSD នៅតែងាយរងសម្ពាធ ខណៈ USDX រឹងមាំ និងទីផ្សារទៅទិសការពារ (defensive = ជ្រើសទ្រព្យសម្បត្តិសុវត្ថិភាពជាង)។

USDJPY

• USDJPY (ដុល្លារ/យេនជប៉ុន) បំបែកលើ 159.89 ហើយឆ្លងកាត់កម្រិត 160.00។
• USDJPY កំពុងជួញដូរនៅតំបន់បន្តទិស (follow-through = ជំហានបន្ទាប់បន្ទាប់ពីបំបែកកម្រិត) ដោយ 161.943 ជាកំពូលថ្មីចុងក្រោយ។
• USDJPY អាចនៅតែទទួលការគាំទ្រ ខណៈដុល្លារនៅរឹងមាំ ប៉ុន្តែកំពុងចូលតំបន់ងាយប្រែប្រួលខ្លាំង។

BTCUSD

• BTCUSD ស្ថិតនៅតំបន់សំខាន់ ដែលមាន សេណារីយ៉ូ 2 អាចកើតឡើង។
• BTCUSD អាចឡើងមុន ប៉ុន្តែការឡើងត្រូវតែខ្លាំង និងលឿន (impulsive = ចលនាលឿនមានកម្លាំង) ហើយគួរបន្ថយការទិញនៅលើ 74,000។
• BTCUSD មានហានិភ័យចុះជំហានទៀត ប្រសិនបើវាទៅជាចងក្រងជួរ (consolidation) ដោយ 60,502 ជាកម្រិតចុះជ្រៅ។
• BTCUSD នៅតែមានទំងន់ចុះទូទៅ លុះត្រាតែតម្លៃបំបែកឡើងខ្លាំង។

SP500

• SP500 បានបត់ចុះរួចហើយ ខណៈអ្នកលក់យកការគ្រប់គ្រងវិញ។
• SP500 នៅតែងាយរងសម្ពាធ ប្រសិនបើចលនាបន្ទាប់ទៅជាដំណាក់កាលចងក្រងជួរ (consolidation) ម្តងទៀត។
• SP500 នៅតែភ្ជាប់ជិតស្និទ្ធនឹងប្រេង ការភ័យកំណើនយឺត និងថា Fed ត្រូវជាប់គាំងដោយអតិផរណាឬទេ។

តើខែមេសានឹងនាំមកចំណុចបត់ទិសឬ?

កាលបរិច្ឆេទដែលទីផ្សារកំពុងតាមដានគឺ 6 មេសា។ នោះជាចុងបញ្ចប់នៃ ការផ្អាកយុទ្ធសាស្ត្រ 10 ថ្ងៃ (tactical pause = ផ្អាកបណ្តោះអាសន្នសម្រាប់រៀបចំយុទ្ធសាស្ត្រ) លើការវាយប្រហារលើរោងចក្រថាមពលអ៊ីរ៉ង់។ ការរំពឹងទុកទូទៅគឺ ខែមេសាអាចនាំមកការប្រែប្រួលសំខាន់មួយ ទោះមិនមែនសន្តិភាពពេញលេញក៏ដោយ។

មានហេតុផលយោធា និងសេដ្ឋកិច្ចនៅពីក្រោយទស្សនៈនេះ។ គេនិយាយថា មួយភាគបីនៃស្តុកមីស៊ីលអ៊ីរ៉ង់ត្រូវបានបំផ្លាញ ហើយមួយភាគបីទៀតត្រូវបានកប់ ឬខូចខាត។

វត្តមាន 31st MEU (កងទ័ពជើងទឹកអាមេរិកក្រុមចល័ត) ជាមួយ ទាហានម៉ារីន 3,500 នាក់ លើ USS Tripoli បន្ថែមអារម្មណ៍ថា សម្ពាធអាចឡើងលឿន ប្រសិនបើការចរចាបរាជ័យ។ ជាមួយគ្នានេះ មានចំណុចសេដ្ឋកិច្ចច្បាស់ៗគឺ ការប៉ុនប៉ងឲ្យ ប្រេង Brent (តម្លៃយោងប្រេងឆៅពិភពលោក) ត្រឡប់ចុះក្រោម $80 ក្នុងមួយបារែល (barrel = ឯកតាវាស់ប្រេងប្រហែល 159 លីត្រ)។

សម្រាប់ពេលនេះ ទីផ្សារនៅតែដូចเดิม៖ ពាណិជ្ជករមើលឃើញទិសដៅអាចទៅរួច ប៉ុន្តែមិនទាន់ដឹងថា វានឹងទៅរកការបន្ថយភាពតានតឹង (de-escalation) ការវាយប្រហារខ្លាំងជាងមុន ឬជម្លោះតាមភាគីជំនួស (proxy conflict = ប្រទេសធំៗគាំទ្រភាគីផ្សេងៗជំនួសការប៉ះទង្គិចផ្ទាល់) ដែលអូសបន្លាយរហូតដល់ឆ្នាំ 2026។

ចាប់ផ្តើមជួញដូរឥឡូវនេះ — ចុចទីនេះ ដើម្បីបង្កើតគណនីជាក់ស្តែងរបស់អ្នកនៅ VT Markets។